[SSM 스테인리스 일일 리뷰] 미 연준 금리 인하 예상대로 단행, 시장 펀더멘털로 회귀, 스테인리스 선물 보합세, 현물 거래 부진

SMM 12월 11일 - SS 선물은 침체되었다. 미국 연준이 예정대로 25bp 금리 인하를 단행했지만, 이는 시장의 예상과 부합하며 이미 반영되어 큰 변동을 일으키지 않았다. 장중 가격이 한때 12,700위안/톤 근처까지 급등한 후 반락했다. 현물 시장에서 SS 선물은 대체로 안정적이었으며, 현물 시장은 펀더멘털로 회귀했다. 하류 재고 보충은 대부분 앞서 완료되었고, 거래는 여전히 부진했으며, 일부 트레이더들은 재고 처리를 위해 소폭 할인을 제공했다. 이번 주 사회 재고는 증가하여, 전주 대비 0.07% 증가한 94만 7,600톤에 달했다. 가장 활발한 SS 계약은 약세였다. 오전 10시 30분 기준 SS2602 호가는 12,675위안/톤으로 전 거래일 대비 110위안 상승했다. 우시에서 304/2B 현물 프리미엄/할인은 195~395위안/톤 범위였다. 현물 시장에서 우시의 냉연 201/2B 코일 평균가는 8,000위안/톤; 냉연 밀 엣지 304/2B 코일 평균가는 우시와 포산 모두 12,800위안/톤; 냉연 316L/2B 코일 가격은 우시와 포산에서 23,775위안/톤; 열연 316L/NO.1 코일 우시 가격은 23,000위안/톤; 냉연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 7,600위안/톤이었다. 이번 주 연준의 금리 인하가 예상대로 단행됐지만, 호재가 이미 시장에 소화되어 거시 심리 개선 효과는 제한적이었다. SS 선물이 한때 급등했지만, 연말 정책 안정화 기조가 뚜렷해지면서 추가 부양 기대감이 사라졌고, 선물의 상승 동력은 현저히 부족하여 급등 후 반락하는 약한 반등 패턴을 보였다. 현물 시장은 더욱 부진했다. 저가 자원만이 주 초반 거래가 소폭 증가했을 뿐, 하류 업체들은 대체로 관망세를 보였고 재고 보충 의지는 낮았다. 트레이더들은 지속적으로 주문 부족을 보고했고, 연말 수요 위축 추세는 기정사실이 되었다. 수급 불균형이 더욱 심화되어, 사회 재고가 전주 대비 0.07% 증가한 94만 7,600톤에 달해 재고 소진 압력이 점점 뚜렷해졌다. 주요 철강사들이 12월 감산 계획을 자주 발표했지만, 실제 생산량 감소는 4.15%에 불과할 수 있어 기대에 크게 못 미친다. 공급 강세, 수요 약세 구도 속에서 실제 거래 가격은 빈번히 음성적 하락을 보였다. 한편, 니켈 선철(NPI)과 크롬철 가격이 지속 하락하여 비용 지지력을 더욱 약화시켰다. 종합하면, 현재 스테인리스 시장은 거시적 동력의 부재, 펀더멘털 수급 불균형, 붕괴된 비용 지지라는 3중 압박에 직면해 있다. 선물이 외부 요인에 의해 일시적으로 반등했지만 내재된 모멘텀은 부족하다. 단기 상승 동력은 충분치 않을 전망이며, 일정한 하방 위험이 여전히 존재한다.