COMEX 구리 재고 사상 최고치 기록, LME 구리 밤사이 등락 속 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 12월 24일 수요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 $11,986.5/mt에 개장했습니다. 개장 후 가격 중심이 상승하며 $12,159.5/mt의 고점을 기록, 처음으로 $12,000/mt 선을 돌파했으나 이후 $11,961.5/mt의 저점까지 하락했습니다. 이어서 가격 중심이 반등하며 박스권 등락을 보이다 최종적으로 $12,055/mt에 마감하여 1.21% 상승했습니다. 거래량은 10,400랏 증가한 26,000랏을 기록했으며, 미결제약정은 2,837랏 감소한 342,000랏을 기록했습니다. 야간 거래에서 SHFE 구리 최근월물 2602 계약은 94,850 위안/mt에 개장했습니다. 장 초반 95,180 위안/mt의 고점을 기록한 후 구리 가격 중심이 하락하여 93,830 위안/mt까지 밀렸다가 최종적으로 94,890 위안/mt에 마감했습니다. 거래량은 46,800랏 증가한 186,000랏, 미결제약정은 5,200랏 증가한 246,000랏을 기록했습니다.
[SMM 구리 모닝 콘퍼런스 회의록] 뉴스:
(1) 12월 23일, Copper Fox Metals는 자사의 Van Dyke 구리 광산에 대한 최신 개발 및 탐사 진행 상황을 발표하며, 해당 프로젝트가 중간 규모의 친환경 구리 광산이 될 잠재력을 강조했습니다.
(2) 12월 23일, Generation Mining은 자사의 Marathon 구리-니켈-팔라듐 프로젝트가 즉시 착공 가능한 상태에 도달했으며, 약 10억 달러 규모의 최종 자금 조달 계획을 추진 중이라고 밝혔습니다.
현물:
(1) 상하이: 12월 23일, SMM의 1등급 전기동 현물 가격은 최근월 2601 계약 대비 톤당 260~170위안 할인된 수준에서 호가되었으며, 평균 할인 폭은 전 거래일 대비 20위안 하락한 215위안을 기록했습니다. SMM 1등급 전기동 가격 범위는 93,340~93,600위안/mt였습니다. 오전 세션 동안 SHFE 구리 2601 계약은 주로 93,610~93,800위안/mt 구간에서 등락했으며, 세션 종료 무렵 93,800위안/mt까지 소폭 상승했습니다. 월간 스프레드는 기본적으로 C220에서 C180 사이였습니다. 내일도 매수 호가는 여전히 낮은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 거래 활동은 제한적이고 현물 프리미엄은 지속적으로 하락할 것으로 전망됩니다.
(2) 광둥: 12월 23일, 광둥 1등급 전기동 현물 가격은 최근월물 대비 톤당 150~100위안 할인된 수준에서 호가되었으며, 평균 할인 폭은 전일 대비 50위안 하락한 125위안이었습니다. SX-EW 구리는 톤당 220~200위안 할인된 수준에서 호가되었으며, 평균 할인 폭은 전일 대비 50위안 하락한 210위안이었습니다. 광둥 1등급 전기동 평균 가격은 전일 대비 95위안 하락한 93,580위안/mt였으며, SX-EW 구리 평균 가격은 전일 대비 95위안 하락한 93,495위안/mt였습니다. 전반적으로 기업들의 자금 회수 압박으로 인해 적극적인 가격 인하 판매가 이루어졌고, 현물 프리미엄은 낮아졌으며 전반적인 거래는 부진했습니다.
(3) 수입 구리: 12월 23일 워런트 가격은 50~60달러/mt, QP 1월로, 평균 가격은 전 거래일 대비 7달러/mt 상승했다. B/L 가격은 48~60달러/mt, QP 1월로, 평균 가격은 전일 대비 3달러/mt 상승했다. EQ 구리(CIF B/L)는 8~20달러/mt, QP 1월로, 평균 가격은 전일 대비 3달러/mt 상승했다. 호가는 12월 말~1월 초 도착 화물을 기준으로 한다.
(4) 2차 구리: 12월 23일 11:30 종가는 94,160위안/mt로 전 거래일 대비 1,510위안/mt 상승했다. 현물 평균 프리미엄/디스카운트는 -195위안/mt로 전 거래일 대비 35위안/mt 하락했다. 금일 재생 구리 원료 가격은 전월 대비 600위안/mt 상승했다. 광둥 지역의 베어 브라이트 구리 가격은 82,600~82,800위안/mt로 전 거래일 대비 600위안/mt 상승했다. 전기동과 동스크랩의 가격 차는 4,560위안/mt로 전월 대비 123위안/mt 축소됐다. 전기동 로드와 2차 구리 로드의 가격 차는 2,410위안/mt였다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격 상승 국면에서 원료 조달 및 완제품 헤지에 대한 자금 사용 비용이 증가하면서, 다수의 2차 구리 로드 기업이 그 영향으로 생산 의지가 약하다고 보고했다. 또한 원료 조달의 어려움으로 인해 신정 연휴 전 가동률은 이상적이지 않을 것으로 예상됐다.
(5) 재고: 12월 22일 LME 전기동 재고는 825mt 증가한 158,575mt였으며, 12월 23일 SHFE 워런트 재고는 1,001mt 증가한 49,543mt였다.
가격: 거시 측면에서 미국 3분기 GDP는 2년 만의 최고 속도로 4.3% 성장했으나, 미국 소비자신뢰지수는 5개월 연속 하락했다. 시장은 내년 미 연준의 금리 인하 기대에 대한 베팅을 이어가며 달러에 하방 압력을 가했고, 달러는 98선 아래로 내려가 구리 가격을 지지했다. 또한 COMEX 구리 재고가 사상 최고치를 기록하면서 미국 외 지역의 공급 타이트 우려를 심화시켜 구리 가격 상승에 추가 동력을 제공했다. 펀더멘털 측면에서는 다운스트림의 조달 심리가 크게 개선되지 않았다. 전반적으로 거시적 순풍과 공급 타이트 기대 속에, 금일 구리 가격은 상승 흐름을 이어갈 것으로 예상된다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구나 의사 결정 조언이 아닙니다. 고객께서는 신중하게 판단하시고, 이를 독자적 판단을 대신하는 데 사용하지 마십시오. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]