구리 가격이 이번 주 또 사상 최고치를 기록했다. LME 구리는 톤당 11,200달러를 돌파한 뒤 급등세를 이어가며 금요일 11,700달러에 육박했고, SHFE 구리도 톤당 93,000위안 직하까지 급등했다. 주간 내내 매우 강한 흐름을 보였다. 거시적 관점에서 미 연준 금리 인하 기대 재부각이 주요 동인이었다. 트럼프의 비둘기파 연준 의장 지명 계획, 재무장관 옐런의 명확한 금리 인하 신호, 예상을 크게 밑돈 ADP 고용 데이터가 합쳐져 시장의 12월 25bp 금리 인하 베팅을 강화시켰다. 지속적으로 낮은 ISM 제조업 PMI는 경기 모멘텀 약화를 시사했고, 달러 인덱스는 주간 내내 압박을 받으며 하락해 구리 가격에 분명한 지지를 제공했다.
펀더멘털 측면에서는 구리 정광 장기 계약 협상이 여전히 미결 상태다. 시장 소식통에 따르면 광산들의 내년 장기 TC 최신 오퍼는 톤당 -15달러였다. 한편 여러 광산이 중기 생산 전망을 하향 조정했다. 주 중반 LME 창고에서 대량의 워런트 취소 요청이 나타나 고구리 가격과 고백워데이션 시나리오의 초기 형성을 암시했다. 수요 측면에서는 구리 가격 급등으로 활동이 위축되며 하류 기업들이 더욱 신중한 조달 방식을 채택했고, 거래는 주로 즉시 수요 중심으로 이루어졌다.
다음 주 전망으로, 미 연준 정책 회의가 다가옴에 따라 금리 인하 기대와 펀더멘털 타이트함이 결합된 상황을 고려하면 LME 구리는 여전히 추가 상승 여력이 있으며, 해외 시장이 국내 시장을 앞서는 패턴이 더 심화될 가능성이 있다. LME 구리는 톤당 11,200~12,000달러, SHFE 구리는 90,500~94,500위안 사이에서 거래될 전망이다. 현물 시장에서는 고프리미엄과 고구리 가격에 대한 하류 기업의 수용이 제한적이며, 실수요는 여전히 즉시 조달에 의존하고 있으나 재고 타이트함은 현실이다. SHFE 구리 2512호물 대비 현물 승수는 톤당 20~280위안 프리미엄 범위로 예상된다.
