2025.12.17 수요일
선물: LME 동은 밤사이 11,629달러/mt에 개장했다. 가격 중심은 장 초반 점차 상승해 11,683달러/mt까지 고점을 찍은 후 하락세로 돌아서 11,585달러/mt의 저점을 탐색했으며, 큰 등락 끝에 11,619달러/mt로 마감하며 0.57% 하락했다. 거래량은 19,900랏, 미결제약정은 351,000랏을 기록했다. 가장 활발히 거래된 SHFE 동 2602 계약은 92,210위안/mt에 개장해 92,390위안/mt까지 상승했으나 이후 하락 반전하며 91,610위안/mt의 저점을 찍은 뒤 등락을 거듭한 끝에 91,830위안/mt로 마감, 0.67% 하락했다. 거래량은 56,300랏, 미결제약정은 216,000랏이었다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 12월 15일, 런던금속거래소(LME)는 영국 금융감독청(FCA) 요구에 대응해 2026년 7월 6일부터 새로운 포지션 한도 규정을 도입할 계획이라고 발표했다. 이에 따라 상품 파생상품에 대한 포지션 한도 설정 및 관리 권한이 규제 당국에서 거래소 자체로 이관된다. 신규 규정은 알루미늄, 구리, 납, 니켈, 주석, 아연 등 주요 금속과 관련 계약에 적용되며, 법인 및 그룹 차원의 순포지션에 한도가 설정된다. LME는 2026년 2월에 의견수렴 보고서를 발표하여 시장 참가자들의 피드백을 받을 예정이다.
현물:
(1) 상하이: 12월 16일, SMM #1 동 음극 현물 가격은 근월물 2512 계약 대비 180~70위안/mt 할인, 평균 프리미엄 125위안/mt로 전 거래일 대비 185위안/mt 하락했다. SMM #1 동 음극 가격 범위는 91,320~92,030위안/mt였다. 오전 중 SHFE 동 2601 계약은 91,500~92,150위안/mt 사이에서 거래되었으며, 월간 스프레드는 C110~C70이었다. SHFE 동 2512 계약의 인수도 이후 공급자들의 현물 유통 의지가 약해질 전망이며, 내일도 상당한 폭의 할인이 지속될 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 12월 16일 광둥 #1 동 음극 현물 가격은 근월물 대비 70~160위안/mt 프리미엄, 평균 프리미엄 115위안/mt로 전 거래일 대비 25위안/mt 하락했다. SX-EW 동은 40~0위안/mt 할인, 평균 20위안/mt 할인으로 전 거래일 대비 50위안/mt 하락했다. 광둥 #1 동 음극 평균 가격은 92,275위안/mt로 전 거래일 대비 100위안/mt 하락했고, SX-EW 동 평균 가격은 92,140위안/mt로 125위안/mt 하락했다. 전반적으로 장기 계약 협상이 치열하고 현물 주문 시장은 혼란스러우며 실제 거래 상황은 부진하다.
(3) 수입 동: 12월 16일, 창고증권(Warrant) 가격은 $36~48/mt, QP 12월, 평균 가격은 전 거래일과 동일했다. 선하증권(B/L) 가격은 $43~53/mt, QP 1월, 평균 가격은 전 거래일과 동일했다. EQ 동(CIF B/L) 가격은 $8~16/mt, QP 1월, 평균 가격은 전 거래일과 동일했으며, 12월 말~1월 초 도착 선적분을 참고했다.
(4) 2차 동: 12월 16일 11시 30분, 선물 종가는 91,700위안/mt로 전 거래일 대비 590위안/mt 하락했다. 현물 평균 프리미엄/할인은 -125위안/mt로 전일 대비 185위안/mt 하락했다. 오늘 재생 동 원료 가격은 전월 대비 보합세다. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 81,800~82,000위안/mt로 전 거래일과 동일했다. 동 음극과 동 스크랩 간 가격 차이는 3,981위안/mt로 전월 대비 775위안/mt 하락했다. 동 음극봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 1,560위안/mt였다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 계속 약세를 보이면서 2차 동봉 시장 거래가 회복되었다. 트레이더들이 선물 차익 거래로 수익을 실현한 후 화물 인수 속도가 빨라졌다. 2차 동봉 업체들은 하류 수요에 여전히 유의미한 개선이 없다고 밝혔다.
(5) 재고: 12월 15일, LME 동 음극 재고는 725톤 증가한 16만6,600톤을 기록했다. 12월 16일, SHFE 창고증권 재고는 3,558톤 증가한 4만5,784톤이었다.
가격: 거시 측면에서, 미국 11월 비농업 고용 증가가 예상보다 강했지만 실업률이 4.6%로 4년 만에 최고치를 기록하며 고용 시장의 혼재된 신호를 보여주었다. 또한, 연준 의장 임명을 둘러싼 불확실성이 커지면서 향후 정책 경로에 변수가 추가되었다. 펀더멘털 측면에서, 공급 측은 실효 시장 공급이 충분하고 공급자들의 매도 의지가 활발했지만, 인수도 이후에는 매도 의지가 약화할 전망이다. 수요 측은 구리 가격 하락에도 불구하고 하류 구매가 높은 가격 억제로 인해 신중세를 유지했으며, 전반적인 수요 실적은 미약했다. 종합적으로, 오늘 구리 가격은 지지력을 유지할 것으로 예상된다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 직접적인 투자 연구 결정에 대한 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대신하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
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