[SMM 분석] 비수기와 높은 알루미늄 가격으로 12월 액상 알루미늄 비중 하락

SMM 12월 31일:

SMM 통계에 따르면, 중국의 2025년 12월(31일) 알루미늄 생산량은 전년 동기 대비 1.9%, 전월 대비 4.0% 증가했다. 월중 다운스트림 기업의 전반적인 가동률은 하락 추세를 보였고, 용탕 알루미늄 비중도 전월 대비 0.8%p 하락한 76.5%로 낮아져 월초 예상보다 감소 폭이 컸다. 주요 원인은 다음과 같다. 1) 전통적 비수기 영향이 예상보다 컸고, 2) 알루미늄 가격이 고점에서 변동하며 다운스트림 수익성을 추가로 압박했으며, 3) 일부 지역의 환경보호 요인에 따른 생산 제한이 지속적으로 강화되어 그 강도가 초기 예상치를 상회했다. SMM의 용탕 알루미늄 비중 데이터를 기준으로, 중국의 12월 알루미늄 주괴(캐스팅 잉곳) 생산량은 전년 동기 대비 13.4% 감소했으나 전월 대비 7.7% 증가했다.

설비 변동: 12월 말 기준 SMM 통계에 따르면 중국의 기존 알루미늄 설비능력은 약 4,620만 9,000톤, 가동 설비능력은 약 4,460만 8,000톤이다.

(SMM은 설비 대체 및 노후 설비 철거를 고려해 일부 중복 집계 설비를 제외하고 수정했다.)

생산 전망: 2026년 1월에 들어서면서 가동 알루미늄 설비능력은 전월 대비 증가할 것으로 예상되며, 일부 신규 알루미늄 프로젝트는 생산이 안정화되고 증산이 진행될 전망이다. 용탕 알루미늄 비중과 관련해 다운스트림 수요는 소폭 약화되고 있다. 다운스트림 수요의 소폭 약화와 높은 알루미늄 가격의 영향으로 기업들의 주괴 주조 의지가 강화되면서 용탕 알루미늄 비중은 하락할 것으로 예상된다. 전반적으로 용탕 알루미늄 비중은 1.4%p 하락한 75.1%로 전망된다.