[SMM 분석] 현물 탄산리튬 시장 구조가 현물 주문으로 기울고, 선·현물 가격 수렴이 거래량을 증대시킨다.

2025년 9월 이후, 전기차 및 ESS 시장의 예상치를 웃도는 실적은 어느 정도 탄산리튬 업계의 재고 감소를 이끌며 선물 및 현물 가격 상승을 뒷받침했습니다. 자본과 시장 심리에 힘입어, 산업 수요에 대한 낙관적 기대가 탄산리튬 선물 가격의 '급등 랠리'를 이끌었습니다. 그러나 다운스트림 기업들의 고가 원자재 수용도는 상대적으로 낮아, 선물과 현물 간 일정한 가격 차이를 발생시켰습니다. 이에 따라 대부분의 다운스트림 기업들은 장기 계약과 고객이 공급하는 증량분을 통해 생산을 유지했습니다. 현재, 상류 제련소의 완제품 재고는 2025년 상반기 20일 이상에서 약 5일로 감소했으며, 다운스트림 양극재 공장의 원자재 안전 재고는 2주에서 10일 미만으로 줄었습니다.

이전에 LC2601 계약 가격은 톤당 145,000위안의 고점에 근접했으며, 현물 가격 대비 최대 가격 차이는 톤당 20,000위안에 달했습니다. 최근 선물과 현물 가격은 수렴 추세를 보였습니다. LC2601 계약의 인도월에 진입한 후, 선물-현물 스프레드는 점차 축소되었습니다. 오늘, LC2601 계약의 정산 가격은 톤당 140,460위안이었고, SMM 배터리급 탄산리튬 지수는 톤당 138,842위안을 기록했습니다. 배터리급 탄산리튬 가격 범위는 톤당 137,000~143,000위안, 평균 가격은 톤당 140,000위안이었습니다.

원월물 계약 가격은 어느 정도 미래 수급 역학과 가격 추세에 대한 시장의 예상에 의해 결정되므로 현물 가격과 차이가 있습니다. 반면, 근월물 계약은 인도 시점이 다가옴에 따라 현물 시장의 실제 수급 상황에 더 큰 영향을 받아, 결국 선물과 현물 가격이 수렴하는 특성을 보입니다.