2026년 전 세계 아연 정광 수급 구조는 어떻게 될까요? [SMM 분석]

SMM 12월 18일 뉴스:

시간이 흘러 2025년의 끝이 다가오고 있습니다. 올해는 해외 아연 정광의 생산 증대가 집중된 시기로, 전 세계 아연 정광 생산량은 금속 함량 기준 전년 대비 60만 톤 이상 증가했습니다. 해외 아연 정광이 이 증가분 중 55만 톤을 기여했습니다. 공급의 큰 증가로 인해 전 세계 아연 정광 수지는 작년 대비 눈에 띄게 완화되었으며, 아연 정광 처리비(TC)의 전반적인 중심은 2024년 대비 반등했습니다. 2026년이 다가오면서, 내년 글로벌 아연 정광 수급 구조는 어떻게 변할까요? TC는 어떻게 움직일까요?

공급 측면:

해외 아연 정광. 2026년에 접어들면서 Oz, Kipushi 등 광산들은 계속해서 생산을 늘리겠지만, Antamina, Red Dog, Mount Isa의 생산량은 감소할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 해외 아연 정광 생산량은 금속 함량 기준 전년 대비 약 10만 톤 증가할 전망이며, 성장세가 크게 둔화될 것입니다. 반면 국내 아연 정광은 다른 이야기입니다. 이전에 가동된 광산들이 점차 생산량을 늘리고 신규 광산이 가동됨에 따라, 향후 3년은 국내 아연 정광의 생산이 확대되는 시기가 될 것입니다. 중국의 아연 정광 생산량은 2026년 금속 함량 기준 20만 톤 가까이 증가할 것으로 예상됩니다. 전 세계적으로 2026년 아연 정광 생산량은 금속 함량 기준 약 30만 톤 증가할 전망입니다. 2027년부터 2030년까지 전 세계 아연 정광 공급 증가는 지속되겠지만, 속도는 점차 둔화될 것으로 예상됩니다.

수요 측면:국내 제련소의 지속적인 가동 확대와 국내 TC 회복에 힘입어, 2025년 중국의 정제 아연 생산량은 전년 대비 60만 톤 이상 증가했습니다. 그러나 벤치마크가 사상 최저치를 기록하면서, 해외 제련소들은 원료 및 수익 제약으로 인해 생산량이 전년 대비 감소했습니다. 2026년에 접어들면서 국내 제련소의 신규 설비가 계속 가동됨에 따라 중국의 정제 아연 생산량은 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 벤치마크 회복과 함께 내년 해외 제련소 생산량은 소폭 반등할 전망입니다. 전 세계적으로 2026년 정제 아연 생산량은 전년 대비 약 40만 톤 증가할 것으로 전망됩니다.

수급 관점에서 보면, 2026년 전 세계 아연 정광의 공급과 수요 모두 증가할 것으로 예상되지만, 수요 증가가 더 클 것으로 예상되어 전 세계 아연 정광 시장은 약간 타이트할 것입니다. 국내적으로는 중국 아연 정광 생산량도 증가하고 있지만, 해외 제련소 회복의 영향으로 내년 중국의 아연 정광 수입은 큰 폭의 증가를 보이기 어려울 것입니다. 정제 아연 성장이 주로 국내 생산에 의해 주도된다는 점을 고려하면, 2026년 국내 아연 정광 시장은 비교적 타이트할 것으로 예상됩니다. TC와 관련하여, 내년 국내 광석 타이트함이 예상됨에 따라 국내 및 수입 아연 정광 TC 중심은 추가 하락 위험에 직면할 것이며, 수입 아연 정광 TC 중심도 성장하기 어려울 것입니다.

(위 정보는 SMM 연구팀의 시장 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 본 기사에서 제공된 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 기사는 투자 연구 및 의사 결정을 위한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이 정보로 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.)