고려아연, 통합 제련소 건설 LME 구리, 야간 등락 후 상승 마감 [SMM 구리 조간 회의록]

2025년 12월 16일 화요일

선물: LME 구리는 야간에 톤당 11,674달러에 개장했습니다. 세션 초반에는 구리 가격이 상승 변동하며 톤당 11,890.5달러의 고점을 기록한 후, 하락 변동하며 톤당 11,644달러의 저점을 찍었고, 이후 큰 폭의 변동을 보이다 최종적으로 톤당 11,686달러에 마감하여 1.16% 상승했습니다. 거래량은 23,200롯, 미결제약정은 351,000롯에 달했습니다. 야간에 가장 많이 거래된 SHFE 구리 2602 계약은 톤당 93,500위안에 개장하여 세션 초반에 톤당 93,820위안까지 상승한 후, 하락 변동하며 세션 막판에 톤당 92,250위안의 저점을 기록했고, 최종적으로 톤당 92,480위안에 마감하여 0.18% 하락했습니다. 거래량은 91,500롯, 미결제약정은 222,000롯에 달했습니다.

[SMM 구리 조회 속보] 뉴스:

(1) 12월 15일, 고려아연은 미국 자회사 Crucible Metals, LLC를 통해 아연, 납, 구리 등 주요 비철금속과 금, 은 등 귀금속, 그리고 안티몬, 게르마늄, 갈륨 등 전략 광물을 생산 및 재활용하는 통합 비철금속 제련 단지 건설을 추진할 계획이라고 발표했습니다. 이 제련소는 단계적으로 건설(2027-2029)되어 순차적으로 상업 생산을 시작하며, 연간 목표 생산량에는 구리 생산 능력 35,000톤이 포함됩니다.

현물:

(1) 상하이: 12월 15일, SMM의 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 2512 계약 대비 톤당 30위안 할인에서 150위안 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 톤당 60위안으로 전 거래일 대비 80위안 상승했습니다. SMM #1 전기동 가격은 톤당 92,070~92,460위안이었습니다. SHFE 구리 2512 계약의 마지막 거래일인 만큼, SMM #1 전기동 가격 평가 방식에 따라 SMM은 일관되게 최근월물 계약을 기준으로 호가합니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 2512 계약은 주로 톤당 92,090~92,330위안 사이에서 거래된 반면, SHFE 구리 2601 계약은 톤당 92,200~92,510위안 사이에서 거래되었습니다. 월간 스프레드는 기본적으로 contango 200에서 contango 100 사이였습니다. 오늘을 전망하면, 상하이 창고 재고가 소폭 증가에 그쳐 국내 및 수입 공급이 제한적임을 나타내므로, SHFE 구리 2601 계약 대비 현물 가격은 내일부터 할인으로 시작될 것으로 예상됩니다.

(2) 광둥: 12월 15일, 광둥 지역 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 계약 대비 톤당 100~180위안 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 톤당 140위안으로 전 거래일 대비 45위안 상승했습니다. SX-EW 구리는 톤당 10~50위안 프리미엄으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 톤당 30위안으로 전 거래일 대비 30위안 상승했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 톤당 92,375위안으로 전 거래일 대비 1,275위안 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 92,265위안으로 전 거래일 대비 1,290위안 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격이 급락함에 따라 하류 업체의 재고 보충이 증가하여 현물 프리미엄이 상승했습니다.

(3) 수입 구리: 12월 15일, 창고 증권 가격은 QP 12월 기준 톤당 36~48달러로, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 1달러 상승했습니다. 선하증권 가격은 QP 1월 기준 톤당 43~53달러로, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 1달러 상승했습니다. EQ 구리(CIF 선하증권) 가격은 QP 1월 기준 톤당 8~16달러로, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 3달러 상승했습니다. 호가는 12월 말과 1월 초 도착 화물 기준입니다.

(4) 재생 구리: 12월 15일 11시 30분, 선물 종가는 톤당 92,290위안으로 전 거래일 대비 1,190위안 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄/할인은 톤당 60위안으로 전 거래일 대비 80위안 상승했습니다. 오늘 재생 구리 원료 가격은 전월 대비 1,000위안 하락했습니다. 광둥 지역 무광택 동선 가격은 톤당 81,800~82,000위안으로 전 거래일 대비 1,000위안 하락했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 4,797위안으로 전월 대비 41위안 감소했습니다. 전기동 로드와 재생 구리 로드 간 가격 차이는 톤당 2,010위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 하락 조정됨에 따라 시장 내 많은 재생 구리 원료 트레이더들이 가격을 고수하며 출하함에 따라 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이에는 큰 변화가 없었습니다. 많은 재생 구리 로드 업체들이 오늘 재생 구리 원료 거래가 매우 적었다고 보고했습니다.

(5) 재고: 12월 12일, LME 전기동 재고는 25톤 감소한 165,900톤을 기록했습니다. 12월 15일, SHFE 창고 증권 재고는 9,663톤 증가한 42,226톤을 기록했습니다.

가격: 거시 경제 측면에서 시장의 관심은 금리 인하 자체에서 향후 경로에 대한 불확실성으로 이동했습니다. 미국 연준 내에서는 향후 정책 속도에 대해 유의미한 의견 차이가 존재하며, 결정은 엄격하게 데이터에 기반할 것임을 분명히 했습니다. 한편, 국내 중앙 경제 공작 회의에서 발표된 긍정적인 정책 신호는 시장 심리에 중요한 지지를 제공했습니다. 펀더멘털 측면에서, 공급 측면을 보면 도착 물량이 제한적이었지만, 선물 인도 및 연말 자금 압박으로 인해 공급자들이 판매에 집중하여 현물 시장의 공급이 다소 완화되었습니다. 수요 측면은 높은 구리 가격에 의해 유의미하게 억제되어 구매 심리가 약화되었습니다. 재고 측면에서는 12월 15일 월요일 기준, SMM 전국 주요 구리 재고가 전주 대비 1,500톤 증가한 164,500톤을 기록했습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격의 상승 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]