선물 시장:
밤사이 LME 연은 크리스마스 휴일로 휴장했습니다. 야간 거래에서 상하이 선물거래소(SHFE)의 연 최근월물은 17,315위안/톤에 개장한 후, 장 초반 17,185위안/톤까지 하락했다가 반등하여 17,300위안/톤 선을 테스트했으나, 이후 하락 전환하여 일일 이동평균선 위에서 횡보하다 결국 17,265위안/톤에 거래를 마쳤습니다. 전일 대비 0위안으로 보합세(0.0%)를 기록했습니다.
거시경제 측면: 12월 25일, 역외 위안화가 달러당 7.0위안 선을 돌파하며 한때 6.9965까지 상승, 2024년 9월 이후 처음입니다. 12월 25일, 미국 정부는 2027년 중국산 칩에 추가 관세를 부과할 것이라고 발표하며, 바이든 전 행정부가 시작한 중국 칩 무역 조사를 마무리했습니다. 12월, 중국 중앙은행은 중기유동성지원창구(MLF) 초과 만기 연장과 단순매입 역레포를 통해 3천억 위안의 중장기 유동성을 공급했으며, 두 도구를 통한 연간 순공급액은 4조 9,610억 위안에 달했습니다. 미국 언론 분석에 따르면, 미국 정부가 중국의 칩 산업 관행이 "미국 이익에 해롭다"고 주장했지만, 최종 결정에서 최소 18개월간 중국산 칩에 추가 관세를 부과하지 않기로 했습니다.
현물 펀더멘털:
장쑤, 저장 및 상하이 지역은 현물 물량이 부족해 공급업체의 오퍼가 적었고, 일부는 물량 부족으로 오퍼를 중단했습니다. 반면, 1차 제련소 직거래 물량은 상대적으로 증가했으며, 특히 화남 지역에서 할인 판매가 나타났습니다. 주요 산지 오퍼는 SMM #1 연 평균 공장도가격 대비 톤당 30위안 할인~50위안 프리미엄 수준이었습니다. 그러나 하류 기업들이 연말 결산에 들어가면서 구매 수요는 부진했고, 현물 시장 거래는 한산했습니다.
재고: 12월 25일, 크리스마스 휴일로 인해 LME 재고 데이터는 발표되지 않았습니다. 12월 25일 기준, SMM의 5개 지역 연괴 사회 재고는 감소 추세를 보였습니다.
오늘 연 가격 전망:
주 중반, 대형 및 중형 하류 기업들이 잇따라 연말 결산 및 재고 조사에 돌입하면서 연괴 구매를 줄이거나 중단했습니다. 생산에 필요한 연괴는 주로 장기 계약 물량과 기존 계약분을 통해 조달되었습니다. 연말을 앞두고 현물 납 시장의 거래 활동이 크게 감소했다. 이번 주 대부분의 공급업체는 판매할 재고가 거의 남아 있지 않았고, 일부만 재고 정리를 이어가면서 현물 시장 공급이 상대적으로 제한되었고, 이에 사회 창고 재고도 감소했다. 새해 연휴 이후 2026년 월간 장기 계약이 개시될 예정이며, 하류 기업들이 정상적인 구매를 재개하면서 사회 창고 재고는 낮은 수준을 유지할 전망이다. 이번 주 귀금속 가격이 급등하며 비철금속 부문의 강세를 지속적으로 뒷받침했다. 납 가격은 새해 연휴 전까지 이러한 분위기 속에서 견조한 흐름을 이어갈 것으로 예상된다.
