납 산업 체인, 수요와 공급 모두 약세, 하류 구매 의사 여전히 낮은 수준 [SMM 납 모닝 미팅 회의록]

선물:

야간 거래에서 LME 연은 갭다운으로 $1,946.5/톤에 개장하여， 아시아 거래 시간 동안 일중 이동 평균선 근처에서 박스권 등락을 보였고， 유럽 거래 시간 진입 후 잠시 상승했으나 이후 변동 흐름을 이어가며 거래 중심이 하락했으며， 최종 $1,942/톤에 마감해 $4.5/톤(0.23%) 하락했습니다． 3거래일 연속 음봉을 기록했습니다．

야간 거래에서 SHFE 연 최대 거래량 2601 계약은 갭다운으로 16,825위안/톤에 개장해， 장 초반 일중 이동 평균선 위로 잠시 상승 후 박스권 등락하다가 장중 서서히 하락했으며， 이후 일중 이동 평균선 아래인 16,815위안/톤 근처에서 박스권 등락을 보였습니다． SHFE 연의 거래 중심은 하락하며 볼린저 하한선에서 지지받았고， 최종 16,825위안/톤에 마감해 보합세(0.00%)를 보이며 도지 캔들을 형성했습니다．

거시적 측면에서：

미국의 11월 계절 조정 비농업 고용이 6만 4,000명 증가해 예상치를 상회했습니다． 10월 비농업 고용은 전월 대비 10만 5,000명 감소했으며， 시장 예상치는 2만 5,000명 감소였습니다． 미국의 11월 실업률은 4.6%로 4년 만에 최고치를 기록했습니다． 중앙재경위원회는 내수 확대가 내년 최우선 과제이며， 내년에는 소비의 구조적 변화에 주목하고 공급과 수요 양측에서 소비를 촉진해야 한다고 밝혔습니다． 내년에는 투자 및 소비 증가율이 회복될 것으로 예상됩니다． 국가발전개혁위원회(NDRC)는 주민 소비 의지를 적극적으로 높이고 소비 진작을 위한 특별 조치를 심도 있게 시행할 것이라고 말했습니다． 또한 반독점 및 불공정 경쟁 법 집행과 사법을 강화할 것이라고 덧붙였습니다．

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장쑤성， 저장성， 상하이에서 유통되는 현물 공급이 제한적이었고， 공급업체의 매도 의지는 보통 수준이었으며 호가는 적었습니다． SHFE 연의 거래 중심은 어제 하락하며 16,800위안/톤 부근에서 단기 지지를 받았습니다． 공급업체들은 시장에 따라 매도했지만， SHFE 연 2601 계약 대비 할인 폭은 전날보다 축소되었습니다． 주류 지역의 호가는 SMM #1 연 평균 출하 가격 대비 25위안/톤 할인에서 75위안/톤 프리미엄이었습니다． 또한， 재생 연 업체들의 매도 의지는 낮았으며， 재생 정제 연의 세금 포함 주류 공장 출하 가격은 SMM #1 연 평균 가격 대비 50~0위안/톤 할인이었습니다．하류 기업들은 필요에 따라 구매를 유지했고, 일부는 저점 매수를 의도했으나 현재 2차 납 공급이 제한적이어서 거래는 보통 수준이었습니다.

재고: 12월 17일, LME 납 재고는 15,975톤 증가한 268,450톤을 기록했습니다. 12월 8일 기준, SMM이 추적하는 5개 지역의 납괴 사회적 총 재고는 20,500톤으로 감소하여 12월 1일 대비 10,200톤, 12월 4일 대비 3,200톤 줄어들며 15개월 만의 최저치를 경신했습니다.

금일 납 가격 전망:

중국 동부 지역의 일부 1차 납 제련소들이 정기 보수에 들어갔다가 이번 주 내에 보수를 마치고 생산을 재개할 것으로 예상됩니다. 그러나 납 시장은 현재 수요와 공급 모두 약세를 보이고 있습니다. 어제 안후이성은 중대기 오염 황색경보 II급을 발령하고 강제적인 오염 감축 조치를 시행했습니다. 이에 따라 해당 지역의 여러 대형 2차 납 제련소들이 생산량을 50% 축소하여 2차 납 공급이 위축되었습니다. 또한, 하류 배터리 생산업체들은 대체로 향후 시장 추세를 약세로 전망하며 가격 하락을 기다리는 관망세를 유지하고 있어, 현 단계에서는 전반적으로 매수 의지가 약하고 신중한 비축 태도를 보이고 있습니다. 단기적으로 납 가격은 저점에서 등락을 지속할 것으로 예상되며, 설날 연휴를 앞둔 하류 배터리 생산업체들의 관례적인 재고 비축 관행에 주목할 필요가 있습니다.

데이터 출처 고지: 공개된 정보를 제외한 기타 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 커뮤니케이션 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것이며, 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.