2025년 12월 15일(월)
선물: 지난 금요일 야간장 LME 구리는 11,810달러/mt에 시가를 형성한 뒤 초반 상승 변동하며 11,909.5달러/mt까지 고점을 기록했다. 이후 가격 중심이 하락해 11,451.5달러/mt까지 저점을 찍은 뒤 다시 상승 변동했고, 최종 11,552.5달러/mt에 마감해 2.37% 하락했다. 거래량은 41,600랏, 미결제약정은 348,000랏이었다. SHFE 구리 최다 거래 계약 2601은 지난 금요일 야간장 93,500위안/mt에 시가를 형성한 뒤 94,360위안/mt까지 상승했다. 이후 가격 중심이 점진적으로 하락해 장 막판 90,750위안/mt까지 저점을 기록했으며, 최종 91,550위안/mt에 마감해 2.13% 하락했다. 거래량은 119,800랏, 미결제약정은 175,000랏이었다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 12월 14일 콜롬비아 국가광업청(ANM) 청장 리나 프랑코는 콜롬비아가 구리 채굴 및 탐사를 위한 14개 블록을 출시할 것이라고 밝혔다. 프랑코는 보고타에서 열린 행사에서 다음 주 월요일에 시작되는 이번 블록 입찰이 안티오키아, 세사르, 라 과히라, 톨리마 주에 분포한 블록을 포함한다고 덧붙였다.
현물:
(1) 상하이: 12월 12일 SMM #1 전기동 현물의 근월 2512 계약 대비 호가는 -70위안/mt(할인)~+30위안/mt(프리미엄)였고, 평균 -20위안/mt로 전 거래일 대비 25위안/mt 하락했다. SMM #1 전기동 가격은 93,330~93,860위안/mt였다. 오전장 SHFE 구리는 93,500위안/mt에서 93,700위안/mt 이상으로 상승했으며, 월물 간 스프레드는 콘탱고 100~50위안/mt를 보였다. 근월 SHFE 구리 계약의 수입 손실은 약 1,500위안/mt로 확대됐다. 이번 주를 보면 SHFE 구리 2601 계약 거래가 시작된 이후 2025년 전기동 장기계약은 사실상 종료됐고 2026년 장기계약 협상이 시작됐다. 상인 시장의 거래 활동도 감소할 것으로 예상된다. 시장이 순수 현물 주문 거래 단계로 진입하면서 가격 변동성이 확대될 전망이며, 다음 주 SHFE 구리 2601 계약 대비 프리미엄/디스카운트는 할인 상태를 유지할 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 12월 12일 광둥 #1 전기동 현물의 근월 계약 대비 호가는 +70~+120위안/mt(프리미엄)였고, 평균 프리미엄은 95위안/mt로 전 거래일 대비 30위안/mt 상승했다. SX-EW 구리는 -20위안/mt(할인)~+20위안/mt(프리미엄)였고, 평균 0위안/mt로 전 거래일 대비 30위안/mt 상승했다. 광둥 #1 전기동 평균가는 93,650위안/mt로 전 거래일 대비 865위안/mt 상승했으며, SX-EW 구리 평균가는 93,555위안/mt로 전 거래일 대비 795위안/mt 상승했다. 전반적으로 시장 유통 재고가 감소하면서 공급업체는 적극적으로 가격을 지지했으나, 다운스트림 매수는 추가 매입에 소극적이어서 전반적으로 거래가 한산했다.
(3) 수입 구리: 12월 12일 워런트 가격은 35~47달러/mt, QP 12월로 평균은 전 거래일과 보합이었다. B/L 가격은 42~52달러/mt, QP 1월로 평균은 전 거래일 대비 1달러/mt 하락했다. EQ 구리(CIF B/L)는 2~16달러/mt, QP 1월로 평균은 전 거래일과 보합이었다. 호가는 12월 중순 및 12월 하순 도착 화물을 기준으로 한다.
(4) 재생동: 12월 12일 11:30 기준 선물 종가는 93,480위안/mt로 전 거래일 대비 1,350위안/mt 상승했다. 현물 평균 프리미엄/디스카운트는 -20위안/mt로 전 거래일 대비 25위안/mt 하락했다. 금일 재생동 원료 가격은 전월 대비 7,500위안/mt 상승했다. 광둥의 베어 브라이트(광동선) 가격은 82,800~83,000위안/mt로 전 거래일 대비 500위안/mt 상승했다. 전기동-동스크랩 가격차는 4,797위안/mt로 393위안/mt 축소됐고 전월 대비 790위안/mt 확대됐다. 전기동봉-재생동봉 가격차는 2,215위안/mt였다. SMM 조사에 따르면 재생동 원료 수입업체들은 해외 구리 가격이 이번 주 다시 사상 최고치를 경신했다고 밝혔다. 유럽 현지 베어 브라이트 호가 계수는 98%였고, 국내 트레이더의 호가 범위는 96.5~97%로 거래 성사가 거의 불가능했다. 이에 따라 트레이더들은 이번 주 거래가 거의 없었다.
(5) 재고: 12월 11일 LME 전기동 재고는 50mt 증가해 165,900mt였고, 12월 12일 SHFE 창고증권 재고는 1,102mt 증가해 32,563mt였다.
가격: 거시 측면에서는 미 연준 내부에서 매파·비둘기파 견해가 엇갈렸고, 트럼프의 차기 의장 관련 입장이 정책 불확실성을 더했다. 금리 인하가 현실화되며 거시적 순풍이 약화된 데다 AI 기술 버블에 대한 시장 우려가 확대되면서 구리 가격은 압력을 받아 하락 마감했다. 펀더멘털 측면에서는 국내 및 수입 물량 공급이 제한적이었으나, 연말이 다가오며 매도 의지가 크게 높아져 현물 시장 공급이 느슨해졌다. 수요 측면에서는 구리 가격 조정 이후 일부 다운스트림 기업의 저가 재고 보충 의지가 높아졌지만, 전반적인 조달은 여전히 신중해 강한 견인 효과를 제공하지 못했다. 종합적으로 오늘 구리 가격은 압력을 받으며 가격 중심이 추가로 하락할 것으로 예상된다.
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