다음 주, 신년 연휴가 끝나면 LME와 SHFE가 정상 거래를 재개한다. 거시경제 데이터 발표로는 주로 미국 12월 ISM 제조업 PMI, 미국 12월 ADP 민간 고용, 미국 12월 실업률, 미국 12월 계절조정 비농업 고용 등이 있으며, 미 연준 금리 결정 기대에 대한 지침을 주목할 것이다.
LME 납의 경우, 은 등 귀금속 급등에 힘입어 크리스마스 연휴 후 전반적으로 강세를 보였다. 귀금속이 급등 후 하락할 때도 LME 납 재고 감소에 지지되어 LME 납은 뚜렷한 가격 하방 경직성을 나타냈다. 다음 주 신년 연휴 후 납 시장은 정상 거래로 복귀하며, 2026년 동남아시아의 납 소비 증가 기대가 납 가격의 고공 행진을 지지할 것이다. 다음 주 LME 납은 톤당 1,985~2,025달러에서 거래될 전망이다.
국내 SHFE 납의 경우, 은 등 귀금속 시장의 광풍이 잦아든 후 납 시장도 펀더멘털로 회귀한다. 연휴 후 일차납 제련소들이 정기보수 후 생산을 재개하고, 공급과잉 국면 속에 납 가격 중심이 하락할 전망이다. 다만 현재 사회적 재고 수준이 2만 톤 미만이고 납 정광 공급 부족이 지속되고 있어 납 가격은 일정한 하방 경직성을 지닌다. 다음 주 SHFE 납 최근월물 계약은 톤당 17,050~17,500위안에서 거래될 전망이다.
현물 가격 전망: 톤당 16,950~17,350위안. 납 소비 측면에서, 다운스트림 기업들이 연휴 후 정상적인 구매를 재개하고, 현물 시장 거래도 회복될 전망이다. 그러나 연휴 기간 중 다운스트림 기업들의 휴무로 인한 소비 손실분은 소화에 시간이 걸릴 것이다. 일차납의 경우, 제련소들이 순차적으로 생산을 재개하고 공급 증가로 시중 현물 유통이 늘어나면서 할인 거래가 증가할 전망이다. 이차납의 경우, 제련소들의 지역적 감산으로 이차 정제납 지역 가격차가 확대되고, 주력 지역에서는 할인 거래가 지속될 것이다.
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