[SMM 분석] 중국 2차 납 생산, 1월 회복 전망이나 제약 지속

2025년 12월 2차 납 생산량은 전월 대비 5.03% 감소했지만 전년 동월 대비 10.3% 증가했습니다. 2차 정제 납 생산량은 전월 대비 9.33% 감소했고 전년 동월 대비 0.84% 증가했습니다.

생산 변동 주요 원인
1. 환경 보호 관련 규제 영향
12월에는 중국 동부와 북부의 많은 지역이 심각한 대기 오염으로 인해 환경 보호 관련 규제를 시행했으며, 주요 2차 납 생산 지역인 안후이성의 제련소에서 상당한 감산이 있었습니다.

2. 원자재 공급 부족
중국 북부의 추워진 기온으로 인해 전기자전거의 폐납산 배터리 회수량이 감소했고, 폐납산 배터리 입고 부진이 2차 납 생산을 제약했습니다. 내몽골과 구이저우 같은 지역의 대형 제련소들은 원자재 재고가 바닥을 치면서 감산했습니다.

3. 제련 수익 하락
12월 중순 2차 납 제련소의 이익이 눈에 띄게 하락했으며, 적자 상태가 생산 의욕을 저하시켰습니다.

4. 설비 유지보수 및 기타 요인
중부 및 남서부의 일부 제련소는 설비 기술 개조로 인해 생산량에 영향을 받았습니다. 동부와 중부의 개별 2차 납 제련소는 유해 폐기물 운영 허가 갱신으로 인해 가동을 중단했습니다.

SMM, 2026년 1월 낮은 생산 수준 예상

불리한 요인
- 지속되는 환경 보호 관련 규제: 겨울철 잦은 스모그로 2차 납 제련소 생산량 제한 가능성이 제기됩니다.
- 원자재 공급 압박: 폐납산 배터리 회수량 감소로 타이트한 공급 상황을 완화하기 어렵습니다.
- 기업의 자발적 감산 계획: 예를 들어 중국 남서부의 한 중형 2차 납 제련소는 원자재 압박에 대응해 1월 생산량을 20~30% 줄일 계획입니다.

유리한 요인
- 생산 재개: 12월 설비 유지보수의 영향을 받았던 기업들이 1월에 정상 생산을 재개할 것으로 예상됩니다.
- 수요 뒷받침: 하류 기업들은 신년 연휴 이후 정상적인 재고 확보 수요를 유지할 것으로 예상되며, 이는 납 가격에 어느 정도 지지력을 제공해 2차 납 이익률 하락세를 늦출 수 있습니다.

종합 전망
SMM 데이터에 따르면 2026년 1월 2차 납 생산량이 소폭 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 환경 규제, 원자재 공급 부족, 제한된 이익 폭 등은 단기적으로 생산 증가를 제약하는 요인으로 남아 있어, 1월 실제 2차 납 생산량은 낮은 수준을 유지할 가능성이 높습니다.