12.22 SMM 오전 회의 요약
선물: 12월 19일 밤, 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2602 계약은 22,295위안/톤에 개장하여 22,245위안/톤에 마감, 0.27% 상승, 고가는 22,365위안/톤, 저가는 22,200위안/톤이었습니다. 거래량은 111,000랏, 미결제약정은 321,000랏으로, '바닥 다지기 + 안정적인 거래량과 미결제약정' 패턴을 보이며 견조한 모습을 보였습니다. LME 알루미늄은 $2,917.5/톤에 개장하여 고가 $2,960/톤, 저가 $2,909.5/톤을 기록하고 $2,955.5/톤에 마감, 1.32% 상승했습니다. 거래량은 21,600랏으로 4,742랏 증가했고, 미결제약정은 683,000랏으로 8,942랏 증가했습니다.
매크로 동향: 12월 20일 베이징에서 상무부 당조 확대 회의가 열렸습니다. 회의에서는 소비 촉진, 고품질 상품 및 서비스 공급 확대, 서비스 소비 잠재력 방출을 강조했습니다(강세 재료 ★). CME 'FedWatch'에 따르면: 미국 연준이 내년 1월 25bp 금리 인하할 확률은 21%, 현행 금리 유지 확률은 79%입니다. 내년 3월까지 누적 25bp 인하 확률은 47.1%, 변동 없음 확률은 43.4%, 50bp 인하 확률은 9.5%입니다(강세 재료 ★).
기초 펀더멘털: 재고 측면에서, SMM 통계에 따르면 지난 금요일 기준 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 60만 톤으로, 목요일 대비 2만 2,000톤 증가했고, 전주 월요일 대비 4,000톤 증가했습니다.
원자재 알루미늄 시장: 오전 세션에서 SHFE 알루미늄 2601 계약이 변동했습니다. 재고를 덜어내는 공급업체 수가 감소하고, 하류 구매 심리가 소폭 회복되었습니다. 호가는 주로 SMM 평균가 대비 20위안/톤 할인에 집중되었으며, 10위안/톤 할인에 집중되었습니다. 지난 금요일 화동 시장의 매도 심리 지수는 2.43으로 전주 대비 0.04 하락했고, 매수 심리 지수는 2.48로 전주 대비 0.07 상승했습니다. SMM A00 알루미늄은 21,820위안/톤에 호가되었으며, 전 거래일 대비 90위안 상승했고, 2601 계약 대비 150위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 10위안 하락했습니다. 지난 금요일 중부 중국 시장에서는 거래 심리가 지속적으로 약화되었고, 알루미늄 가격이 고점에서 하락했습니다. 하류 기업들의 매수 심리는 미온적이었지만, 일부 트레이더들은 장기 계약 인도를 완료하기 위해 적극적으로 매수하여 일부 거래가 성사되었습니다. 시장 호가는 처음에 약세를 보이다가 회복되었으며, 최종 실제 거래 가격은 중부 중국 가격 대비 10위안/톤 할인에서 40위안/톤 범위였습니다. 지난 금요일 중부 중국 시장의 매도 심리 지수는 2.79로 전주 대비 변동 없었고, 매수 심리 지수는 2.66으로 전주 대비 0.01 하락했습니다. SMM 중부 중국 가격은 21,690위안/톤에 마감되었으며, 전 거래일 대비 70위안 상승했고, 2601 계약 대비 280위안/톤 할인으로 전 거래일 대비 30위안 하락했습니다. 중부 중국과 상하이 간 가격 스프레드는 -130위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안 하락했습니다.
재생 알루미늄 원자재: 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 등락을 보이며 상승했고, SMM A00 현물 가격은 21,820위안/톤에 마감되었습니다. 알루미늄 스크랩 시장도 일제히 상승했습니다. 일부 스크랩 활용 기업들은 성수기에 수집한 단조 알루미늄 합금 스크랩 재고가 많아, 원자재 재고를 헤지할 충분한 수주가 없어 관련 스크랩 자재의 구매 속도를 일시적으로 늦추고 있다고 보고했습니다. 또한 충칭에서 반복되는 환경 보호 관련 생산 제한으로 알루미늄 스크랩 하류 수요가 소폭 약화되었습니다. 2차 알루미늄 합금 스크랩 활용 기업들은 곧 춘절 비축을 시작할 예정이며, 현재 알루미늄 스크랩 원자재를 집중 구매하고 있어 알루미늄 텐스 스크랩 기반 자재의 구매 속도를 가속화하고 있습니다. 지난 금요일, 압착 UBC는 세금 제외 16,300~16,800위안/톤, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 세금 제외 18,100~18,650위안/톤에 중심 호가되었습니다. 압착 UBC, 청정 태핑 알루미늄 와이어, 도료가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩, 기계적 주조 알루미늄 스크랩, 폐 오토바이 휠, 혼합 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 전월 대비 25~50위안/톤 소폭 상승하거나 보합세를 보였습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 살펴보면, 12월 19일 A00 알루미늄 대비 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 1,916위안/톤, 장쑤 지역 A00 알루미늄 대비 베어 브라이트 알루미늄 와이어의 가격 차이는 884.4위안/톤으로 마감됐습니다. 다음 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점을 유지할 전망이며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 세금 제외 18,000~18,500위안/톤으로 예상됩니다. 알루미늄 스크랩의 공급 부족 패턴은 단기적으로 변화하기 어렵고, 수입 원자재 부족이 가격의 하단을 지지하고 있습니다. 춘절 전 비축이 시작되면서 일부 스크랩 이용 기업들의 집중적인 원자재 구매가 스크랩 수요에 일정 부분 지지력을 제공할 것입니다. 다만, 중국 중부 및 서남부 지역의 환경 보호 관련 생산 제한이 반복되면서 시장 참여자들은 신중한 분위기를 유지하고 있습니다. 전반적으로, 다음 주에도 알루미늄 스크랩 시장의 매도자와 매수자 간 힘겨루기는 지속될 전망입니다. 일차 알루미늄 가격 변동, 환경 보호 생산 제한 이행 상황 및 하류 기업의 구매 속도 변화를 면밀히 추적하면서 고점에서 하락할 위험에 대비할 필요가 있습니다.
2차 알루미늄 합금: 지난 금요일 선물 시장에서 최근월물인 주조 알루미늄 합금 계약 2602호는 21,080위안/톤에 개장했습니다. 선물 가격은 장중 등락을 거듭하며 상승했고, 오후에 21,285위안/톤의 고점을 기록한 후 최종적으로 21,235위안/톤에 마감하며 전 거래일 대비 125위안/톤, 0.59% 상승했습니다. 이러한 상승은 주로 매수세가 포지션을 추가한 데 기인합니다. 지난주 금요일 현물시장에서 SMM A00 알루미늄 가격은 톤당 90위안 소폭 상승한 21,820위안/톤을 기록했으며, ADC12 가격은 톤당 50위안 인상된 21,700위안/톤으로 조정됐다. 알루미늄 가격 상승에 따라 2차 알루미늄 시장도 가격을 적극적으로 조정했다. 현재 원재료 공급은 비교적 타이트하다. 여기에 2차 알루미늄 기업들이 재고 비축 사이클에 진입하면서 알루미늄 스크랩 수요가 증가했고, 트레이더들의 가격 방어 의지가 강해 2차 알루미늄 원가에 견고한 지지력을 제공하고 있다. 다만 알루미늄 가격 변동성이 확대되면서 하류 수요처의 관망 심리가 강화돼 수요가 소폭 약화되고 시장 거래도 부진하다. 전반적으로 원가 지지가 견고한 하방을 형성하지만, 수요 둔화와 알루미늄 가격 변동이 맞물려 매수 의지를 함께 억제하고 있다. ADC12 가격은 단기적으로 고점에서 변동성을 이어갈 것으로 예상된다. 수입 측면에서는 현재 해외 ADC12 오퍼가 톤당 2,620~2,640달러로 안정적이었다. 국내 가격이 적극적으로 상승하면서 즉시 수입 손실은 톤당 약 100위안 수준으로 축소됐다.
알루미늄 시장 요약: 거시적으로는 향후 시장의 관심이 일본의 금리 인상 속도와 알루미늄 가격 하락 추세에 미치는 영향에 집중될 필요가 있다. 국내에서는 현재 펀더멘털이 알루미늄 가격의 지속적 상승을 뒷받침할 강한 지지가 부족하며, 최종 수요 부진으로 용탕 알루미늄 비중이 하락하고 있다. 이후 가동률 변화는 면밀한 모니터링이 필요하다. 하류 가공업체들은 현물 매수 심리가 낮은 수준을 유지했고, 현물 프리미엄은 계속 확대됐다. 신장 지역 출하 개선과 운송 중 재고 증가로 이번 주 사회 재고가 누적될 것으로 예상돼 가격 지지 수준에 부담을 줄 전망이다.
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