이번 주 글로벌 니켈 시장은 롤러코스터 장세를 보였다. 주 초반 인도네시아의 2026년 니켈 광석 쿼터 제한이라는 핵심 서사와 글로벌 거시 유동성 완화 기대라는 낙관적 분위기에 힘입어 니켈 가격은 지난주 급등세를 이어갔다. LME 니켈 가격은 한때 톤당 18,000달러까지 상승했고, 상하이 선물 거래소(SHFE)의 최근 월물 니켈 가격은 톤당 150,000위안에 육박했다. 그러나 '강한 기대'와 '약한 현실' 간의 극명한 괴리가 빠르게 드러나며 상승세는 오래가지 못했다. 주 중반, LME 니켈 재고가 하루 만에 20,000톤 급증하며 총 재고량이 27만 톤으로 치솟았다. 반면 고가격에 대한 다운스트림의 수용성은 매우 낮아, 주 중후반 니켈 가격은 급락했고 시장 심리는 극단적 낙관에서 조심스러운 관망세로 급변했다. 실물 시장에서는 이번 주 SMM 1등급 정제 니켈 평균 가격이 톤당 144,540위안으로 주간 대비 4,350위안 상승했다. 금천 니켈의 주간 평균 프리미엄은 톤당 8,700위안으로 주간 대비 1,400위안 올랐다. 국내 주요 전착 니켈 브랜드의 프리미엄 및 할인 폭은 톤당 -200위안에서 300위안 사이에서 형성되었다. 현재 다운스트림의 고가 니켈 판 구매 수용성은 낮으며, 실물 시장에서의 투기적 재고 축적 경향이 비교적 뚜렷하게 나타나고 있다.
거시 경제 측면에서는 이번 주 발표된 미국 고용 지표가 경제 회복력을 시사하며 연준의 금리 인하 시점에 대한 기대가 후퇴했고, 이는 달러 인덱스 상승을 견인했다. 국내에서는 완화적 정책이 하방을 지지했다. 중국 인민은행 업무 회의에서 2026년에도 적절히 완화적인 통화 정책을 유지하며 유동성 환경을 충분히 공급해 경기 회복을 뒷받침할 것임을 명확히 했다. 이는 국내 원자재 시장에 근본적인 지지를 제공했다. 향후 인도네시아 니켈 산업 정책의 구체적인 시행과 집행에 주목할 필요가 있다. 변동성은 확대될 수 있으며, 상하이 선물 거래소(SHFE) 니켈 최근 월물 가격은 톤당 128,000~145,000위안 범위에서 등락할 전망이다.
재고 측면에서는, 이번 주 상하이 보세구역 재고는 약 2,200톤으로 주간 변동이 없었다.
국내 사회 재고는 약 61,000톤으로, 주간 대비 2,126톤 증가했다.
