[SMM 분석] 제강소 연간 정비 완료, 1월 열연코일 생산 빠르게 반등할 전망

• 12월 열연코일 생산량은 전월 대비 2.7% 감소해 전년 동기 대비 낮은 수준을 기록했다。

SMM 데이터에 따르면，12월 중국의 열연코일 주간 평균 생산량은 318.5만 톤으로 전년 동기 대비 감소했으며，11월 대비 2.7% 감소했는데，이는 주로 12월 국내 제철소들의 연례 정비 증가 때문이다。

• 12월에는 원자재 가격이 하락한 반면 철강 가격은 박스권에서 상승했으며，제철소 이익은 소폭 확대되었다。

12월 원자재 측면에서는 철광석 가격이 전월 대비 박스권에서 등락했으며，코크스 가격은 두 차례 인상 후 세 차례 인하를 겪으면서 월평균 가격이 전월 대비 하락했고，철스크랩 가격은 소폭 하락했다。전체적으로 제철소 원가는 12월 평균 1.0% 하락했다。완성재 측면에서는 비수기로 수요 지지가 부족했지만，제철소 생산 감소로 시장 압력이 어느 정도 완화되었다。철강 가격은 하락 후 상승했으며，월평균은 박스권에서 0.9% 상승했다。원가 하락과 철강 가격 상승으로 12월 제철소 이익은 소폭 확대되었다。이 중 열연 이익은 11월 평균 -1위안에서 27위안/톤으로 회복되었고，철근 이익은 -82위안에서 14위안/톤으로 회복되었으며，냉연 이익은 125위안에서 129위안/톤으로 박스권 변동을 보였다。

• 1월에는 제철소 정비 영향이 소폭 감소했으며，1월 중하순부터 생산 증가 속도가 빨라질 것으로 예상된다。

SMM의 제철소 정비 통계에 따르면，1월 정비로 인한 열연코일 생산 영향은 일시적으로 649,900톤으로，12월 대비 101만 2,900톤 감소했다。여러 제철소의 정비가 순차적으로 마무리되면서 1월 열연코일 생산은 점차 반등할 것으로 예상된다。

전반적으로 1월에는 제철소가 생산을 재개하는 반면 하류 수요는 점차 약화되므로，연휴 전 재고 증가 속도에 주목해야 하며，예상보다 큰 재고 증가로 인한 가격 하락 위험에 대비해야 한다。