일부 정제납 현물 주문의 할인 폭이 축소된 반면, 견조한 원자재 비용으로 인해 제련 수익 감소에 대한 주의가 요구된다 [SMM 2차 정제납 주간 리뷰]

SMM 12월 12일:

이번 주 납 가격은 약세를 보이며 하락했습니다. 이차 연납 현물 주문은 제한적이었고 공급업체들의 판매 의욕도 낮았습니다. 주간 현물 주문의 공장 인도 가격(부가세 포함)은 SMM 1호 납 평균가 대비 킬로그램당 50위안 할인에서 프리미엄으로 보고되었습니다. 중국 중부 지역의 저가 공급 물량은 지난주 킬로그램당 125위안 할인에서 75위안으로 축소되었습니다. 하류 납축전지 생산업체들은 대부분 실수요 기반의 재고 보충을 진행하며 관망 심리를 이어갔습니다. 일부 기업들은 납괴 원자재 재고가 충분하여 현물 주문 구매에 적극적이지 않다고 밝혔습니다. SMM은 다음 주 프리미엄과 할인율에 큰 변화가 없을 것으로 예상하며, 이차 연납 제련소의 생산 의욕에 주목하고 있습니다.

폐납축전지 공급이 점차 타이트해지면서 이차 연납 제련소의 원자재 비용이 상승 조짐을 보였습니다. 이번 주 납 가격의 하락 변동과 맞물려 이차 연납 기업들의 제련 수익은 감소했습니다. 2025년 12월 12일 기준, 대형 이차 연납 기업의 이론적 종합 손익은 톤당 175위안이었으며, 중소형 기업은 톤당 -35위안이었습니다(모델상 부산물 수익에는 주석과 안티몬이 제외됨). SHFE 납 2512 계약 인도일이 다가옴에 따라 납 가격 추세가 사회적 재고의 가시화에 영향을 받을 가능성에 주의가 필요합니다. 원자재 비용이 견조한 가운데 이차 연납 수익은 추가 하락할 가능성이 있습니다.

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