[ SMM 분석 ] 2026 SiMn 합금 시장: 원가 상승 전환, 북부 집중 생산능력, 매수-매도 간 힘겨루기가 변동 추세를 주도

I. 현재 실리코망간 합금 시장은 전반적으로 견조세를 보이며 현물 및 선물 시장이 동반 상승하는 추세다. 2025년 4분기 대비 시장 거래 활동이 개선되었으며, 생산 지역별로 차별화된 경쟁 구도를 나타내고 있다.

내몽골: 종합 원가 우위와 다양한 판매 채널

국내 최대 실리코망간 생산능력을 보유한 핵심 생산지인 내몽골은 두드러진 경쟁 우위를 지니고 있으며, 연중 높은 생산 의욕을 유지하고 있다. 운송비 측면에서는 톈진항과 인접해 있어 다른 지역보다 원료 운송비가 낮다. 전력 가격에서는 녹색 전력 사용 비중 확대로 남부 생산지와의 원가 격차가 더욱 벌어져 강력한 생산 경쟁력을 갖추게 되었다. 판매 모델에서는 대부분의 공장이 제철소에 직공급하는 방식을 취하고 있으나, 최근 몇 년간 선물 시장 참여가 증가하면서 선물 헤지를 통해 이익을 확정 짓는 기회가 늘어나 생산업체의 판매 채널이 확대되고 안정적인 경영이 가능해졌다.

닝샤: 점차 부각되는 원가 우위, 재고 부담 해소 대기

닝샤 생산지의 실리코망간 합금 원가는 중간 수준으로 내몽골보다는 높지만 남부 지역보다는 낮다. 전력 가격 측면에서 닝샤는 현물 전력 거래 관련 정책 혜택을 받고 있으며, 2025년 월별 정산 가격은 2024년 대비 현저히 우위를 보이며 일부 달에는 내몽골 가격을 밑돌기도 했다. 판매 채널은 주로 트레이더 유통과 선물 가격 결정 방식이다. 앞서 선물 시장 약세 영향으로 공장 출하 속도가 둔화되면서 재고 누적 문제가 발생했다. 현재 생산업체들은 안정적인 가동 상태를 유지하고 있다.

남부 생산지: 원가 부담 부각, 가동률 저조 유지

원가는 북부보다 훨씬 높아 실리코망간 생산에서 심각한 손실이 발생하고 상당한 경영 압박을 받고 있다. 2025년에는 일부 공장이 감산, 가동 중단, 또는 페로망간 합금 생산으로 전환했다. 남은 생산업체 수는 비교적 적고, 많은 업체가 비용 절감을 위해 피크타임 외 생산을 진행하여 가동률이 계속 낮은 상태다. 대형 생산업체는 주로 제철소에 직공급해 기본 수주를 확보하고, 소형 업체는 트레이더 채널을 통한 판매에 의존하며 시세 변동에 더 민감하다.

II. 2026년 SiMn 합금 시장 전망

1. 비용 측면: 전반적 상승과 뚜렷한 지역 간 차이

망간 광석 시장은 공급 부족과 수요 지지의 영향을 받아 상승 변동성이 클 가능성이 높으며， 코크스 가격도 상승하여 합금 가격에 강력한 지지를 제공할 것으로 예상됩니다。 전력 비용의 경우， 지역 간 격차가 계속 확대되고 있습니다: 내몽골과 닝샤는 전력 가격 변동이 비교적 작아 연중 상대적으로 낮은 수준을 유지하여 비용 우위를 공고히 할 전망입니다。 광시， 구이저우 등 남부 생산 지역에서는 전력 요금 우대 정책의 규모가 불확실하고， 인상 가능성이 있어 후속 정책 시행을 면밀히 주시해야 합니다。 전반적으로 2026년 SiMn 합금 생산의 중심 비용은 상승할 가능성이 높습니다。 내몽골 등 북부 주요 생산 지역은 비용 장벽을 활용해 시장 통제력을 더욱 강화할 수 있습니다。

2. 공급 측면: 북부 지역으로의 생산능력 집중과 업계 통합 심화

2025년은 원래 새로 신청된 생산능력이 집중적으로 가동을 개시하는 시기였습니다。 그러나 시장 상황과 전력 공급 제약으로 인해 대부분의 신규 생산능력이 예정대로 가동되지 못하고 지연되었습니다。 2026년 주요 신규 생산능력은 내몽골 지역에 집중되어 있습니다。 내몽골의 신규 생산능력이 적기에 가동된다면 SiMn 업계 구조가 재편될 수 있습니다。 신규 생산능력의 가동은 중소 규모 생산능력의 시장 퇴출을 가속화하여 SiMn 업계의 통합을 더욱 심화시킬 것입니다。 북부 지역이 높고 남부 지역이 낮은 생산능력 분포의 격차가 더욱 뚜렷해질 것입니다。

3. 수요 측면: 구조적 혜택 나타나지만， 출시 속도는 검증 필요

2026년 SiMn 합금의 수요 측면은 여러 구조적 혜택의 지지를 받아 업계 수요에 증분 공간을 열어줄 것으로 보입니다。 그러나 실제 출시 규모는 여전히 프로젝트 진행 상황과 실제 시장 상황에 따라 검증이 필요합니다。 첫째， 야장 프로젝트는 2025년 7월 공식 착공되었습니다。 10년에 걸친 대규모 인프라 프로젝트로서 SiMn 합금 수요를 간접적으로 촉진하고， 일정 수요 지지 요인이 될 수 있습니다。둘째, SiMn 합금의 “해외 진출” 전략이 더욱 강조될 수 있다. 해외 인프라 수요와 철강 산업 발전을 바탕으로 해외 신규 시장을 개척해 수요 측면에 새로운 성장 동력을 불어넣을 것으로 예상된다. 해외 시장 확대 속도와 국내 프로젝트 건설 진행 상황을 면밀히 주시하여 수요 방출의 실제 강도를 평가해야 한다.

종합: 매도자와 매수자 간의 힘겨루기가 심화되고, 변동성 거래가 주요 흐름이 될 전망이다.

2026년에는 SiMn 합금의 공급 측 생산 능력 확대와 수요 방출 속도가 아직 검증되지 않아 가격 하락 위험이 존재한다. 그러나 비용 측면에서 망간 광석과 코크스 가격의 견조한 추세가 가격 하단을 강력히 지지할 것이며, 정책 측면의 철강 산업 안정 성장 계획 시행과 맞물려 SiMn 합금 가격의 깊은 하락 폭을 효과적으로 억제할 것으로 예상된다.2026년 SiMn 합금 시장 가격은 합리적인 범위 내에서 변동 추세를 유지할 것으로 예상되며, 가격 변동 폭은 공급과 수요 양측의 미세한 변화에 크게 영향을 받을 것이다.