[SMM Iron & Steel ] 2025년 빠른 요약: 공급 확대와 수요 정체 속에, 철광석 가격은 안정될까？

2025년 철광석 시장 연간 리뷰

2025년 철광석 시장은 일부 비관적 전망이 예측한 대규모 붕괴를 겪지 않았습니다. 대신 "낮은 저점과 제한된 고점"을 특징으로 하는 "N자형" 추세를 보였습니다. 전체적으로 2025년 철광석 가격 변동성은 지난 2년에 비해 상당히 좁아졌습니다.

연초(1분기)
시장 심리는 2024년 중앙경제업무회의에서 비롯된 기대와 1조 위안 규모의 특별국채 발행 예상에 힘입어 상승했습니다. 동시에 주요 생산국인 호주와 브라질의 공급은 전년보다 더 빈번한 사이클론과 우기로 인해 중단되었으며, 이는 철광석 선적과 항구 도착량의 단기적 감소로 이어졌습니다. 이와 같은 수급 균형의 긴축은 가격을 일시적으로 상승시켜 톤당 약 107달러로 정점을 찍었습니다. 그러나 중국 설날 이후 작업 및 생산 재개가 부진했고, 선철 생산 회복이 기대에 미치지 못하면서 3월부터 가격 조정이 시작되었습니다.

2분기
철광석 가격은 전반적으로 하락세를 보이며 6월 말 연중 최저점을 기록했습니다. 톤당 100달러의 심리적 장벽을 잠시 깨고 93~95달러 범위에서 바닥을 쳤습니다. 주요 원인은 전통적인 "3월 황금기, 4월 은빛기" 성수기가 실현되지 못한 데 더해 미국이 추가 관세를 부과함에 따라 완제품 강재 가격이 압박을 받고 제철소의 손실이 확대된 것이었습니다. 선철 생산량이 고점에서 후퇴하며 제철 원료 가격을 끌어내렸습니다.

3분기
철광석 가격은 반등하기 시작했습니다. 주요 동인으로는 중국이 7월에 제안한 "내핍화 방지" 조치와 8~9월 강재 수출량이 동기 대비 사상 최고치를 기록한 점이 있습니다. 더불어 중국 정부는 사회주택 및 도시촌 개조 프로젝트에 대한 금융 지원 등 보다 적극적인 경제 성장 신호를 발표했습니다. 이는 연말 인프라 지출을 통한 경제 부양 기대를 크게 자극했으며, 건설 부문의 수요 부족 압력을 직접 완화하고 철광석 소비를 지지하는 효과를 냈습니다.

4분기 (Q4)
선철 생산량은 계절적 감소를 보였으나, 제철소 가동률은 비교적 높은 수준을 유지했습니다. 일부 제철소는 내년 생산량 상한을 예상해 정비 일정을 연기함으로써, 통상적인 고로 출선량 감소 시기가 연말 쪽으로 늦춰졌습니다. 또한 짐부바(Jimbuba) 분광의 항구 반출이 일시 중단되고 중급 분광에 대한 수요가 지속적으로 높았기 때문에 항구 재고의 구조적 부족 현상이 발생했습니다. 그러나 시장에는 시만두 철광석 프로젝트에 대한 부정적 추측과 내년 대규모 공급 물량에 대한 우려도 동시에 가득했습니다. 이렇게 상반된 요인들이 서로 상쇄되면서 가격 변동성이 좁혀졌고, 철광석 가격은 “내리지도 오르지도 못하는” 수준에서 횡보했습니다.-----2026년 및 향후 철광석 시장 전망글로벌 철광석 공급 측 변화

출처: SMM

2026년 및 향후 철광석 시장 전망

글로벌 철광석 공급 측 변화

SMM의 글로벌 철광석 프로젝트 추적에 따르면, 2026년에는 시만두 철광석 프로젝트 북부 구역과 발레(Vale)의 노던 시스템 확장을 포함한 6개의 대규모 신규 프로젝트가 생산을 시작할 것으로 예상됩니다. 올해 말 생산을 시작한 시만두 남부 구역과 기존에 가동된 다른 프로젝트의 증산량까지 감안하면, 내년에는 약 6,000만 톤의 신규 철광석 공급 능력이 시장에 쏟아질 것으로 보이며, 대부분 상반기에 집중될 전망입니다. 따라서 단기적인 공급 과잉 압력이 철광석 가격 상승을 계속 억누를 것입니다.

출처: SMM

시만두 프로젝트의 경우, 총 1억 2,000만 톤에 달하는 생산 능력은 이미 잘 알려져 있지만, 시장에 미치는 영향은 점진적일 것입니다. 리오 틴토의 2026년 생산 가이던스에 따르면 시만두 남부 광구는 2026년에 500만~1,000만 톤의 생산량을 기록할 것으로 예상됩니다. 위닝 컨소시엄 시만두(WCS)의 개발 진행 상황을 고려하면, 시만두 프로젝트 전체의 2026년 수출량은 2,000만~3,000만 톤 수준으로 예측됩니다. 운임 측면에서 북부 구역은 이미 생산 중인 남부 구역보다 비용 우위를 가질 것으로 예상됩니다. 남부 광구의 초기 해상 운송 비용은 높은 금융 비용으로 인해 톤당 약 137달러로 비교적 높은 수준입니다. 그러나 생산량이 증가함에 따라 톤당 비용은 약 $67까지 점차 하락할 것으로 예상된다. 전반적으로 시만두 북부 및 남부 광구의 평균 비용은 2026년 $100/톤에서 2028년 약 $64/톤까지 점진적으로 감소할 전망이다. 이는 2028년경 시만두가 세계 최저 비용 광산 중 하나가 될 것이며, 당시 생산량은 약 6천만 톤에 달해 전체 생산 능력의 절반 정도만 실현된 상태임을 시사한다. 다른 프로젝트들도 향후 2년 내 가동을 시작할 예정이다.

Source: SMM

2030년까지 보수적으로 전망하면, 글로벌 철광석 생산 능력 증량분은 시장에 약 3억 8천만 톤이 추가로 유입될 것으로 예상된다. 중국과 인도의 증산분은 주로 자국 시장에 공급되겠지만, 아프리카, 호주, 브라질의 신규 생산 능력 중 상당 부분은 해상 운송 시장으로 수출되어 철광석 가격에 부담을 줄 것이다. 생산 능력이 생산량과 완전히 일치하지는 않지만, 미래 생산량이 생산 능력보다 크게 낮지는 않을 것이다. 4대 주요 광산업체(소위 “Big Four”)의 생산량은 올해 대비 2026년에 최대 5천만 톤 증가할 것으로 예상된다. 비주류 광산업체의 증산을 포함하면, 2026년 글로벌 철광석 공급량은 약 25억 4천만 톤에 달해 전년 대비 약 2.4% 증가할 전망이다. 모든 프로젝트가 순조롭게 진행될 경우, 2030년 글로벌 철광석 공급량은 약 28억 톤에 이를 것으로 예상된다. 종합하면, 2026년부터 생산 능력과 생산량 모두 대폭 증가할 태세인 반면, 수요는 공급 확대 속도를 따라잡을 가능성이 극히 낮다.

Source: SMM

글로벌 철광석 수요 변화

향후 몇 년간 철광석의 글로벌 흐름도 크게 바뀔 전망이다. 중국이 자국 철강사들의 해외 시장 진출을 장려하고, 제조업에 필요한 고급 철강 제품을 생산하기 위해 국내 산업 체인을 재편하면서, 중국 내에서는 오염이 심하고 부가가치가 낮은 저급 생산 능력이 대규모로 도태될 것이다. 이에 따라 중국의 철광석 수요는 해마다 감소할 것으로 예상된다.

2026년부터 중국의 조강 생산량은 소폭 감소세를 보이다가, 2028년 이후 낙후된 생산 능력이 퇴출되면서 감소 폭이 더 커져 2030년경에는 약 9억 5천만 톤에 이를 것으로 전망된다. 동시에, 인도는 인프라 및 부동산에 힘입어 철강 산업의 새로운 성장 동력으로 부상할 전망이며, 연평균 10.5%라는 놀라운 성장률로 빠르게 확장할 것으로 예상된다. 인도의 조강 생산량은 2026년 1억 6,700만 톤, 2030년까지 2억 톤에 도달할 전망이다. 인도뿐만 아니라 동남아시아의 철강 산업도 빠르게 발전하고 있으며, 베트남과 인도네시아 등 국가들은 향후 5년간 연평균 성장률 5% 이상의 빠른 성장세를 보일 것으로 예상된다. 동남아시아의 총 조강 생산량은 내년 약 7,500만 톤, 2030년까지 1억 톤에 도달할 것으로 전망된다. 그러나 중국의 조강 생산량 감소와 글로벌 탄소 감축 노력 속에서, 철광석에 대한 가장 직접적인 영향은 수요 증가 둔화이다. 주요국의 조강 생산량과 철광석 수요를 고려할 때, 글로벌 철광석 수요는 2026년 2,000만 톤을 약간 웃도는 증가에 그칠 전망이며, 이는 약 7,000만 톤으로 추정되는 공급 증가분에 크게 못 미친다.

출처: SMM

또한 장기적인 수요 구조 측면에서, 전기로(EAF) 제강 및 직접환원철(DRI)의 글로벌 조강 생산 내 비중이 서서히 증가하고 있다. 신흥 시장(중국 제외)의 조강 생산량이 현재 빠르게 증가하고 있지만, 중국이 여전히 세계 최대의 고로 제강 국가로서 생산 규모가 2위 인도의 거의 10배에 달하고, 일부 해외 신규 설비가 전기로 기반이라는 점을 감안할 때, 중국의 조강 생산량이 정체되거나 감소하면 글로벌 철광석 수요는 여전히 하방 위험에 직면하게 된다.

수급 균형 및 철광석 가격 중심 전망

SMM의 전망에 따르면, 글로벌 철광석 수급 과잉은 대규모 프로젝트 가동과 해외 수요의 완만한 증가로 인해 2026년 약 1억 9,000만 톤으로 확대될 전망이며, 이는 전년 대비 4,000만 톤 이상 증가한 수치이다. 이러한 공급 압력은 연평균 가격을 억제할 것으로 예상되며, 톤당 약 98달러 선에서 형성될 수 있다. 장기적으로 2028년은 중요한 변곡점이 될 수 있다. 평균 가격이 톤당 90달러 아래로 떨어지면 일부 고비용 비주류 광산이 시장에서 퇴출되어 공급 과잉 압력이 완화되고 글로벌 공급 집중도가 더욱 높아질 수 있다. 이에 따라 철광석 가격은 톤당 90달러 수준의 새로운 균형 범위에 진입할 것으로 예상됩니다.

출처: SMM