관세청 자료에 따르면, 2025년 11월 중국의 정제동 수입량은 271,100톤으로 전월 대비 3.90% 감소, 전년 동기 대비 24.67% 감소했습니다. 같은 기간 수출은 143,000톤으로 급증하여 전월 대비 116.83% 증가, 전년 동기 대비 무려 1,128.09% 증가했습니다.
11월 정제동 수입은 낮은 수준을 유지했으나, 전월 대비 아프리카산 공급이 다소 회복되었습니다. 콩고민주공화국(DRC)은 여전히 중국의 최대 공급국으로, 월 수입량은 138,200톤에 달해 전체의 51%를 차지했으며 전월 대비 34.77%, 전년 동기 대비 10.29% 증가했습니다. 하지만 러시아, 카자흐스탄, 잠비아, 칠레 등 다른 주요 생산국으로부터의 수입은 전반적으로 감소했습니다. 이는 중국이 아프리카산 구리에 대한 의존도가 높아지고 수입원 집중도가 심화되고 있음을 반영합니다. 특히, 비LME 등록 브랜드가 전체 수입의 70% 이상을 차지하고 있으며, 이는 현재 좁은 브랜드 구성, 특히 습식 제련 동과 비등록 브랜드가 연말까지 지속될 가능성이 높음을 시사합니다.
수출 측면에서는 11월 중국의 정제동 수출이 강한 반주기적 모멘텀을 보이며 140,000톤을 넘어섰는데, 이는 2024년 6월 기록인 157,700톤에 이어 두 번째로 높은 수준입니다. 이러한 급증은 부분적으로 LME-COMEX 스프레드 확대에 기인하며, 이에 따라 트레이더들은 보세 구역의 CME 등록 워런트와 11월 도착 화물을 재수출하게 되었습니다. 또 다른 주요 원동력은 수출 창구의 대폭 확대였으며, 이에 따라 제련소들은 상당량을 국제 시장에 방출했습니다. 주목할 점은 중국의 구리 수출이 목적지 다변화를 보였다는 것입니다. 전통적인 인도처 외에도 유럽, 중동, 동남아시아 시장 점유율도 확대되었습니다.
전망으로, 중국의 정제동은 비미국 지역에서 다른 공급업체들을 대체하기 시작하고 있습니다. 12월 초에는 수출 창구가 열려 있어 수출 활동이 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 하지만 최근 LME-COMEX 차익 거래 창구가 좁아짐에 따라 재수출 차익 거래는 감소할 가능성이 높습니다. 11월의 순수입 급감은 중국의 가시적 구리 소비가 시장 기대치를 밑돌았음을 시사합니다. 계절적 수요 약세는 연말까지 지속될 것으로 예상되며, 12월 순수입은 전월 대비 소폭 개선될 수 있지만 전년 동기 대비로는 여전히 크게 낮은 수준에 머물 것으로 보입니다.