2025년 12월 31일 수요일
선물: LME 구리는 야간에 $12,405.5/mt로 개장, 세션 초반 $12,399/mt까지 하락 후, 가격 중심이 점차 상승하여 세션 막판 $12,693.5/mt에 근접했고, 최종 $12,673.5/mt로 마감, 3.99% 상승했습니다. 거래량 30,300로트, 미결제약정 342,000로트를 기록했습니다. SHFE 구리 최근월물 2602 계약은 야간에 98,520위안/mt로 개장, 세션 초반 99,470위안/mt까지 상승 후 98,260위안/mt 저점까지 등락하며 하락했고, 이후 가격 중심이 상승 전환하여 최종 99,220위안/mt로 마감, 1.85% 상승했습니다. 거래량 100,400로트, 미결제약정 216,000로트로 숏커버링 특성을 보였습니다.
[SMM 구리 모닝 컨퍼런스 회의록] 뉴스:
(1) 12월 30일 SMM 조사에 따르면, 콩고민주공화국에 위치한 카모아 구리 제련소(제련 능력 500,000미터톤)가 현지 시간 2025년 12월 29일 첫 구리 애노드 생산에 성공했습니다.
현물:
(1) 상하이: 12월 30일 오전 세션 SHFE 구리는 약세 출발 후 상승 전환, 98,500위안/mt를 상회하며 상승세를 이어갔습니다. 최근월물과 차월물 간 콘탱고 스프레드는 전일 대비 크게 축소되어 80~30위안/mt를 기록했습니다. SHFE 최근월물 구리 수입 손실은 약 1,300위안/mt로 축소되었습니다. 오늘 전망, 올해 마지막 거래일이자 최종일로 시장 거래는 여전히 부진할 것으로 예상되며, SHFE 구리 현물 할인은 지속되나 축소 조짐을 보이고 있습니다.
(2) 광둥: 12월 30일 광둥 지역 #1 전해동 현물은 최근월물 대비 220~150위안/mt 할인, 평균 할인폭 185위안/mt으로 전 거래일 대비 50위안/mt 상승했습니다. SX-EW 동은 300~280위안/mt 할인 호가, 평균 할인폭 290위안/mt으로 전 거래일 대비 40위안/mt 상승했습니다. 광둥 #1 전해동 평균 가격은 97,195위안/mt로 전 거래일 대비 3,475위안/mt 하락했습니다. SX-EW 동 평균 가격은 97,090위안/mt로 전 거래일 대비 3,485위안/mt 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격 급락으로 하류 구매 관심이 소폭 증가했지만, 여전히 평상시 수준을 크게 하회했습니다.
(3) 수입 동: 12월 30일 기준 창고증권 프리미엄은 톤당 46~56달러, 1월물, 평균 프리미엄은 전 거래일 대비 톤당 2달러 하락; 선하증권(B/L) 프리미엄은 톤당 44~54달러, 1월물, 평균 프리미엄은 전 거래일 대비 톤당 3달러 하락; EQ 동 (CIF B/L) 프리미엄은 톤당 2~12달러, 1월물, 평균 프리미엄은 전 거래일 대비 톤당 3달러 하락. 제시된 가격은 12월 하순과 1월 초중순 도착 화물 기준입니다.
(4) 2차 동: 12월 30일 11시 30분 기준 선물 종가는 톤당 98,360위안으로 전 거래일 대비 톤당 3,370위안 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄/디스카운트는 톤당 -240위안으로 전 거래일 대비 90위안 상승했습니다. 오늘 재생 동 원료 가격은 전월 대비 톤당 2,400위안 하락했습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 톤당 85,500~85,700위안으로 전 거래일 대비 2,400위안 하락했습니다. 전기동과 고철 동의 가격 차이는 톤당 3,495위안으로 전월 대비 1,730위안 축소되었습니다. 전기동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 톤당 1,745위안이었습니다. SMM 조사에 따르면 구리 가격의 큰 폭 조정으로 재생 동봉 업체들의 주문은 많았으나 단기적으로 출하하지는 못했습니다. 재생 동봉 업체들은 신년 연휴 이후 점차 출하를 재개할 것으로 예상합니다.
가격: 거시경제 측면에서 미국 연준은 금리 인하에 개방적이지만 상당한 내부 이견이 있으며, 예멘 내 반 후티 연합군의 분열로 지정학적 리스크가 급격히 고조되면서 귀금속 시장의 가격 변동성이 커지고 시장 심리가 요동쳤습니다. 기본적으로 시장은 공급과 수요 모두 약세를 보입니다. 현물 시장 공급은 전반적으로 충분하지만 비등록 브랜드의 공급은 상대적으로 타이트하며 공급자들이 적극적으로 물량을 처분하고 있습니다. 수요 측면에서는 신년 연휴가 다가오면서 부진했습니다. 전반적으로 거시경제의 순풍이 기본적인 현실과 맞서고 있으며, 오늘 구리 가격은 상승 변동성을 보이며 잘 유지될 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 결정을 내리시고 이를 독자적인 판단을 대체하는 용도로 사용하지 않으시기 바랍니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
카모아 제련소, 첫 구리 양극 배치 생산, LME 구리 간밤 급등 [SMM 구리 모닝 브리핑]
SMM 모닝 미팅 회의록: LME 구리는 간밤에 $12,405.5/mt로 개장하여 초반 $12,399/mt까지 하락했으나, 이후 구리 가격의 중심이 점차 상승하며 장 마감 무렵 $12,693.5/mt에 근접했고, 최종 $12,673.5/mt로 마감하며 3.99% 상승했습니다. 거래량은 30,300랏, 미결제약정은 342,000랏을 기록했습니다. 가장 활발한 거래를 보인 상하이선물거래소(SHFE) 2602 구리 계약은 간밤에 98,520위안/mt로 개장하여 초반 99,470위안/mt까지 상승한 후 하락 반전하며 98,260위안/mt 저점을 기록했으며, 이후 구리 가격 중심이 다시 상승세로 돌아서 최종 99,220위안/mt로 마감하며 1.85% 상승했습니다. 거래량은 100,400랏, 미결제약정은 216,000랏으로 감소하여 숏 포지션 축소를 나타냈습니다.
데이터 출처 설명: 공개 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 커뮤니케이션 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것입니다. 본 자료는 참고용이며 의사결정 권고를 구성하지 않습니다.
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베잔트 리소시스는 나미비아의 호프 & 고롭 구리-금 프로젝트와 관련 초아사우브 금속 가공 플랜트의 개발이 현재 프로젝트 일정에 맞춰 진행 중이며, 첫 원광 처리가 2026년 9월에 이루어질 것으로 예상된다고 밝혔다. 잔여 시운전 활동이 완료되면 첫 원광 처리를 통해 프로젝트의 첫 정광이 생산될 것으로 기대된다. 첫 두 차례의 발파에서 나온 광석은 이미 비축되어 가공 플랜트로 운송할 준비가 완료되었으며, 베잔트는 회사의 광물 재고에 기록된 추가 광석 회수량으로 인해 비축된 톤수가 초기 예상치를 초과했다고 밝혔다.
광산과 가공 플랜트 모두에서 개발 작업이 진행 중이다. 광산 현장 캠프 건설은 약 75% 완료되었고, 지상 인프라의 약 75%가 반입되어 설치 중이며, 유니트란스의 전체 채굴 및 운반 차량이 현장에 배치되었다. 초아사우브 플랜트에서 베잔트는 주요 구조용 철골 공사와 토목 공사의 완료를 확인하는 C1 토목 및 구조 완료 증명서를 수령했으며, C2 기계적 완료 증명서는 9월 중 완료될 예정이다. 전기 드라이브와 계장 설비는 약 90% 완료되었으며, 콘 크러셔, 부유 선별 장비, 광미 인프라 및 기타 가공 구성 요소는 시운전을 앞두고 최종 준비 중이다.
베잔트는 또한 현재 및 예상 구리, 금, 은 가격과 이전에 경제성이 낮은 것으로 간주되었던 저품위 광화대의 포함 가능성을 고려하여 2단계 확장 계획에 대한 검토를 가속화했다. 회사는 광석 선별기에 대해 더 높은 질량 인상 운영 전략을 평가 중이며, 이는 구리 회수율을 높일 수 있지만 사전 정광 품위는 낮아질 가능성이 있다. 현재 광물 재고, 기존 JORC(2012) 광물 자원량, 계획된 부유 선별 플랜트 용량 및 검토 중인 더 높은 질량 인상 시나리오를 바탕으로, 경영진은 호프 & 고롭이 약 35년의 광산 수명을 뒷받침할 잠재력이 있다고 판단하고 있다. 베잔트는 이 장기 수명 시나리오를 반영한 수정된 경제 모델을 아직 발표하지 않았다.
SMM 분석: 9월 처리 목표는 호프 & 고롭이 광산 개발에서 초기 정광 생산으로 전환하는 단계에 근접했음을 보여주며, 원광은 이미 비축되어 있고 핵심 가공 인프라는 기계적 완료에 가까워지고 있다. 잠재적인 35년 광산 수명과 2단계 확장은 기술적·경제적 검토가 진행 중이며, 아직 확정된 수정 개발 계획으로 간주해서는 안 된다. 단기적으로 주목해야 할 핵심 이정표는 플랜트 시운전 완료와 9월 중 첫 정광 생산 확인이 될 것이다.
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