SMM 분석: 철근 시장 2025년 리뷰 및 2026년 전망

I. 2025년 거시 환경 분석
거시적 요인들로 인해 2025년 철근 시장 심리는 크게 흔들렸습니다. 미·중 무역 갈등의 단계적 격화는 시장에 하방 압력을 가했으며, 미국 연방준비제도의 통화정책 경로는 반복적으로 급변하여 금리 인하 기대감이 시장 심리에 반복적으로 영향을 미쳤습니다. 7월 1일 열린 중앙재경위원회 제6차 회의에서는 저가 무질서 경쟁 시정과 낙후 생산설비의 법적·규정에 따른 퇴출 추진을 명시적으로 제안했습니다. 국가 차원의 '무분별한 경쟁 방지' 정책 시그널은 업계 심리 회복을 이끌었습니다.

II. 2025년 철근 시장 가격 리뷰
철근 가격은 2025년에 'W'자형 흐름을 보이며 가격 중심선이 크게 하락했습니다. 가격은 연초 톤당 3,415위안에서 6월 26일 연중 최저점인 톤당 3,051위안으로 떨어졌고, 이후 반등하여 7월 30일 연중 최고점인 톤당 3,350위안을 기록했습니다. 수급 불균형이 두드러지면서 가격은 약세 등락을 거듭하여 10월 16일 다시 톤당 3,051위안에 도달했습니다. 연말로 접어들면서 철강사들의 연례 정기 보수 증가로 공급 압력이 완화되어 가격은 박스권 등락을 지지했습니다. 전반적으로 2025년 연간 가격 변동 폭은 400위안 이내로 전년보다 축소되었습니다. 전국 철근 연평균 가격은 톤당 3,200위안으로 전년 대비 10.5% 하락했습니다.

1월~6월: 거시적 뉴스 측면에서 미·중 무역 갈등 격화로 시장 공포가 확산되어 벌크 상품 가격 전반에 큰 영향을 미쳤습니다. 높은 석탄 공급으로 가격이 지속 하락하여 비용 측면 지지가 약화되었고, 전통적 성수기인 '3월·4월 호황' 수요도 기대에 못 미쳤으며 공급도 뚜렷하게 감소하지 않아 펀더멘털 상승 동력이 부족하여 현물 가격은 연중 최저점까지 지속 하락했습니다.

6월~7월: '무분별한 경쟁 방지' 정책 기대감이 가격 상승을 이끌었고, 탄광 안전 점검 강화와 원자재 비용 상승이 철근에 대한 낙관적 심리를 동시에 개선하여 중반기 고점까지 단계적 반등을 이끌었습니다.

8월~10월: 시장 거래 로직이 펀더멘털로 회귀했습니다. 여름 비수기 수요 기간 동안 철근 재고 누적 국면에서 수급 불균형이 점차 두드러졌습니다. 현물 가격은 약세 등락했으며, 미·중 무역 갈등 격화가 하락을 가속화하여 낮은 수준으로 떨어졌습니다. 10월~12월: 미·중 관계 완화로 심리가 개선되며 현물 가격이 상승했고, 철강사들의 연례 정기 보수에 따른 대규모 감산과 더불어 연말까지 일부 지역의 견조한 수요로 수급 불균형 폭이 상대적으로 작아 가격은 여전히 박스권 등락을 보였습니다.

III. 철근 펀더멘털 분석
1. 공급 측면: 생산능력 제약과 구조 최적화로 철근 공급이 점진적으로 축소
최근 몇 년간 무분별한 확장을 억제하고 산업 환경을 개선하기 위해 정부는 조강 생산에 대한 규제를 지속적으로 시행해 왔으며, 기준 미달 설비의 신규 증설을 엄격히 금지하고 노후 설비의 퇴출을 장려하여 도태를 통한 구조조정과 철강 산업 구조 최적화를 추진하고 있다. 수요처 관점에서 보면 제조업이 전통적인 건설을 대체해 철강 수요의 새로운 성장 축으로 부상했다. 이러한 추세에 대응해 국내 제강사들은 제품 구조를 지속적으로 최적화하며, 고수익 품종에 용선 자원을 더 많이 배분하고 있다.
일부 제강사의 최근 압연 라인 기술개조 통계에 따르면, 산시성 가오이와 산시성 한강철을 제외하고 젠방, 진성란, 다예화신 등 다른 업체들도 품종강 중심으로 전환할 계획이다. 또한 해외 철강 빌릿 수출은 추가 확대 여지가 있어, 제강사의 빌릿 직판을 더욱 늘릴 가능성이 있다. 여러 요인의 영향으로 철근 생산은 증가 여력이 제한적일 것으로 예상되며, 2026년 생산은 2025년 수준에서 추가로 감소할 수 있다.
2. 수요 측면: 부동산은 저점에서 횡보, 인프라는 지지 제공
부동산 부문은 2025년에도 깊은 조정 국면이 이어지고 있으며, 1~11월 누적 기준 개발투자, 신규 착공, 준공, 시공면적의 전년 동기 대비 증감률은 각각 -15.9%, -20.5%, -18%, -9.6%로 철근 수요를 끌어내렸다. 2026년을 보면 주택 건설의 중심은 계속해서 ‘증분 개발’에서 ‘기존 재고 업그레이드’로 이동할 전망이다. 투자와 판매 등 여러 지표가 여전히 약화되고 있어 부동산은 저점에서 횡보할 것으로 예상된다. 다만 부동산 시장 안정 및 반등을 겨냥한 각종 정책 추진에 힘입어 업황 하락 속도는 둔화되고, 경기 운영과 철강 수요에 대한 부담도 일부 완화될 것으로 보인다. SMM은 2026년 부동산 부문의 철강 수요가 약 6% 감소할 것으로 추정한다. 인프라 부문은 내수 부족과 지방 재정 압박 등 여러 요인에 제약을 받아 2025년에 운영상 큰 어려움을 겪었다. 2025년 1~11월 인프라 투자(전기·열·가스·수도 생산 및 공급 제외)는 전년 동기 대비 1.1% 감소했다. 2026년을 보면 재정부는 1분기 핵심 프로젝트 자금 확보를 위해 채무 한도 승인 절차를 가속화하겠다고 명확히 밝혔다. 또한 지방정부 채무 이월 한도에서 5,000억 위안을 배정해 지방 건설을 지원함으로써 인프라 부문에 동력을 제공할 예정이다. 프로젝트 측면에서는 야룽창포강 하류 수력발전 프로젝트, 쓰촨-티베트 철도, 향후 5년간 농촌 도로 고도화 사업 등 대형 인프라 프로젝트가 철강 수요를 뒷받침할 것이다. 프로젝트 지원과 재정 강화의 이중 자극에 힘입어 SMM은 2026년 인프라 부문의 전체 철강 수요가 약 1% 개선될 것으로 예상한다.

IV. 2026년 철근 시장 전망
2026년에도 국내 거시 정책은 여전히 지원적인 기조를 유지할 것으로 예상되며, 철강 기업 간 인수합병 가속화, 낙후된 생산능력 퇴출, 생산 통제 정책, 산업 집중도 제고 노력이 병행됩니다. 여러 제품을 생산하는 업체들은 다른 고부가가치 철강 제품으로 생산을 전환하거나 확대하고 있습니다. 더욱이 강철 빌릿의 해외 수출 성장 여지가 남아 있어, 철강사의 직접 빌릿 판매량이 더욱 증가할 수 있습니다. 철근 생산 압력은 눈에 띄게 완화될 전망입니다. 부동산 사이클의 하강 추세는 지속되며 수요 둔화 영향이 남아 있습니다. 인프라 프로젝트는 부동산 부문의 건설 수요 감소를 완충하는 역할을 계속할 것입니다. 그러나 "신규 부채를 통한 기존 부채 상환" 자금 집행이 더뎌 최종 사용자 프로젝트 공사 진행에 계속 영향을 미치고, 국내 수요가 두드러진 성과를 내기 어렵게 만들 것입니다. 전반적으로, 공급 감축이 지속되고 해외 수요가 여전히 기대되는 가운데, 철근의 수급 구조가 더욱 개선될 수 있습니다. 2026년 철근 가격 중심은 소폭 상승하고, 연중 변동폭은 상대적으로 좁을 것으로 예상됩니다.