[SMM 분석] 바오강 연합 철강 폭발, 희토류 공급 위협 미미, 펀더멘털 영향 없음

​2026년 1월 18일 15시 3분, 바오강 유나이티드 철강의 희토류 강판 공장에서 대규모 폭발 사고가 발생했습니다. 중국 희토류 산업의 핵심 기업으로서 이 사고는 전 세계적인 희토류 공급 우려를 불러일으키며 또 한 번의 가격 상승 기대감을 키웠습니다. 그러나 사고의 성격, 산업 체인 구조, 시장 메커니즘을 종합적으로 분석한 결과, 희토류 공급에 미치는 영향은 제한적이며 가격 추세를 실질적으로 바꾸지는 못할 것으로 보입니다.

1. 사고의 성격: 희토류 생산과 직접적 연관성 없음

폭발은 희토류 강판 공장의 제강 작업장에 있는 650입방미터 규모의 포화 수증기 구형 탱크에서 발생했으며, 희토류 채굴이나 제련 시설이 아닙니다. "희토류 강판"은 성능 향상을 위해 미량의 희토류 원소(예: 란탄, 세륨)를 첨가한 완제품 강재를 말하며, 희토류 원료가 아닙니다. 이러한 강판은 주로 철도, 자동차, 파이프라인 등 고급 제조 분야에 사용되며, 희토류 산업 체인의 하류 응용 단계에 해당합니다. 지리적으로도 바오강 유나이티드 철강의 희토류 원료 생산 기지는 사고가 발생한 공장과 멀리 떨어져 있어 사고의 영향은 국지적 수준에 그칠 것입니다.

2. 산업 체인 영향: 희토류 정광 공급은 영향 없음

바오강 유나이티드 철강의 내부 운영은 명확하게 구분되어 있습니다. 희토류 정광은 분리·제련을 위해 주로 북방희토로 공급됩니다. 강판 공장과 관련 철강 생산 라인이 안전 점검을 위해 가동을 중단하더라도, 희토류 정광의 생산이나 출하에 직접 영향을 주지는 않을 것입니다. 사고 후 바오강 유나이티드 철강 관계자는 원인이 조사 중이며, 사고의 영향을 받은 생산 라인은 가동이 중단되었지만 다른 라인들도 점차 점검을 위해 가동을 중단할 것이라고 밝혔습니다. 북방희토는 안전 점검에 착수했으나 생산에 직접적인 영향을 받지 않았으며 공급 중단도 보고되지 않았다고 확인했습니다. 희토류 산업 체인은 채굴·선광부터 분리·제련, 최종 응용에 이르기까지 부문 간 격리가 강하게 작용하여 국지적 사건이 연쇄 반응을 일으키는 것을 방지합니다.

3. 현재 시장 구조: 복잡한 가격 형성 메커니즘

중국 희토류 시장은 독특한 구조적 특징을 보입니다. 상류 부문은 고도로 집중되어 있지만, 가격 결정력은 주로 중·하류 부문의 산업 경쟁에서 비롯됩니다. SMM 통계에 따르면 중국 시장은 전 세계 희토류 시장 점유율의 90% 이상을 차지합니다. 공급 측면에서는 중국 북방희토, 중국 희토, 성허 자원, 천광 희토, 진룽 희토, 간쑤 희토, 커리 등 대형 그룹이 시장을 주도하고 있습니다. 이들 주요 그룹은 희토류 분리·제련 과정에서 각기 다른 영향력을 행사합니다. 한편, 하류 부문에서는 JL 마그 희토, 중커싼환, 정하이 자성재료, 둥싱 자성공업, 허리 자성재료, 안타이 기술, 커톈 자성공업 등 대형 자성 재료 기업들이 희토류 영구 자석 제조 기술을 장악하며, 분리부터 제련·주조에 이르는 희토류 자원 체인 전체에 대한 통합적 통제력을 형성하고 있습니다. 희토류 가격은 이 세 당사자의 가동률, 재고 전략, 시장 수요에 크게 좌우됩니다. 특히 금속 공장은 NdFeB와 같은 희토류 영구 자석 생산업체에 직접 공급하며, 이들의 시세와 가동 속도가 단기 가격을 좌우하는 핵심 변수입니다. 글로벌 관점에서 중국은 희토류 시장에서 지배적 지위를 차지하고 있으며, 이는 중국의 국내 희토류 가격 형성 메커니즘이 세계 시장에 결정적인 영향을 미친다는 것을 의미합니다. 일부 서방 국가들이 추진하는 "탈세계화" 물결 속에서도 중국 희토류 부문은 가격 결정에 대한 통제력을 계속 유지하고 있습니다.

4. 수급 펀더멘털과 정책의 뒷받침

희토류 시장의 장기 추세는 단발성 사건이 아닌 수급 펀더멘털과 정책 방향에 달려 있습니다. 공급 측면에서는 단기적으로 희토류 공급이 안정적으로 유지되어 현재 수요를 효과적으로 충족하고 있습니다. 수요 측면에서는 신에너지 자동차, 풍력 발전, 고효율 모터와 같은 신흥 분야의 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다. 정책 측면에서는 중국이 전체 희토류 산업 체인의 발전을 촉진하기 위한 안정적인 희토류 통제 정책을 시행하고 있습니다. 이러한 펀더멘털 요소들이 희토류 시장의 장기 추세를 결정하며, 일회성 사건으로는 바뀌지 않을 것입니다.

2026년 1월 19일 베이징 시간 18시 기준, 국내 프라세오디뮴-네오디뮴 산화물 가격은 톤당 66만 2,000~66만 3,000위안을 기록했으며, 프라세오디뮴-네오디뮴 합금 가격은 약 80만 위안/톤으로 되돌림을 보였습니다. 이러한 가격 변동은 주로 상·하류 업체 간의 지속된 교착과 협상에서 비롯된 것으로, 폭발 사고와 직접적인 연관이 없는 정상적인 시장 조정입니다.

희토류 시장의 진정한 위험은 갑작스러운 사고가 아니라 글로벌 공급망 재편이나 기술 대체와 같은 장기적인 요인에서 비롯됩니다. SMM은 또한 글로벌 고객들에게 희토류 시장을 합리적으로 바라보고, 루머를 생성하거나 유포하지 말고 신중하게 결정을 내릴 것을 권고합니다.