달러 인덱스 회복, LME 구리 소폭 하락, 구리 가격 주중 박스권 등락 [SMM 매크로 주간 리뷰]

이번 주 구리 가격은 소폭 조정 후 횡보세를 보였다. 주 초, 앞서 거시적 순풍이 집중적으로 반영되면서 LME 구리와 SHFE 구리 모두 크게 하락했으나, 이후 매수·매도 세력이 재차 맞붙으며 점차 안정세를 찾았다. 미국 연준이 금리 인하를 단행한 후 내부적으로 매파와 비둘기파 간 입장 차이가 더욱 벌어졌다. 11월 비농업 고용지표는 예상치보다 강하게 나왔지만, 실업률은 4년 만에 최고치인 4.6%까지 올랐다. 여기에 인플레이션 지표가 예상보다 더 크게 둔화되면서 내년 초 추가 완화 기대감에 여지를 남겼다. 금요일 일본은행(BOJ)은 시장 예상보다 낮은 25bp 금리 인상을 발표했다. 달러 인덱스는 전반적으로 소폭 회복하며 구리 가격에 부담을 주었다. 국내에서는 중앙경제공작회의에서 성장 안정과 수요 진작을 위한 긍정적 신호를 내놓으면서 시장 심리에 일부 지지력을 제공했다. 이번 주 LME 구리는 톤당 11,500~12,000달러 선에서 등락했고, SHFE 구리는 톤당 91,500~94,500위안 구간에서 공방을 거듭했다.
펀더멘털 측면에서 이번 주 동 정광 장기 계약 협상은 3차 논의가 진행 중이었다. 동 음극 장기 계약 협상도 본격화되었으며, 일부 중국 제련소들은 이번 주 2026년 보세구역 장기 계약 및 수출 장기 계약에 대한 오퍼를 내놓았으나, 시장 이견이 커 실제 성사된 거래는 아직 없다. 수요 측면에서는 연말 비수기로 국내 내수 소비가 부진해 프리미엄이 크게 하락했다.
다음 주 전망으로, 거시 이벤트는 조용할 전망이며 동 정광 장기 계약 협상 결과가 발표될 것으로 예상된다. 구리 가격에 대한 전반적 지지력은 견조하다. LME 구리는 톤당 11,600~12,000달러, SHFE 구리는 톤당 92,500~94,500위안 사이에서 움직일 전망이다. 현물 시장에서는 연말 수요 부진에 더해 트레이더들의 환매 니즈도 커, SHFE 동 2601 계약 대비 현물 가격은 톤당 240위안 할인에서 80위안 할인 사이가 될 것으로 예상된다.