SMM, 12월 12일 - 연말이 다가오면서 중국의 상류 텅스텐 채굴 기업들이 설비 정비가 집중되는 시기에 들어섰다. 여기에 정책 규제가 강화되고 남은 채굴 쿼터도 제한적이어서 이번 주 텅스텐 광석 공급이 타이트해졌고, 이에 따라 국내 텅스텐 시장에서는 한 차례 ‘광란의 가격 급등’이 나타났다.
이번 주 금요일 기준, SMM 가격 기준 65% 회중석 정광은 372,500위안/톤으로 마감해 지난주 금요일 대비 20,000위안/톤 상승했다. APT(파라텅스텐산암모늄) 공급은 크게 감소했으며, 일부 기업의 생산 중단이 시장 심리를 끌어올렸다. APT 평균 거래가격도 뚜렷하게 상향 이동했으며, SMM APT 가격은 555,000위안/톤으로 마감해 지난주 금요일 대비 37,500위안/톤 올랐다. 오후에는 일부 거래가격이 570,000위안/톤까지 치솟기도 했다. 강한 비용 측 지지에 힘입어 텅스텐 분말, 텅스텐 카바이드 등 다운스트림 제품은 주로 주간 상승 흐름을 따라갔다. 그중 텅스텐 카바이드 분말은 875위안/kg, 텅스텐 분말은 905위안/kg으로 마감했다. 상·하류 산업 모두 개별 주문 단위 협상으로 완전히 전환되면서 시장 거래량은 눈에 띄게 감소했다.
텅스텐 가격 급등은 텅스텐 산업체인 내 기업 유형별로 상이한 영향을 미쳤다. 조사에 기반해 상류 광산 기업, 중류 제련 기업, 하류 초경합금 및 공구 제조사의 관점을 아래와 같이 정리한다.
장시 소재 광산 기업: 최근 텅스텐 정광 가격이 빠르게 상승했고 시장 내 물량 부족이 뚜렷해 다운스트림 기업들의 재고 보충이 어렵다. 해당 기업은 장기계약 이행이 중심이며 현물 판매는 매우 제한적이어서, 시장 가격의 큰 변동이 미치는 영향은 크지 않다. 연말이 다가오며 생산 목표는 대부분 달성했고, 장기계약 물량 출하는 감소할 전망이다. 또한 광석 품위 하락에 직면해 채굴·선광 능력이 제한적이며, 65% 정광 환산 기준 생산량은 전년 대비 감소했다. 많은 노후 광산도 유사한 문제를 겪고 있다. 쿼터 관리는 엄격하며, 자연자원 당국은 통계 보고, 생산 기록, 자원 고갈 데이터, 판매 및 세금계산서 등을 통해 채굴 기업의 준수 여부를 정기 점검해 실제 채굴량이 쿼터 한도 내에 있도록 관리한다. 업계의 과잉 채굴 가능성은 낮다.
후난 소재 광산 기업: 광산 생산물은 전량 그룹 내에서 자체 사용된다. 연말이 다가오며 광산은 연간 정비 단계에 들어섰고 현재 출하는 없다. 올해 생산 목표는 이미 달성했다.
기타 지역 광산 기업: 일부 광산은 연말까지 사용할 수 있는 쿼터가 남아 있으나 생산이 따라가지 못해 판매 가능한 재고가 적다. 이번 주 광시·윈난의 일부 광산은 입찰 판매를 진행했으며 총 약 200실물톤 규모였다. 후난과 허난의 광산은 아직 입찰 또는 판매 계획을 발표하지 않았다.
텅스텐 정광 트레이딩 기업: 최근 텅스텐 광석 및 관련 제품의 거래·운영 물량이 감소했다. 한편으로는 연말 자금 회수에 집중하고 있으며, 높은 텅스텐 광석 가격이 자금 부담을 키웠다. 다른 한편으로는 시장 공급이 제한돼 재고 보충이 어렵다. 또한 일부 트레이더는 고가에 신중하고, 연말 다운스트림의 재고 보충 의지도 낮아 기업들의 신뢰가 충분치 않다.
다운스트림 APT 기업: 이번 주 후난 천저우의 한 APT 기업이 감산 및 정비 단계에 들어갔다. 장시 등 다른 지역에서도 추가로 정비 계획이 이어질 것으로 예상돼 APT 공급이 크게 타이트해질 전망이다. APT 가격 상승 속도도 빨라졌다. 다운스트림 분말 기업은 재고가 낮고 재고 보충이 어려워 일부는 고가 매입을 강요받고 있다. 12월 상반기 국내 APT 장기계약 가격은 520,000~530,000위안/톤 범위였다. 현재 현물 거래가격은 장기계약 가격을 크게 상회해, 일부 기업은 가격 차익을 노리고 계약 물량을 판매하고 있다.
분말 기업: 판매가격을 수동적으로 인상했으나 신규 주문은 많지 않다. 거래는 주로 개별 협상으로 진행되며, 가격 고정을 위해 일부 선지급을 요구하는 경우가 많다.
합금 기업: 원재료 재고가 낮은 수준으로 떨어져 수동적 재고 보충이 불가피하다. 다만 최종 수요처의 결제 조건이 통상 약 3개월로, 공구·합금 제조사의 자금 부담이 커지고 있다. 일부 기업은 수주에 신중하다. 해외 시장 가격이 역전되면서 수출 주문이 눈에 띄게 감소했다. 일부 기업은 최종 수요처가 텅스텐 공구의 대체재로 세라믹 제품을 검토하고 있다고 전했다. 중소기업은 완제품 가격 인상, 이익률 축소, 조달 지연 중 어려운 선택을 해야 한다. 자본력·기술 우위·시장 경쟁력이 부족한 합금 기업은 손실 최소화를 위해 감산하거나 심지어 가동을 중단할 수밖에 없다.
종합하면, 연말 광산 출하 감소와 APT 기업의 정비 확대가 상류 텅스텐 시장의 원료 공급을 크게 타이트하게 만들었다. 수급 불균형은 해소되기 어렵고, 거래량이 적은 가운데 가격이 오르는 현 추세는 단기적으로 지속되며 가격도 높은 수준을 유지할 가능성이 크다. 다만 시장은 새해 1분기 광산 기업의 출하 패턴을 모니터링해 집중 판매로 인한 공급 증가를 경계할 필요가 있다. 또한 텅스텐 시장의 지속적인 가격 상승은 다운스트림 수요의 버팀목을 시험하고 있다. 11월 태양광 실리콘 웨이퍼 생산은 크게 감소했으며, 12월 생산은 45.7GW로 추정돼 전월 대비 약 16% 감소할 전망이다. 기계 제조 등 최종 산업도 계절적 비수기에 들어서 성장 기대가 낮아지면서 향후 텅스텐 가격 상승 속도를 둔화시킬 수 있다.
