1월 13일 SMM 모닝 컨퍼런스 회의록
선물: 1월 12일 야간장에서 상하이 선물거래소 알루미늄 2603 계약은 급등 후 하락하며 높은 수준에서 다지는 패턴을 보였다. 야간장 개장가는 위안/톤당 24,750위안, 최고가 25,075위안, 최저가 24,280위안, 종가는 24,630위안으로 0.08% 하락했다. 거래량은 51만 로트로 12.6만 로트 증가했으며, 미결제 약정은 38.3만 로트로 4,112로트 증가했다. 기술적 분석상 이동평균선은 강세 정렬을 보이며 (MA5: 24,368 > MA10: 23,813 > MA20: 22,993.75 > MA60: 22,088.17) 중장기 상승 추세는 유지되고 있다. LME 알루미늄은 미터톤당 $3,154.5로 개장해 고가 $3,200, 저가 $3,143에 도달한 후 $3,191로 마감, 1.33% 상승했다. 거래량은 3.6만 로트, 미결제 약정은 68.8만 로트였다.
거시경제: 1월 12일 오후, 미국 트럼프 대통령은 소셜 미디어를 통해 이란과 상업적 거래를 하는 모든 국가에 대해 미국과의 모든 상업 거래에 25% 관세를 부과할 것이라고 발표했으며, 이는 즉시 발효된다. (중립) 1월 12일, 상무부는 EU-중국 전기차 사건 협의에 관한 업데이트를 제공했다: EU 측이 '가격 약속 신청서 제출 지침'을 발표할 예정이다. 유럽연합 집행위원회는 통일된 기준과 비차별 원칙에 따라 중국 기업이 제출한 신청서를 객관적이고 공정하게 검토할 것이라고 약속했다. 자격을 충족하는 기업은 상계관세 대신 가격 약속을 이용할 수 있다. (중립)
기초여건: 재고 측면에서, SMM 통계에 따르면 1월 12일 국내 세 지역의 알루미늄 괴 재고는 1.65만 톤 증가했으며, 우시 지역 재고는 1.05만 톤 증가했다. 한편 알루미늄 빌렛 재고는 두 지역에서 1.1만 톤 누적되었고, 광둥 지역 재고는 9,000톤 증가했다.
1차 알루미늄 시장: 월요일 초반 거래에서 상하이 선물거래소 알루미늄 2601 계약은 위로 오르는 변동성을 보였으나 가격 중심은 전 거래일 대비 높았다. 높은 알루미늄 가격이 하류 구매 수요를 억제해 거래 심리가 전주 대비 전반적으로 하락했다. 주류 거래 가격은 주로 SMM 평균 가격 대비 30위안/톤 할인에서 평균 가격 사이에 형성됐다. 어제 동중국 시장 매도 심리 지수는 2.64로 전주 대비 0.07 하락했고, 구매 심리 지수는 2.74로 전주 대비 0.08 하락했다. SMM A00 알루미늄 현물 가격은 24,340위안/톤으로 전 거래일 대비 310위안/톤 상승했으며, 2601 계약 대비 100위안/톤 할인으로 전일과 동일했다. 월요일 절대 알루미늄 가격이 상승하고 최근 누적된 프리미엄·할인 폭이 높아 구매자들이 크게 감소했다. 그러나 중부 중국 시장의 매도 심리는 증가해 주요 보유자들의 매도 의지가 강해졌다. 시장 공급 유통이 완화되고 가격 유지 의지가 점차 약화됐다. 결국 중부 중국 시장의 실제 거래 가격은 개장 전 중부 중국 가격 대비 30위안/톤 프리미엄에서 중부 중국 가격 대비 10위안/톤 할인 사이로 떨어졌다. 어제 중부 중국 시장 판매 심리 지수는 2.58로 전월 대비 0.11 상승했고, 구매 심리 지수는 1.40으로 전월 대비 0.73 상승했다. SMM 중부 중국 알루미늄 가격은 24,180위안/톤으로 전 거래일 대비 320위안/톤 상승했으며, 2601 계약 대비 260위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했다. 허난-상하이 가격 스프레드는 -160위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했다.
재생 알루미늄 원자재:월요일 현물 원자재 알루미늄 가격이 전 거래일 대비 상승했으며, SMM A00 현물이 24,340위안/톤으로 마감되면서 알루미늄 스크랩 시장 가격도 대체로 동반 상승했다. 공급 측면에서는 중부 중국 지역의 환경보호 관련 생산 제한이 해제됐지만, 단조 알루미늄 합금 스크랩 재고는 여전히 포화 상태를 유지했다. 수요 측면에서는 ‘명목 가격만 있고 실제 거래는 없는’ 특성이 두드러졌다. 하류 기업의 고가 저항이 강해 대부분 필요에 따라 구매하거나 재고를 소화했으며, 일부 기업은 조기 가동 중단을 계획해 춘절 재고 확보 기대가 약화됐다. 어제 베일 팩 UBC 알루미늄 스크랩은 주로 17,900~18,300위안/톤(세금 제외)으로 호가됐고, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 19,450~19,950위안/톤(세금 제외)으로 호가됐다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랙 간 가격 차이에 대해, 1월 12일 포산 지역 A00 알루미늄과 도장이 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랙의 가격 차이는 톤당 4,121위안이었고, A00 알루미늄과 분쇄 알루미늄 텐스 스크랙의 가격 차이는 톤당 2,944위안이었습니다. 이번 주 알루미늄 스크랙 시장은 높은 수준에서 등락을 거듭할 것으로 예상되며, 분쇄 알루미늄 텐스 스크랙(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위는 톤당 18,800~19,200위안(세금 별도)입니다. 원자재 알루미늄의 높은 가격이 알루미늄 스크랙의 하단을 지지하겠지만, 산업 체인 전반에 걸친 원가 전가 부진이 상승 여력을 제한할 것입니다. 공급 측면의 재고 압력과 분산된 스크랩 공급원 구조는 단기적으로 개선되기 어렵습니다. 수요 측면의 가격 억제 효과가 심화되는 가운데 춘절이 다가옴에 따라 기업들의 휴업이 점차 시작되며, 2차 알루미늄 생산 기업의 가동률은 추가 하락할 것이고, 하류 지역의 감산 및 생산 중단 범위가 확대될 것이며, 비축 수요가 효과적인 지지를 형성하기는 어려울 전망입니다. 종합적으로 볼 때, 매수-매도 간 줄다리기는 지속되고 있으며, 원자재 알루미늄 가격 동향, 하류 기업의 생산 중단 진행 상황, 명절 전 거래 상황을 면밀히 추적해야 하며, 고점 가격 조정 리스크에 주의해야 합니다.
2차 알루미늄 합금:선물 시장에서, 알루미늄 합금 2603 계약은 어제 톤당 22,985위안에 개장하여 전반적으로 높은 수준에서 등락을 거듭했으며, 장중 최고가 톤당 23,450위안, 최저가 톤당 22,945위안을 기록한 후 최종적으로 전일 대비 355위안(1.54%) 상승한 톤당 23,340위안에 마감했습니다. 매수 세력이 주로 포지션을 늘렸습니다. 현물 시장에서는 월요일 알루미늄 가격이 강세를 보이며 A00 가격이 하루 만에 310위안 상승한 톤당 24,340위안을 기록, 2021년의 사상 최고치였던 톤당 24,240위안을 넘어섰습니다. SMM ADC12 가격도 250위안 상승하여 톤당 23,950위안을 기록했습니다. 2차 알루미늄 시장은 뚜렷한 추종 심리를 보이며 주류 호가가 전반적으로 200~300위안 인상되었으나, 시장은 '실거래 없는 명목 가격' 특징을 나타냈습니다. 실제 거래는 주로 실수요에 그쳤고, 하류 기업의 고가 수용은 제한적이었으며 관망 심리가 강했습니다. 시장 동력의 관점에서 볼 때, 비용 지지와 타이트한 수급 구도가 알루미늄 가격의 하단을 지지하지만, 수요 부진이 가격 상승을 억제하고 있습니다. 전반적으로 단기 거시 순풍의 부양에 힘입어 ADC12 가격은 고점에서 횡보할 것으로 예상됩니다. 현재 시장에는 강세와 약세 요인이 뒤엉켜 있어, 수급 구도 변화와 거시 정책 방향에 주의를 기울여야 합니다.
알루미늄 시장 요약:최근 거시 환경은 여전히 강세를 유지하고 있으며, 미국 연준의 금리 인하 기대는 통화 완화 사이클 논리를 계속 이끌며 비철금속 가격을 지지하고 추격 상승장을 만들고 있습니다. 통화 완화와 새로운 소비 정책이라는 이중 촉매제가 상품 시장의 위험 선호 심리를 높이고 수요 기대를 공고히 하며, 해외 요인과 상호 작용하여 알루미늄 가격 상승의 기반을 더욱 다지고 있습니다. 국내 시장에서는, 국세청이 지난 금요일 태양광(PV) 수출세 환급 폐지를 발표하면서 마감일을 맞추기 위한 촉박한 수요가 발생해 단기적인 소비 증가를 유발할 수 있습니다. 현재 기초 소비 압박과 사회적 재고 누적이라는 현실이 알루미늄 가격의 지속적 상승을 다소 억제하고 있습니다. 그러나 강력한 거시 정책 기대와 지정학적 리스크 혼란 속에서 심리와 자금 흐름이 여전히 우세하여 알루미늄 가격을 지지하고 있습니다. 알루미늄 가격은 주로 고점에서 변동할 것으로 예상됩니다.
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![[SMM 주간 알루미늄 빌릿 창고 출고량]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SUuNM20251217171651.jpg)
