최근 EMM 시장은 뚜렷한 급등 흐름을 보였으며, 현물 가격이 빠르게 상승하고 시장 거래 열기도 계속 달아오르고 있다. 공급·수요 양측의 호재가 집중된 데다 성수기 재고 비축 수요의 지지까지 더해지며 업계 심리가 한층 강해졌고, 향후 EMM 가격의 뚜렷한 상승 경로를 시사한다.

원료 측 비용 압박이 지속적으로 강화되며 가격을 끌어올리는 핵심 동력으로 부상하고 있다. 보도에 따르면 South32의 2026년 1월 중국향 호주산 럼프 제안가는 $4.85/mtu로, 이전 대비 $0.3/mtu 상승했다. 망간광 가격의 추가 상승은 트레이더들의 매도 기피를 강화해 시장 내 원료 가용 물량을 더욱 타이트하게 만들고 있다. 일부 트레이더는 대외 오퍼를 중단했으며 관망 심리가 확산되는 모습이다. 한편 중국 남부 주요 생산지는 아직 본격적인 건기에는 진입하지 않았지만 수력 공급이 이미 빠듯해지며 전력비를 직접 끌어올리고 있다. 광시·구이저우 등 주요 생산 지역에서는 가을·겨울 대기오염 방지·통제 캠페인 기간 차등적 생산 제한이 시행되고 있다. 환경보호 설비가 기준에 미달한 중소기업은 감산 또는 가동 중단을 강요받아 업계 가동률이 하락했고, 공급은 한층 더 타이트해졌다. EMM 생산의 핵심 보조 원료인 황산 가격도 최근 큰 폭으로 급등하며 시장은 물량·가격 동반 상승을 보이고 있다. 업계 데이터에 따르면 국내 주류 황산 가격은 전월 대비 15% 이상 상승했으며, 공급 타이트로 일부 지역 오퍼는 950위안/톤을 상회했다. 황산 가격의 급등은 EMM 생산의 보조 원료 비용을 크게 끌어올려 산업 전반의 비용 지지력을 뚜렷이 강화했고, 가격 상승의 견고한 기반을 제공하고 있다.

시장 동향 측면에서 주요 생산업체의 현물 재고는 현재 낮은 수준이며, 대부분 장기 계약 이행에 집중하고 있다. 현물 주문 오퍼는 계속 상향되고 있고, 일부 기업은 현물 주문 접수까지 중단해 시장의 공급 타이트를 더욱 악화시키고 있다. 경직적 조달 수요가 여전히 강한 데다 성수기 재고 비축 시즌이 도래하면서 시장 심리는 고열을 유지하고 있다. 12월에 접어들면서，제철소의 입찰 활동이 더욱 강화되었으며，입찰 물량은 11월 대비 크게 증가했습니다. 주요 제철소인 HBIS와 사강 등이 12월 입찰 계획을 잇달아 발표했으며，입찰 물량은 전월 대비 10%~20% 증가하여 견고한 구매 수요가 지속적으로 방출되고 있음을 시사합니다. 동시에 크리스마스가 다가옴에 따라，합금，화학 등 하류 산업의 재고 비축 주기가 공식적으로 시작되어 시장 수요를 꾸준히 끌어올리고 있습니다. 현물 시장에서는 최근 문의와 거래량이 두드러지게 증가했습니다. 생산 연속성을 보장하기 위해 일부 하류 기업들은 현재의 가격 인상을 수용하며 구매 속도를 적극적으로 가속화하고 있습니다. 트레이더들은 강한 가격 유지 의지를 보이며 시장 상황에 따라 오퍼를 조정하고 협상 여지를 좁혀 시장 상승 모멘텀을 더욱 확대하고 있습니다.

전반적으로，원자재 비용 상승，공급 축소，계절적 재고 비축 최고조，제철소의 견고한 구매 등 다양한 긍정적 요인이 공명하면서 시장에서 유통되는 EMM 현물 공급이 계속 급격히 감소하고 있습니다. 공급 부족과 물량 부족 현상이 점점 더 뚜렷해지면서 현물 가격 상승을 직접적으로 견인하고 있습니다. 최근 주류 호가로 볼 때，국내 현물 EMM 가격은 톤당 1만5,800위안까지 올랐으며，월초 대비 5% 이상 상승했고 일부 고품질 오퍼는 톤당 1만6,000위안을 돌파했습니다.

앞으로를 전망하면，단기적으로 타이트한 수급 균형이 완화되기 어려울 것으로 보입니다. 긍정적인 시장 심리와 낮은 현물 재고가 더해져 EMM 가격은 계속 상승할 것으로 예상됩니다. 하류 구매자들이 가격 인하를 원할 수 있지만，강력한 수급 펀더멘털과 비용 지지로 인해 큰 폭의 가격 하락은 제한될 것이며 전반적인 상승 시장 추세가 유지될 것입니다.