리오 틴토 4분기 생산 증가, LME 구리 오버나이트 변동 후 하락 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 1월 22일 목요일
선물: LME 구리는 밤사이 $12,915.5/톤에 개장했다. 장 초반 $12,930.5/톤의 고점을 기록한 후 가격 중심이 하락하는 흐름을 보였다. 장 후반 무렵 $12,712/톤의 저점을 터치한 뒤 소폭 반등하여 최종적으로 $12,761.5/톤에 마감하며 0.27% 하락했다. 거래량은 2만 4,000 계약, 미결제 약정은 31만 7,000 계약으로 전 거래일 대비 8,682 계약 감소했으며, 이는 주로 매수 포지션 감소에 기인한다. 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2603 계약은 밤사이 100,550위안/톤에 개장했다. 장 초반 101,410위안/톤의 고점을 터치한 뒤 하락 변동하며 100,260위안/톤의 저점을 찍었고, 최종적으로 100,420위안/톤에 마감하며 0.85% 하락했다. 거래량은 8만 9,000 계약, 미결제 약정은 22만 4,000 계약으로 전 거래일 대비 585 계약 감소했으며, 매도 포지션 증가가 특징이다.
[SMM 구리 모닝 컨퍼런스 회의록] 뉴스:
(1) 1월 21일, 리오 틴토의 2025년 4분기 귀속 구리 생산량은 240,000톤으로 전년 동기 대비 5%, 전분기 대비 18% 증가했다. 2025년 연간 귀속 구리 생산량은 883,000톤으로, 누적 전년 동기 대비 11% 증가했다.
현물:
(1) 상하이: 1월 21일 오전장에서 SHFE 구리 2602 계약은 완만한 상승세를 보이며 99,840위안/톤에 개장한 후 여러 차례 상승해 100,400위안/톤까지 터치했고, 100,310위안/톤에 마감했다. 근월물 간 콘탱고 스프레드는 톤당 270위안에서 180위안 사이였다. 최근월물 SHFE 구리 계약의 수입 손실은 톤당 760~820위안이었다. 오늘을 전망하면 구리 가격 중심이 하향 이동했고 시장 거래 활동이 다소 개선되었다. 공급업체의 가격 고수 의지가 오늘 강화되었고, 일부 희소 화물의 거래는 비교적 활발했다. 공급업체 호가는 오늘 비교적 안정적으로 유지될 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 1월 21일 광둥 지역 1번 전기동 현물은 최근월물 대비 톤당 200~90위안 할인되었으며, 평균 할인폭은 145위안/톤으로 전 거래일 대비 15위안 상승했다. SX-EW 구리는 톤당 260~240위안 할인된 가격에 호가되었으며, 평균 할인폭은 250위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안 상승했다. 광둥 1번 전기동 평균 가격은 99,820위안/톤으로 전 거래일 대비 1,095위안 하락했다. SX-EW 구리 평균 가격은 99,715위안/톤으로 전 거래일 대비 1,090위안 하락했다. 전반적으로 하락한 가격에도 불구하고 하류 기업들의 재고 보충 열기는 대체로 미온적이었으며, 프리미엄은 오늘 소폭 상승에 그쳤다.
(3) 수입 동: 1월 21일, 워런트 가격은 톤당 15-29달러, QP 1월, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 4달러 하락. B/L 가격은 톤당 17-27달러, QP 2월, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 3달러 하락. EQ 동(CIF B/L)은 톤당 -16달러에서 -6달러, QP 2월, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 3달러 하락. 오퍼는 1월 중하순 도착 화물 기준.
(4) 재생 동: 1월 21일 11시 30분, 선물 종가는 톤당 10만 310위안, 전 거래일 대비 470위안 하락. 현물 프리미엄/할인 평균은 -180위안/톤, 전 거래일 대비 30위안 하락. 금일 동 스크랩 원료 가격은 전월 대비 톤당 400위안 하락. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 톤당 8만 8,800-8만 9,000위안, 전 거래일 대비 400위안 하락. 동 캐소드와 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 2,972위안, 전월 대비 62위안 축소. 동 캐소드 봉과 재생 동 봉 간 가격 차이는 톤당 1,240위안. SMM 조사에 따르면, 시장 참여자들은 중국 중부 지역 일부 재생 동 봉 기업이 생산을 재개했으나, 재개 후 가동 의욕은 높지 않다고 전함. 세금계산서 발행 제한으로 인해, 생산 재개 기업들은 일일 판매량 제한을 두었고, 원료 구매 오퍼는 상대적으로 낮은 수준.
가격: 거시적 측면에서, 트럼프는 그린란드 문제에 대한 협력 프레임워크를 구성했으며, 추가 관세를 부과하지 않을 것이라고 밝혀, 달러 인덱스는 소폭 상승 마감. 펀더멘털 측면에서, 등록된 SX-EW 공급은 타이트하지만, 시장 전반의 현물 화물 공급은 비교적 풍부. 수요 측면에서, 동 가격 중심이 하향 이동하며 시장 구매 심리는 소폭 개선. 종합적으로, 약한 펀더멘털과 냉각된 거시 여건이 공명하며, 금일 동 가격은 박스권 등락이 예상됨.
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