EU-미국 무역 마찰 리스크 증가, 단기 알루미늄 가격 상승에 강한 저항 [SMM 알루미늄 모닝 미팅 회의록]

SMM 조간 회의록, 1.19

선물:SHFE 알루미늄은 지난주 금요일 야간장에서 23,945위안/톤으로 마감, 0.99% 하락. 가격은 모든 주요 이동평균선(MA5 23,939, MA60 23,924.17) 위에서 거래되었으나 단기 이동평균선 부근에서 반락하며, 단기 고점 변동을 시사. MACD 선은 0축 위에 위치(DIF 3.6179, DEA 3.3802)하고, 히스토그램이 0.4753으로 축소되어 상승 모멘텀 약화. SHFE 알루미늄의 핵심 거래 범위는 23,700~24,100으로 제시. LME 알루미늄은 야간장에서 3,132달러/톤으로 마감, 변동성 미미. 가격은 MA5(3,132.4) 근처에서 거래되었으나 MA10(3,133.5)과 MA60(3,137.57) 아래로 떨어져 단기 이동평균 체계 약세 신호. MACD 선은 0축 아래(DIF -1.4856, DEA -1.2182), 마이너스 히스토그램 -0.5346으로 약세 심리 강화. LME 알루미늄의 핵심 거래 범위는 3,100~3,160으로 제시.

거시경제 측면:여러 EU 국가들이 유럽으로 수출되는 930억 유로 상당의 미국 제품에 추가 관세를 부과하거나, 미국 기업의 EU 시장 접근을 제한하는 방안을 고려 중이다. 이는 트럼프 미국 대통령이 그린란드를 인수하기 위해 8개 유럽 국가에 관세를 인상한 데 대한 보복 조치다. 앞서 트럼프는 소셜 미디어를 통해 2월 1일부터 덴마크, 노르웨이, 스웨덴, 프랑스, 독일, 영국, 네덜란드, 핀란드에서 미국으로 수출되는 상품에 10%의 추가 관세를 부과하고, 6월 1일부터는 관세율을 25%로 인상, 미국의 “포괄적이고 철저한 그린란드 매입”에 합의될 때까지 유지할 것이라고 밝혔다. (약세 ★)

펀더멘털:공급 측면에서는 중국과 인도네시아의 신규 알루미늄 프로젝트가 계속 확대되며 일평균 생산량이 추가로 증가. 수요 측면에서는 이번 주 하류 부문의 전체 주간 가동률이 비교적 취약했으나, 1차 합금과 알루미늄 판/시트, 스트립 및 포일의 가동률은 소폭 반등. 일부 1차 합금 업체들이 연말 비축에 나서며 수요 경직적 지지를 제공. 판/시트, 스트립 및 포일 부문에서는 하류 캔 재고 및 식품 포장재가 소비 성수기에 접어들며 연휴 전 비축을 시작. 그러나 높은 가격이 수요를 계속 위축시켰고, 전통적 비수기 속에서 알루미늄 생산 중 액상 알루미늄 비율은 이번 주에도 하락세를 지속하며 전월 대비 0.21%포인트 감소, 펀더멘털의 큰 개선 없음. 재고 측면에서는 SMM 통계에 따르면 이번 주 월요일 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 749,000톤으로 지난 목요일 대비 13,000톤 증가.

1차 알루미늄 시장:SHFE 알루미늄 2602 계약은 지난주 금요일 오전장에서 등락했으며, 가격 중심은 전 거래일보다 낮음. 알루미늄 가격 하락으로 하류 구매 심리가 다소 회복되며, 주된 거래 가격은 패리티에서 20위안/톤 프리미엄 수준에 주로 분포. 지난 금요일 동중국 시장의 판매 심리 지수는 2.61로 전주 대비 0.04 상승, 구매 심리 지수는 2.55로 전주 대비 0.11 상승. SMM A00 알루미늄은 24,030위안/톤으로 마감, 전 거래일 대비 160위안/톤 하락했으며, 2602 계약 대비 180위안/톤 할인, 전 거래일 대비 10위안/톤 하락. 지난주 금요일, 중국 중부 시장의 거래 활동은 계속 회복세를 보였습니다. 하류 공장들은 주로 강성 수요에 따른 구매를 진행하며 약간의 재고 보충에 그쳤지만, 대형 트레이더들은 적극적으로 매수에 나서 현물 화물의 유통을 가속화했습니다. 보유자들은 가격을 단단히 유지하며 매도를 꺼려 시장 가격을 끌어올렸습니다. 결국 중국 중부 시장의 실제 거래 가격은 꾸준히 상승하여, 중국 중부 가격 대비 10위안 할인에서 20위안 프리미엄 범위를 기록했습니다. 지난주 금요일, 중국 중부 시장의 판매 심리 지수는 2.67로 전주 대비 0.07 상승했으며, 구매 심리 지수는 2.25로 전주 대비 0.30 상승했습니다. SMM 중국 중부 가격은 톤당 23,880위안으로 마감하여 전 거래일 대비 150위안 하락했고, 2602 계약 대비 톤당 330위안 할인되었으며, 이는 전 거래일 대비 20위안 하락한 수치입니다. 허난과 상하이 간 가격 스프레드는 톤당 -150위안으로, 전 거래일 대비 10위안 축소되었습니다.

알루미늄 스크랩:지난주 금요일, 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 소폭 조정을 지속했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 톤당 24,030위안으로 마감했습니다. 알루미늄 스크랩 가격은 전반적으로 보합세를 유지하거나 소폭 하락했습니다. 공급 측면에서는 중부 지역의 환경 보호 관련 생산 제한이 해제되었으나, 단조 알루미늄 합금 스크랩의 재고 수준은 여전히 포화 상태였습니다. 수요 측면에서는 '명목 가격만 있고 실제 거래는 없는' 특성이 두드러졌으며, 하류 사용자들은 높은 가격에 강한 저항을 보이며 대부분 필요에 따라 구매하거나 재고를 소화했습니다. 일부 기업들은 조기 생산 중단을 계획했고, 춘절 비축에 대한 기대감은 약화되었습니다. 지난주 금요일, 베일드 UBC는 주로 톤당 17,200~17,700위안(세금 제외)에 제시되었고, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격 책정)은 주로 톤당 19,150~19,650위안(세금 제외)에 제시되었습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간의 가격 차이와 관련하여: 1월 16일, 포산 지역 A00 알루미늄과 도장되지 않은 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 가격 차이는 톤당 3,743위안이었고, A00 알루미늄과 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩 간 가격 차이는 톤당 2,614위안이었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 횡보할 것으로 예상되며, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격 책정)의 주류 범위는 톤당 19,600~20,100위안(세금 제외)으로 전망됩니다. 높은 원자재 알루미늄 가격은 알루미늄 스크랩에 하방 지지력을 제공하겠지만, 손실 상황이 지속적으로 심화되어 하류 기업들은 감산 및 생산 중단을 더욱 확대할 수밖에 없습니다. 약한 비축 수요는 상승 여력을 제한합니다. 전반적으로 매수자와 매도자 간 힘겨루기가 지속되고 있으며, 원자재 알루미늄 동향, 하류 생산 중단 진행 상황, 명절 전 거래 상황을 면밀히 모니터링하고, 높은 가격에서 조정될 위험에 대해 경계심을 유지해야 합니다.

2차 알루미늄 합금:선물 측면에서, 알루미늄 합금 2603 계약은 지난주 금요일 톤당 23,070위안에 개장했습니다. 선물은 전반적으로 하락세를 보이며 톤당 22,605위안의 저점을 기록했고, 최종적으로 전 거래일 대비 420위안(1.81%) 하락한 톤당 22,735위안에 마감했습니다. 매수 세력은 주로 포지션을 축소했습니다. 현물 시장에서 알루미늄 가격은 이날 또다시 큰 폭으로 조정되어, A00 가격이 160위안 하락한 톤당 24,030위안을 기록했고, SMM ADC12 가격은 100위안 하락한 톤당 23,900위안을 기록했습니다. 주중 두 차례 연속 하락은 시장 심리를 냉각시켰지만, 절대 가격은 여전히 톤당 24,000위안을 상회하며 높은 수준에서 횡보했습니다. 2차 알루미늄 시장의 시세는 엇갈렸습니다. 일부 기업은 견고한 원가, 낮은 재고 또는 강세 전망으로 인해 가격을 유지하며 관망하는 태도를 취한 반면, 다른 기업들은 약한 수요의 영향을 받아 시장 상황에 맞춰 100~300위안 정도 가격을 인하했습니다. 수요 측면에서는, 하락하는 가격으로 인해 관망 심리가 강화되었습니다. 생산 압박을 받은 일부 다이캐스팅 업체들이 재고를 보충하여 문의 활동과 구매 의사가 미미하게 개선되었지만, 하류 부문의 손실로 인해 실제 거래는 여전히 부진하여 일부 2차 알루미늄 공장의 수주가 눈에 띄게 감소했습니다. 단기적으로 2차 알루미늄 합금 가격은 높은 수준에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 한편으로는 비용 지원이 약화되고 시장이 비수기와 손실로 인해 억제되어 거래 활동이 부진했습니다. 다른 한편으로는 지역 세금 정책의 불확실성, 환경 보호 관련 생산 제한으로 인한 공급 제약, 거시 경제 호재가 계속해서 가격 하단을 지지했습니다. 수입 시장에서는 해외 ADC12 시세가 톤당 2,860~2,890달러로 보합세를 유지한 반면, 국내 현물 가격은 23,000~23,200위안으로 하락하여 즉시 수입 이익은 300~500위안 범위였습니다.

알루미늄 시장 요약:거시 경제 측면에서, EU는 여러 유럽 국가에 대한 미국의 관세 조치에 대한 보복으로 미국산 수입품에 추가 관세를 부과할 예정이어서 글로벌 무역 환경의 불확실성을 증가시켰습니다. 이 무역 갈등이 계속 확대된다면, 위험 심리와 최종 제품 무역 흐름 관점 모두에서 알루미늄 수요 전망에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 공급 측면에서는 국내외 신규 알루미늄 생산 능력이 지속적으로 확대되어 일일 평균 생산량이 꾸준히 증가했습니다. 수요 측면은 구조적 분화를 보였습니다. 1차 합금 및 알루미늄 판/시트, 스트립 및 호일 산업은 연말 재고 비축과 성수기 소비 지원으로 가동률이 소폭 반등하여 약간의 강성 수요를 제공했습니다. 그러나 높은 가격 억제와 비수기 효과가 지속되었고, 알루미늄 생산에서 액체 알루미늄 비중은 전월 대비 계속 감소하여 최종 소비의 전반적인 회복 모멘텀이 충분하지 않음을 시사했습니다. 펀더멘털 측면에서 큰 개선은 관찰되지 않았습니다. 종합하면, 거시 무역 마찰 위험 상승은 시장 심리를 억제할 것이며, 명확한 공급 증가, 부분적인 수요 회복에 그친 점, 지속적인 재고 누적 추세를 고려할 때 펀더멘털 또한 약세로 보입니다. 그러나 알루미늄 선물 가격에 대한 자금의 강세 심리가 완전히 식지 않았으므로, 알루미늄 가격은 높은 수준에서 변동할 것으로 예상됩니다.

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