[SMM 분석] 에너지 과제 속 인도네시아 니켈·알루미늄 산업 구조 최적화

세계 주요 니켈 생산국이자 향후 알루미늄 생산 능력 확대의 핵심 지역인 인도네시아는 풍부한 자원을 활용하여 다운스트림 산업 가치 사슬 전략을 추진하며, 원자재 수출국에서 글로벌 다운스트림 가공 및 제조 허브로의 도약을 목표로 하고 있습니다. 그러나 이 원대한 비전은 점점 더 긴박해지는 현실적 제약, 즉 국내 전력 공급의 구조적 부족에 직면해 있습니다.

인도네시아 정부가 전력 집약적인 알루미늄 산업을 적극 도입 및 지원함에 따라, 제한된 전력 자원으로 인해 니켈과 알루미늄이라는 두 핵심 분야 간 경쟁이 발생하기 시작했습니다. 전력이 희소 자원으로 부상하는 배경 속에서 시장 메커니즘은 단위 생산 가치 대비 에너지 효율성이 더 높은 분야로 생산 능력을 자연스럽게 유도할 수 있으며, 이는 인도네시아 금속 산업 내 자원의 대대적인 재배분을 촉발할 가능성이 있습니다.

이러한 '에너지 병목'이 주도하는 산업적 전환은 인도네시아 자체의 산업화 속도뿐만 아니라 니켈과 알루미늄 공급망의 지형에도 영향을 미칠 수 있습니다.

SMM 데이터에 따르면, 니켈-알루미늄 산업 사슬 내 다양한 제품 간에 전력 경제적 효율성 측면에서 상당한 차이가 존재합니다. 니켈 선철은 전력 이용 효율이 가장 낮은 모습을 보입니다. 만약 인도네시아가 신규 알루미늄 생산 능력 가동을 계획한다면, 일부 NPI 생산 능력을 대체하는 것이 경제적 효율성 측면에서 분명한 최적의 이점을 제공할 것입니다.

주요 제품의 11월 경제 데이터를 기준으로 볼 때, 니켈-알루미늄 산업 사슬의 여러 부문에서 제품 수익성과 킬로와트시당 전력 경제적 성과는 뚜렷한 차이를 보입니다. 모든 관련 비용이 자가 발전을 기준으로 한다고 가정한 SMM의 계산에 따르면, 니켈 제품군 내에서 MHP의 성과가 가장 두드러집니다. MHP의 제품 이익률은 29%이며, 킬로와트시당 이익률은 무려 1,186%에 달해 매우 강력한 전력 경제적 효율성을 입증합니다. 정제 니켈은 제품 이익률 14%, 킬로와트시당 이익률 373%로 역시 강한 경쟁력을 보여줍니다. 고등급 니켈 매트는 이익률 8%, 킬로와트시당 이익률 82%를 기록했습니다. 이와 대조적으로 니켈 선철은 최하위를 기록하며, 전체 이익률이 4%에 불과하고 킬로와트시당 이익률은 단 40%에 그쳐 전력 자원이 부족한 상황에서 생산의 경제적 불리함이 특히 두드러집니다.

니켈 제품과 대조적으로, 인도네시아의 알루미늄 산업은 전반적으로 더 높은 수익성을 보여줍니다. SMM 데이터에 따르면 알루미늄 제품 이익률은 46%에 달해 대부분의 니켈 기반 제품을 크게 상회합니다. 킬로와트시당 이익률(180%)은 MHP나 정제 니켈보다는 낮지만, NPI나 고등급 니켈 매트보다는 현저히 높습니다. 주목할 점은 인도네시아 정부의 정책 방향이 이미 고부가가치 제품으로의 산업 고도화를 장려하고 있다는 사실입니다. 인도네시아가 알루미늄 산업 발전에 기대를 거는 본질적인 이유는 바로 그 높은 제품 이익률 때문입니다. 하지만 알루미늄 생산은 전력 소비가 극도로 높다는 특성을 지니고 있어, 관련 생산 능력의 구축과 가동이 지속적으로 기대치에 미치지 못했습니다. 전력과 같은 핵심 자원이 제한적인 상황에서, 만약 인도네시아가 더 높은 이익률의 제품에 자원을 집중 투자하고자 한다면, 전력 공급이 계속 제약된다는 가정하에 니켈 산업 사슬 내 경제적 효율성이 낮은 일부 품목의 생산 능력은 대체될 가능성에 직면할 수 있습니다. 이러한 배경 속에서 전력 자원의 최적 배분은 산업 구조 조정의 핵심 지렛대가 되었습니다. 인도네시아가 신규 알루미늄 생산 능력을 배치할 계획이라면, 일부 NPI 생산 능력을 중단하는 것이 경제적으로 더 실행 가능한 선택입니다. 한편으로, NPI의 킬로와트시당 이익률은 40%에 불과하여 알루미늄의 180%보다 훨씬 낮습니다. 원래 NPI 생산에 사용되던 전력 자원을 알루미늄으로 돌리면 단위 전력 자원당 편익을 크게 향상시킬 수 있습니다. 다른 한편으로, 알루미늄의 높은 제품 이익률 46%는 NPI의 4%에 비해 경제적 효율성을 효과적으로 개선할 수 있습니다.

요약하자면, 산업 가치 사슬의 다운스트림화를 추진하고 원자재 수출국에서 금속 가공 및 제조 허브로 전환하는 것은 인도네시아가 풍부한 자원을 바탕으로 수립한 핵심 산업 전략이며, 알루미늄 산업은 이 전략의 중요한 구성 요소입니다. 그러나 전력 공급의 구조적 부족이라는 현실은 이 전략 실행을 가로막는 주요 병목으로 작용하며, 니켈과 알루미늄이라는 두 고에너지 집약 산업 간 전력 자원 경쟁을 심화시키고 있습니다. 알루미늄의 높은 전력 소비 특성으로 인해 생산 능력 가동이 기대보다 더뎠지만, 전력 자원이 부족한 상황에서 NPI 생산 능력에 할당된 전력 자원의 일부를 알루미늄 부문으로 이전하여 전자는 질서 있게 축소하고 후자는 합리적으로 신규 배치함으로써, 단위 전력 자원당 수익을 크게 증대시켜 인도네시아의 고부가가치 산업 고도화 정책 방향에 부합할 뿐만 아니라 자국 금속 산업 구조 최적화를 촉진할 수 있습니다.