단기 지지 부족, 철금속 여전히 바닥칠 가능성 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 단기 지지 부족, 철강 금속 하단 탐색 가능성

이번 주 철강 금속은 먼저 안정세를 보인 후 약세 전환. 화요일 전국주택도시농촌건설업무회의 폐막, 2026년 부동산 시장 안정화에 주력 방침 발표, 도시별 맞춤형 정책으로 증가 공급 억제, 재고 소진, 공급 최적화 추진. 그러나 추가 정책은 발표되지 않음. 가격 급등 후 자금 대부분 이익 실현, 주중 시장 거시적 교란 요인 미미. 펀더멘털은 비수기 중립 수준 유지, 선물 가격 대체로 안정. 주말 앞두고 선물 기술적 조정. 현물 시장에서는 북중국 지속적 저온으로 건설 제약, 시장 조달 저조. 가격 변동폭 작아 시장 심리 신중, 트레이더 소폭 인하로 거래 촉진.

단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면, 이번 주 일평균 선철 생산량은 전주 대비 4,600톤 감소하여 거의 바닥 수준에 근접. 선철 생산량은 1월까지 안정적 증가 전환 예상되나, 원자재 측면의 단기 지지는 여전히 낙관 어렵고, 코크스 가격 4차 인하 기대감 유지. 철강 제품의 경우 5대 주요 품목 재고는 이번 주에도 감소세 지속. 그러나 비수기 수요가 기대치를 상회하기 어렵고, 기온 하락으로 북부 지역 수요 더욱 감소. 전반적으로 현재 철강 금속은 뚜렷한 모멘텀 부재, 단기적으로 다시 하락하여 바닥을 탐색할 가능성 있으나 하방 공간은 제한적이며, 전체 시장은 박스권 등락 전망. 이후 생산 재개 속도와 원자재 재고 확대에 주목 필요.

철광석: 약한 펀더멘털 변화 어려워, 1월 반등 가능

이번 주 철광석 가격은 급등 후 조정 패턴. 근본적으로 항구 도착 물량은 전주 대비 안정적, 높은 수준 유지하며 공급 압력 지속. 수요 측면에서는 허베이성 환경보호 생산 제한 영향으로 제철소 고로 정비 규모 높은 수준 유지, 선철 생산량은 전주 대비 4,600톤 소폭 감소. 광석 가격 상승으로 제철소의 구매 의지는 전반적으로 신중했고, 항구 재고는 누적 폭이 다소 확대되었다. 전반적인 펀더멘털은 가격 하락 압력을 지속했다. 연말이 다가오면서 부동산·인프라 부문의 긍정적 소식이 시장 심리를 개선시켜 광석 가격 하단을 지지했다. 항구 현물 가격은 산둥 항구 PB분의 주간 평균 가격이 전주 대비 8위안/톤 상승했다.

차주 전망으로는 크리스마스 연휴 영향으로 해외 출하량은 큰 폭 감소하나, 항구 도착량은 높은 수준을 유지할 전망이다. 수요 측면에서는 용선 생산량이 이미 낮은 수준에 도달했다. 최근 코크스 가격의 연속 하락으로 제철소 이익이 다소 회복되며 고로 재가동에 대한 의욕이 점차 높아지고 있다. 제철소는 신정 연휴 이후 순차적으로 생산을 재개할 것으로 예상되어, 철광석 수요의 한계적 개선과 가격 지지력이 강화될 전망이다. 다만 북부 지역의 철강 수요는 여전히 약화되고 있어 고로 재가동이 제철소 내 완성재 재고 부담을 가중시켜 완성재 가격에 하락 압력을 줄 수 있다. 전체적으로 차주 철광석 가격은 박스권 등락을 지속할 것으로 예상된다. 1월에 접어들며 용선 생산량 반등과 춘절 전 동절기 비축이 점차 시작되며 광석 가격의 반등 기회가 있을 전망이다.

코크스: 차주 가격 하락 압력이 지속되며 4차 가격 인하 가능성을 배제할 수 없다.

공급 측면에서는 환경보호 단속 영향이 약화되며 일부 코크스 기업이 생산 의욕을 높였으나, 대다수 기업이 여전히 적자 상태여서 공급 증가폭은 제한적이다. 하류 수요가 회복되지 않아 일부 코크스 기업의 재고 누적이 지속되고 있다. 수요 측면에서는 완성재 소비 실적이 저조해 제철소의 수익성 확보에 부담이 되고 있어, 코크스 구매는 재고 소진 후 보충하는 전략을 취하며 재고 확보 의지는 전반적으로 약하다. 또한 제철소의 코크스 재고가 적정 수준이어서 구매 속도가 둔화되었다. 원료 기초 측면에서는 윈난 지역에서 탄광 사고가 발생해 현지 탄광들이 일시적인 생산 중단 및 정비에 들어가며 점결탄의 타이트한 공급 상황을 더욱 부추겼습니다. 다만, 최근 온라인 경매 유찰 비율이 비교적 높은 수준을 유지하고 있고 점결탄 가격 인하 기대감도 여전히 존재하지만, 일부 고급 골격탄종의 가격은 여전히 견조세를 유지하고 있습니다. 종합하면, 코크스 시장의 수급 상황은 여전히 비교적 여유로운 편이며, 다음 주에도 코크스 가격은 계속해서 압박을 받을 것으로 보이며 4차 가격 인하 가능성도 배제할 수 없습니다.

철스크랩: 매수-매도 간 줄다리기 장세가 이어지며, 단기 가격은 박스권 등락을 보일 것으로 예상됩니다.

공급 측면에서는 이번 주 철스크랩 가격이 등락을 거듭하며, 시장 상인들의 출하 적극성은 보통 수준이었습니다. 고품질 자원의 유통은 타이트했으며, 일부 자원은 대형 철강사로 집중된 반면, 중소형 철강사로의 납품 상황은 상대적으로 부진했습니다. 수요 측면에서는 완성재 가격 하락 영향으로 철강 기업들의 철스크랩 조달 태도가 신중하고 보수적으로 바뀌었으며, 재고 보충 의지가 약해지면서 대부분 강성 수요 위주의 재고 보충에 그쳐 원자재 재고 규모를 엄격히 통제하며 비용 리스크를 줄이려 했습니다. 전반적으로 겨울철 완성재의 겉보기 수요는 여전히 부진하여 철스크랩 가격 상승을 견인할 동력이 부족하고, 수급 간 줄다리기 장세가 지속되고 있습니다. 따라서 단기적으로 철스크랩 가격은 박스권 등락 장세를 유지할 것으로 예상되며, 뚜렷한 일방향 시세는 나타나지 않을 전망입니다.

철근: 시장 거래가 펀더멘털로 회귀하며, 단기 철강 가격은 상승 동력을 결여하고 있습니다.

이번 주 철근 가격은 약세를 보이며 하락했으며, 현재 전국 평균 가격은 톤당 3,171위안으로 전주 대비 10위안 하락했습니다. 공급 측면에서는 고로 제철소의 수익성이 개선되어 화동 및 화북 지역 일부 제철소에서 소폭의 이익이 발생했습니다. 이전에 가동을 중단했던 압연 라인이 일부 생산을 재개하면서 철근 생산량이 소폭 증가했습니다. 전기로 제철소는 최근에도 지속적으로 이익을 내며 가동 시간이 소폭 증가하고 가동률도 계속해서 소폭 상승했지만, 증가 폭은 비교적 작았습니다. 수요 측면에서는 월말 및 연말을 맞아 국유 기업과 중대형 유통업체들이 외상 매출금 회수와 부채 감축에 주력하면서 실제 출하가 줄었습니다. 둘째, 날씨 영향으로 북부 시장 수요가 크게 감소했고, 남부 상인들도 화요일 이후 수요가 급격히 악화됐다고 보고했습니다. 또한 철강 동계 비축이 아직 시작되지 않아 투기적 수요도 저조합니다. 재고 측면에서는 전체 재고가 계속 감소했지만 감소폭은 더욱 축소됐습니다. 다음 주 신정 연휴를 고려하면 휴장 기간 재고가 소폭 증가할 수 있지만, 연휴 후 정상 출하가 재개되면 1월 중순~하순 전에 재고가 다시 감소할 것으로 예상됩니다. 항저우 재고는 최근 빠르게 감소했는데, 이는 일부 화동 철강사들이 앞선 정비 후 가동을 재개하지 않아 입고량이 줄고 주변 시장 가격이 개선되면서 외부 물량이 분산된 데 따른 것입니다. 향후 단기적으로 거시 정책 공백기에 시장 거래는 펀더멘털로 회귀할 전망입니다. 현재 철강사들은 수익성이 있어 생산이 점차 회복될 것으로 보이지만, 최근 기업의 상환 및 부채 축소 요인이 시장 수요 심리에 계속 영향을 미치고 있어 철강 가격은 상승 동력이 부족합니다. 다음 주 현물 가격은 침체 국면을 보일 전망입니다.

열연코일: 수출 소식 빈번, 다음 주 가격 침체 전망

이번 주 열연코일 가격은 박스권 등락을 보였으며, 주간 현물 가격은 톤당 10~20위안 하락했습니다. 거래량은 비교적 부진했습니다. 주중 시장 뉴스는 여전히 수출 허가 문제에 집중됐습니다. 일부 항만에서는 1월 1일 0시 이전에 출항할 수 없거나 현재 선적 중인 철강 선박에 대해 수출 허가증을 제시하도록 요구하는 통지가 나왔으며, 항만별로 통관 서류 요구 사항도 다릅니다. SMM 조사에 따르면 이미 일부 화물이 항만에 정체돼 있으며, 전반적인 항만 출항 일정이 지연될 것으로 예상됩니다. 또한 주중 크리스마스 연휴로 수출 오퍼와 수주가 둔화되고 외부 수요도 약세였습니다. 국내 수급 균형을 살펴보면, 열연코일 생산은 박스권 등락을 보인 반면 내수는 계절적 약세가 이어졌습니다. 전망하면, 단기적으로 수요를 부양하기 어렵고 약세가 지속될 것으로 예상된다. 동시에, 열연 정비 계획이 감소함에 따라 공급 압력이 증가할 여지가 있다. 따라서 전반적으로 열연 코일 가격은 다음 주에도 침체될 것으로 예상되며, 가장 거래가 활발한 계약은 3,200~3,280 범위에서 변동할 것이다.

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