【SMM 분석】은값 급등이 수익 압박: 80% 이상 폭등으로 태양광 전지 제조업체 막대한 타격

1. 가격 급등

은 시장은 최근 전례 없는 가격 급등을 목격했으며, 연초 대비 80% 이상의 상승률과 분기별 20%를 웃도는 상승률을 기록했다. 이러한 급격한 변동성은 태양광 산업 밸류체인의 중류 전지 제조 부문에 직접적인 영향을 미치며, 셀 수익성에 영향을 미치는 핵심 요인으로 떠올랐다. 태양광 은 페이스트 비용은 이미 킬로그램당 만 위안을 넘어섰고 계속 상승세다.

2. 비용 압박

SMM 데이터에 따르면, 은 페이스트 비용은 현재 태양전지 총 비용의 30%를 초과하며 (TOPCon 210RN 셀 기준), 비실리콘 비용의 50% 이상을 차지한다. 이는 와트당 약 ¥0.01~0.015의 은 페이스트 비용 증가로 이어지며, 이러한 상승으로 사실상 모든 이윤이 잠식되었다.

N형 셀 기술의 광범위한 도입으로 은 페이스트에 대한 비용 압박이 심화되었다. CPIA 데이터에 따르면, 2025년까지 TOPCon 셀의 와트당 은 페이스트 소비량은 약 9mg/W로, BIC 셀은 최대 11.92mg/W에 달할 전망이다. 이 두 수치는 기존 PERC 셀의 6.85mg/W 소비량을 크게 웃돈다. 오직 HJT 셀만이 30% 저온 은 코팅 구리 페이스트를 사용하여 소비량을 약 6.39mg/W로 줄인다.

게다가, 업계 주요 기업 관계자들은 11월에 단기 공급 제약과 지속적인 재고 소진으로 인해 은괴 현물 프리미엄이 크게 급등했다고 지적했다. 그러나 태양전지 자체의 가격 인상 여력이 극히 제한적이기 때문에, 상류의 프리미엄 비용이 효과적으로 전가될 수 없다. 이로 인해 질산은, 은 분말에서 은 페이스트에 이르는 중간 가공 단계 전반의 이윤이 심각하게 잠식되었으며, 손실 위험이 축적되어 상류로 확산되고 있다.

셀 제조업체가 SMBB 또는 0BB 고효율 셀을 생산할 경우, 은 페이스트 비용은 ¥0.15/W (1등급 은을 kg당 ¥13,500, 210RN 웨이퍼를 장당 ¥1.18로 가정)까지 상승하여 실리콘 비용을 초과할 것이다.

3. 기술 혁신

태양광 기업들은 비용 압박에 직면하여 여러 분야에서 기술 혁신을 추구하고 있다.

신규 전도성 소재 적용과 관련하여, 은-코팅 구리 기술은 HJT 셀에서 대규모 적용이 시작되어 은 함량을 30%로 낮추었습니다. 주요 은 페이스트 제조업체들의 10~20% 은-코팅 구리 기술은 양산 기준을 달성했습니다. TOPCon 셀을 위한 ‘고온 은 시드층 + 저온 은-래핑 구리’ 솔루션도 2025년 하반기 양산 도입이 예정되어 있습니다.

보완 인쇄 및 공정 혁신과 관련하여, 기업들은 기존 430-13 메시 스크린에서 더 미세한 500-9 또는 700-7 메시 스크린으로 업그레이드하고 있으며, 레이저 전사 인쇄와 같은 새로운 인쇄 기술로 초극세 그리드 라인을 구현하여 페이스트 소비량을 20~40% 절감하고 있습니다.

이러한 메탈라이제이션 혁신은 실험실에서 생산 라인으로 빠르게 이전되고 있으며, 귀금속 은에 대한 셀 의존성을 체계적으로 줄이고 장기적이고 통제 가능한 비용 이점을 구축한다는 공통 목표로 통합되고 있습니다.