[SMM 분석] 이번 주 세계 니켈 시장은 롤러코스터를 탔으며, 국내 재고는 계속해서 크게 증가했습니다.

이번 주 글로벌 니켈 시장은 롤러코스터와 같은 변동성을 겪었다. 주 초반, 인도네시아의 2026년 니켈 광석 쿼터라는 핵심 재료와 글로벌 거시 환경이 완화적 유동성으로 전환될 것이라는 낙관론이 맞물려 니켈 가격은 지난주 급등세를 이어가며 LME 니켈은 톤당 18,000달러를 기록했고 SHFE 최근월물 니켈 계약은 톤당 15만 위안에 근접했다. 그러나 “강한 기대감”과 “취약한 실물” 간의 뚜렷한 괴리가 빠르게 부각되며 랠리는 지속되지 못했다. 주 중반 LME 니켈 재고가 하루 만에 2만 톤 급증하며 총 27만 톤에 달했다. 반면 고가에 대한 하류 업체의 수용도는 여전히 매우 낮아 주 후반 니켈 가격은 급락세로 돌변했고, 시장 심리도 극단적 낙관에서 신중한 관망세로 급변했다. 현물 시장에서는 이번 주 SMM 1급 정련 니켈 평균 가격이 톤당 14만 4,540위안으로 전주 대비 4,350위안 상승했다. 진촨 니켈의 평균 프리미엄은 이번 주 8,700위안/톤으로 전주 대비 1,400위안 상승했다. 국내 주류 전해 니켈의 프리미엄/할인 폭은 -200~300위안/톤 수준이었다. 현재 고가 니켈 판에 대한 하류 수요가 저조한 가운데 현물 시장에서는 투기적 비축 움직임이 상대적으로 두드러지고 있다.

거시경제 측면에서 이번 주 발표된 미국 고용 지표가 경기 회복세의 지속을 시사하면서 연준의 금리 인하 시기 기대가 후퇴했고 이에 달러 인덱스가 상승했다. 국내적으로는 완화적 정책이 하방을 지지했다. 인민은행 업무회의는 2026년에도 적절히 완화적인 통화정책을 유지해 충분한 유동성을 공급하고 경기 회복을 뒷받침하며 국내 상품 시장에 근본적인 지지력을 제공할 것이라고 밝혔다. 향후 인도네시아 니켈 산업 정책의 구체적 내용과 집행에 각별한 주의가 필요하며 변동성이 커질 수 있다.

SHFE 최근월물 니켈 계약은 12.8만~14.5만 위안/톤 사이에서 거래될 전망이다.

재고 측면에서 이번 주 상하이 보세창고 재고는 약 2,200톤으로 전주와 유사했다. 국내 사회적 재고는 약 6만 1,000톤으로 전주 대비 2,126톤 증가했다.