[SMM Analysis] 아연 정광 시장 심리 회복세, TC는 작년 추세를 '재현'할 듯!

SMM 12월 25일 뉴스:

12월 25일, SMM은 2026년 1월 국내 아연 정광 TC 가이던스 가격을 금속 함량 기준 1,200~1,600위안/톤, 평균 1,400위안/톤으로 기록했으며, 이는 전월 대비 600위안/톤 하락한 수치입니다. 연중 국내 아연 정광 TC는 상승 후 하락했습니다. 4분기에는 국내 아연 정광 TC가 대체로 작년 패턴을 반복하며 사상 최저 수준으로 복귀할 것으로 보였습니다. 그러나 최근 국내 아연 정광 시장 심리는 회복 조짐을 보이고 있습니다. 왜 그럴까요?

공급 측면에서 SMM에 따르면, 국내외 아연 가격 스프레드가 크게 반등함에 따라 12월 중순 중국의 아연 정광 수입 창이 다시 열렸습니다. 이는 국내산과 수입 아연 정광의 가격 차이가 대체로 좁혀졌음을 의미합니다. 가격 우위가 사라지면서 제련소들의 국내 아연 정광 구매 경쟁이 약화되었습니다. 해외 크리스마스 휴일로 인해 최근 수입 아연 정광 시장의 오퍼와 거래가 제한적이었지만, 수입 아연 정광 유입이 예상됨에 따라 1분기 공급 개선에 대한 시장 기대가 높아졌습니다.

수요 측면에서는 4분기 이후 국내 아연 정광 TC가 지속 하락하면서 제련소의 생산 이익이 크게 감소했습니다. SMM 추산에 따르면 현재 제련소는 황산 및 부산물을 제외하고 금속 함량 기준 2,000위안/톤 이상의 손실을 보고 있습니다. 이에 따라 11월부터 일부 지역 제련소들이 감산에 들어갔고 감산 확대 추세가 강화되면서 아연 정광 수요가 약화되었습니다.

전반적으로 국내 제련소의 지속적인 감산과 국내 아연 정광의 가격 우위 소멸로 인해 2026년 1월 국내 아연 정광 수급 상황이 개선될 것으로 시장은 예상하며, 이에 따라 시장 심리가 어느 정도 회복되었습니다. 현재는 2026년 1월 국내 아연 정광 TC의 중요한 가격 결정 시기이며, SMM은 향후 동향을 지속 추적할 예정입니다.

(상기 정보는 SMM 리서치 팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 본 문서에서 제공되는 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 문서는 투자 연구 및 의사 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정해야 하며, 이 정보로 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.)