2025년 재생 납 제련 수익 큰 압박, 기업 간 수익 격차 더욱 심화될까?【SMM 분석】

2025년 납 가격 변동폭은 전년 대비 축소되었으며, SMM 2차 정제 납 평균 가격은 2024년 대비 톤당 219.3위안 하락하여 약 1.28% 감소했습니다. 동시에 원자재인 폐납축전지 가격은 높은 수준을 유지하여 2차 납 제련의 수익성에 큰 압력을 가했습니다.

SMM 데이터에 따르면, 대형 2차 납 기업의 연평균 종합 손익은 2024년 대비 약 154% 감소하여 업계 전반의 운영 압력이 상당함을 나타냅니다. 주목할 점은 SMM의 대형 2차 납 기업 종합 손익 모델에서 부산물 수익은 제련소의 일반적인 부산물만 포함한다는 것입니다.

그러나 안티몬, 주석 등 고부가가치 금속을 추출할 수 있는 다금속 종합 회수 능력을 갖춘 2차 납 기업은 납 제련 과정의 손실을 효과적으로 상쇄할 수 있습니다. 이러한 기업의 수익 성과는 부산물 종류가 적은 제련소보다 크게 우수합니다.

2026년을 전망하면, 납 가격은 상당한 변동을 계속할 것으로 예상됩니다. 원자재인 폐납축전지 가격은 하락할 것으로 예상되지만 감소폭은 제한적일 가능성이 높으며, 안티몬, 주석 등 부산물 금속 가격은 계속 잘 뒷받침될 것으로 보입니다. 2차 납 생산 능력을 최적화하고 축소할 수 있다면 업계의 수급 관계가 개선될 수 있습니다. 전반적으로 생산 능력 최적화, 기술 업그레이드, 부산물 가격 지원 등 여러 요인에 힘입어 2026년 2차 납 산업의 수익성 개선 여지가 있습니다. 그러나 기업 간 실적 격차는 더욱 심화될 수 있습니다.