미라도르 구리 광산 2단계 프로젝트 지연, LME 구리 가격 밤새 급등 [SMM 구리 모닝미팅 회의록]

2026년 1월 6일 화요일
선물: LME 구리 야간 시초가 $12,845/mt, 장중 저점 $12,792/mt를 터치한 후 곧바로 반등, 이후 등락을 반복하며 유지되다 장 마감 직전 한때 $13,090/mt 위로 올라서며 마감, 최종 $13,087.5/mt, 5.03% 상승하며 사상 최고치를 다시 경신했다! 거래량은 25,403랏 증가한 37,000랏, 미결제약정은 3,352랏 증가한 339,000랏으로 강세 포지션 증가가 주도했다. SHFE 주력 구리 2602 계약은 야간 시초가 100,890위안/mt, 개장과 함께 저점 100,780위안/mt를 터치한 후 중심이 상승, 고점 102,810위안/mt를 기록한 후 등락을 반복하며 최종 102,650위안/mt로 마감했다.
[SMM 구리 조례 회의록] 뉴스:
(1) 1월 4일, 퉁링비철금속그룹은 미라도르 구리 광산 2단계 프로젝트가 지연될 것으로 예상된다고 발표했다. 이 프로젝트는 당초 2025년 6월 완공, 2025년 7~12월 시험 생산, 2026년 초 공식 가동을 목표로 했다. 그러나 에콰도르의 정치적 불안정성과 잦은 인사 변동으로 인해 광업 계약 체결 진행에 영향을 받았다. 공식 가동은 광업 계약 서명 후에만 가능하다. 공고일 현재, 미라도르 구리 광산 2단계 프로젝트의 공식 가동 시점은 여전히 불확실하며, 이는 2026년 회사 경영 실적에 일정 부분 영향을 미칠 것으로 예상된다.
현물:
(1) 상하이: 1월 5일 오전 세션 중 SHFE 구리 2601 계약이 약 99,500위안/mt에서 100,800위안/mt까지 상승했다. 최근월물과 차월물 간 콘탱고 스프레드는 200~160위안/mt 범위였으며, SHFE 최근월물 구리의 수입 손실은 약 1,300위안/mt였다. 재고를 보유한 트레이더들은 현물 전기동 시장 상황과 자금 비용을 감안해 가격을 확고히 유지하며 매도를 꺼렸다. 연휴 전 대비 소폭 회복된 시장 구매 심리가 더해지면서 현물 거래가 촉진되었고, 전반적인 현물 프리미엄/할인이 상승하며 할인에서 프리미엄으로 전환되었다.
(2) 광둥: 1월 5일, 광둥 지역 1등급 전기동 현물은 최근월물 대비 10~70위안/mt 프리미엄, 평균 프리미엄 40위안/mt로 전 거래일 대비 205위안/mt 상승했다. SX-EW 동은 70~50위안/mt 할인, 평균 할인 60위안/mt로 전 거래일 대비 210위안/mt 상승했다. 광둥 지역 1등급 전기동 평균 가격은 100,225위안/mt로 전 거래일 대비 1,380위안/mt 상승했으며, SX-EW 동 평균 가격은 100,125위안/mt로 전 거래일 대비 1,385위안/mt 상승했다. 전반적으로 연휴 이후 공급업체들이 적극적으로 가격을 유지하고, 전반적인 거래가 연휴 전보다 개선되었다.
(3) 수입 동: 1월 5일，워런트 가격은 톤당 38~38달러，QP 1월 기준이며，평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 8달러 하락했다. B/L 가격은 톤당 40~52달러，QP 1월 기준이며，평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 3달러 하락했다. EQ 동(CIF B/L)은 톤당 0~12달러，QP 1월 기준이며，평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 1달러 하락했다. 견적은 12월 말에서 1월 초중순까지 도착하는 화물을 기준으로 한다.
(4) 재생 동: 1월 5일 11시 30분，선물 종가는 톤당 98,650위안으로 전 거래일 대비 290위안 상승했으며，평균 현물 프리미엄/할인은 톤당 -190위안으로 전 거래일 대비 50위안 상승했다. 오늘 재생 동 원료 가격은 전월 대비 톤당 1,400위안 상승했다. 광둥 지역의 베어 브라이트 동 가격은 톤당 86,900~87,100위안으로 전 거래일 대비 1,400위안 상승했다. 전기동과 동 스크랩의 가격 차이는 톤당 3,378위안으로 전월 대비 117위안 축소되었다. 전기동 로드와 재생 동 로드의 가격 차이는 톤당 2,090위안이었다. SMM 조사에 따르면，신정 연휴의 영향으로 재생 동 로드의 일중 거래는 매우 제한적이었다. 한편，고공행진하는 동 가격 속에 재생 동 원료 트레이더들은 매수에 적극적이지 않았으며，명절 이후 동 가격이 추세를 유지할지 지켜본 후 결정하려는 분위기였다.
가격: 거시적 측면에서는，칠레 북부 만토베르데 동-금 광산에서 노사 협상 결렬로 인한 파업이 공급 부족에 대한 시장 우려를 심화시켰다. 동시에 미국이 2026년 동에 대한 관세 면제 정책을 검토할 가능성이 있어 비미국 지역의 공급 감소 위험이 커졌다. 수급 측면에서，공급 측면은 국내 물량 도착이 증가한 반면 수입 물량 도착은 타이트했다. 수요 측면은 시장의 구매 심리가 명절 전보다 소폭 회복되었으나，동 가격의 급등으로 전체 수요는 여전히 억압되었다. 재고 측면에서는，1월 5일 기준 중국 주요 지역의 SMM 동 재고는 전주 수요일 대비 7.83% 증가했으며，전년 동기 대비 151,900톤 늘었다. 전반적으로，오늘 동 가격은 상승세를 이어갈 것으로 예상된다.
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