Codelco 구리 생산 전망 상향 조정, LME 구리 변동 후 하락 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 1월 14일 수요일
선물: 간밤, LME 구리는 13,185.5달러/톤에 개장하여 장 초반 크게 변동하며 13,313.5달러/톤의 고점을 터치한 후 13,105달러/톤의 저점으로 떨어졌고, 이후 다시 크게 변동하며 최종 13,156달러/톤에 마감하여 0.12% 하락했습니다. 거래량은 3만 5,700랏, 미결제약정은 32만 4,000랏에 달했습니다. 간밤 SHFE 구리 2603 최근월물은 103,780위안/톤에 개장하여, 구리 가격 중심이 장 초반 직선 상승하며 104,610위안/톤의 고점을 기록한 후, 하락 변동하여 102,880위안/톤의 저점까지 내려갔습니다. 이후 횡보하며 최종 103,540위안/톤에 마감하여 0.29% 상승했습니다. 거래량은 13만 8,700랏, 미결제약정은 22만 7,000랏으로 전 거래일 대비 7,047랏 증가하여 매수 포지션 증가를 나타냈습니다.
[SMM 구리 모닝 회의 요약] 뉴스:
(1) 1월 13일, 코델코 회장 막시모 파체코는 월요일에 회사의 2026년 구리 생산량이 134만 4,000톤에 달할 것으로 예상되며, 이는 2025년보다 약 1만 톤 증가한 수치라고 밝혔습니다. 파체코는 리야드에서 열린 Future Minerals Forum에서 이같이 말했으며, 2025년 코델코의 생산량은 133만 톤, 12월 구리 생산량은 17만 톤이었다고 덧붙였습니다. 또한, 회사는 다른 기업들과 협력하여 10만 톤의 구리를 생산하기도 했습니다.
현물:
(1) 상하이: 1월 13일 오전 세션에서 SHFE 구리 2601 계약은 'V자' 형태를 보였습니다. 102,860위안/톤으로 개장하여 102,100위안/톤 부근까지 하락한 후 반등하며 103,700위안/톤의 고점을 터치하고 103,160위안/톤으로 마감했습니다. 최근월물과 차근월물 간의 콘탱고 스프레드는 430위안/톤에서 200위안/톤 사이였습니다. SHFE 구리 최근월물의 수입 손실은 1,680위안/톤에서 1,930위안/톤 사이였습니다. 내일을 내다보면, 배송일이 더 가까워짐에 따라 현물 프리미엄 구조는 계속 지지될 것으로 예상되지만, 장중 변동성이 심화될 수 있으며 전체적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 1월 13일 광둥 지역 현물 1호 전기동은 최근월물 대비 톤당 10위안 할인에서 50위안 프리미엄을 기록했으며, 평균 프리미엄은 전 거래일 대비 15위안 상승한 20위안/톤이었습니다. SX-EW 동은 80위안/톤 할인에서 60위안/톤 할인이었으며, 평균 할인은 전 거래일 대비 10위안 상승한 70위안/톤이었습니다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 전 거래일 대비 1,010위안 하락한 102,155위안/톤, SX-EW 동 평균 가격은 전 거래일 대비 1,015위안 하락한 102,065위안/톤이었습니다. 전반적으로 무역상들의 구매 열의가 증가했으나 하류 수요는 보통 수준에 머물렀고, 전일 대비 거래가 개선되었습니다.
(3) 수입 구리: 1월 13일 워런트 가격은 32~48달러/톤(QP 1월물), 평균 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락했습니다. 선하증권(B/L) 가격은 36~50달러/톤(QP 2월물), 평균 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락했습니다. EQ 동(CIF B/L)은 -2~12달러/톤(QP 2월물)으로, 평균 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 하락했습니다. 견적은 1월 중하순 입항 화물 기준입니다.
(4) 재생 구리: 1월 13일 11시 30분 선물 종가는 전 거래일 대비 550위안/톤 하락한 102,850위안/톤이었습니다. 평균 현물 프리미엄/할인은 전일과 동일한 60위안/톤이었습니다. 이날 구리 스크랩 가격은 전일 대비 100위안 하락했습니다. 광둥 지역 광택 나동선 가격은 89,400~89,600위안/톤으로 전 거래일 대비 100위안 하락했습니다. 전기동-구리 스크랩 가격 차이는 5,096위안/톤으로 전일 대비 441위안 축소되었습니다. 전기동 로드와 재생 동 로드의 가격 차이는 2,420위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 이날 구리 가격이 크게 변동하면서 많은 재생 동 로드 업체들이 고가 호가를 제시했는데, 이는 낮은 가격으로 주문을 받고 높은 가격에 구리 스크랩을 구매할 경우 불필요한 손실이 발생할 것을 우려했기 때문입니다. 그러나 시장 거래는 매우 제한적이었습니다.
가격: 거시경제 측면에서 미국 12월 근원 CPI는 예상치를 소폭 하회했습니다. 트럼프는 금리 인하를 촉구했지만 연준은 동결을 유지할 것으로 예상됩니다. 달러 강세는 구리 가격을 압박했습니다. 한편, LME 구리 재고는 22% 급감하며 6개월래 최저치를 기록, 구리 가격에 펀더멘털 지지를 제공했습니다. 공급 측면에서 현물 전기동 시장은 구조적 타이트함을 보였으며, 고품질 구리 공급이 특히 부족했습니다. 주류 브랜드 공급은 비교적 안정적이었고, 전반적인 시장 공급은 상대적으로 넉넉했습니다. 수요 측면에서는 구리 가격이 안정되면서 하류 사용자들이 견고한 수요를 조심스럽게 소량 출현시켰으나 전반적으로 관망세를 유지했습니다. 종합적으로 오늘 구리 가격은 상승 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하여 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]