SMM 12월 4일 뉴스:
10월 말 이후 글로벌 텅스텐 시장은 다시 단조 상승세를 보이고 있다. 12월 4일 기준 65% 블랙 텅스텐 정광 가격은 톤당 35만 위안으로 사상 최고치를 기록하며 연간 누적 상승률은 145%에 달한다. 파라텅스텐산암모늄(APT) 가격은 톤당 51만2,500위안으로 전년 대비 143% 상승했고, 텅스텐 카바이드(WC) 분말은 kg당 785위안으로 연초 대비 152% 증가했다. 텅스텐 분말은 kg당 820위안으로 연간 160% 급등했다. 상류 원자재 가격 상승에 힘입어 텅스텐 산업 전반이 동반 상승 중이다. 12월 중 텅스텐 시장의 수급 불균형이 해소되기 어려울 것으로 보여 산업 전반의 상승세는 지속될 전망이다. SMM은 이번 가격 상승의 배경을 다음과 같이 분석했다:
① 국내 텅스텐 채굴 할당량이 11월부터 각 성별로 점차 배분되며, 연간 할당량은 2024년보다 낮을 전망
중국은 전 세계 텅스텐 매장량의 52%를 보유하며 오랜 기간 글로벌 생산량의 80% 이상을 차지해 글로벌 텅스텐 시장의 핵심 공급 허브 역할을 해왔다. 채굴 할당량을 통해 국내 생산을 통제하는 것은 자원 과도한 고갈을 방지할 뿐만 아니라 글로벌 텅스텐 산업에서의 주도권을 유지하기 위한 방안이다. 여기에 수출 규제 정책이 더해져 전 산업적 차원의 전략적 자원 관리를 이루고 있다. 자원의 지속 가능한 활용을 위해 중국은 2002년부터 텅스텐 총 채굴량 관리를 공식 시행했다. 2018년 자연자원부는 새로운 텅스텐 채굴권이 총량 관리 요건을 준수해야 한다는 규정을 발표했으며, 2021년부터는 할당량을 두 차례에 나눠 배분해 규제 정밀도를 높였다. 동시에 환경 및 안전 규제와 연계해 가동 중단된 광산에는 할당량을 배분하지 않으면서 부적합 생산 설비를 단계적으로 퇴출시켰다. 올해 하반기 두 번째 할당량 배분이 지연되며 9~11월 일부 광산은 할당량 부족으로 생산이 제한됐다. 11월 성별 할당량이 배분되며 일부 지역에서는 입찰 방식의 출하가 시작됐으나, 주요 광산들은 기업별 할당량이 전월 또는 전년 동기 대비 증가하지 않았으며 일부 성에서는 오히려 감소세를 기록했다. 첫 번째 할당량이 전년 대비 4,000톤 감소한 점을 고려할 때 2025년 국내 텅스텐 정광 채굴 할당량 총계는 2024년 기록된 11만4,000톤보다 낮을 것으로 예상된다.
② 할당량 사용률 25%로 저조해 전체 산업 생산량 제한
과거 할당량 제도는 과잉 생산 및 텅스텐 연계 광산에 대한 감독 미흡 등의 문제점이 있었다. 그러나 2025년은 할당량 추이에 있어 중요한 전환점이 될 전망으로, 규제 감독이 크게 강화되며 업계의 과도한 채굴 가능성은 거의 제로에 가깝다. 첫 번째 텅스텐 채굴 할당량에 따르면 국내 3대 생산 지역인 장시·후난·허난성은 국내 총 할당량의 75.7%인 4만3,900톤을 차지했다. 이들 지역의 올해 상반기 실제 생산량은 할당량을 거의 전부 소진했으며 일부 광산은 부족 현상을 겪었다. 반면 윈난·광둥·광시 등 지역은 광산 운영 미흡으로 할당량 사용률이 낮다. 지역별 할당량 배분 문제로 인해 2025년 실제 생산량이 총 할당량을 초과하기 어려워 공급 부족이 가속화될 전망이다.
③ 연말 대형 광산 출하 속도 감소로 공급 제약 심화
연말을 맞아 일부 광산은 연간 운영 목표를 달성하고 출하 속도를 늦추면서 시장 유동성이 더욱 축소됐다. 2025년 텅스텐 채굴 비용은 환경 보호 비용 증가와 광석 품질 저하로 인해 상승했다. 그러나 텅스텐 시장이 고공 행진을 이어가며 텅스텐 자원의 전략적 가치가 부각되고 산업 수익성도 크게 개선됐다. 단계적 목표 달성 후 광산들은 출하를 줄이고 있다.
④ 고가 현상이 하류로 전파되며 중간 제련 부문 수익성 회복
11월 텅스텐 시장에는 중대한 변화가 발생했다: APT 제련업체들이 적자에서 흑자로 전환한 것이다. 이는 APT 산업의 수급 구조 변화뿐만 아니라 고가 현상의 원활한 전파를 반영한다. SMM 데이터에 따르면 2025년 11월 국내 APT 생산량은 전월 대비 1.5% 증가했으나 전년 동기 대비 약 6% 감소했다. 10월 APT 산업 가동률은 약 70.4%로 전월 대비 0.3%포인트 상승했다. 2025년 11월 65% 블랙 텅스텐 정광 평균 가격은 톤당 32만1,300위안으로, APT 생산 비용은 톤당 약 46만5,000위안 수준이었다. 이에 업계는 수익성을 회복했으며 11월 평균 월간 이익은 톤당 약 8,560위안을 기록했다.
⑤ 하류 주문이 선두 기업으로 집중되며 시장 내 대체재 부족
텅스텐 가격 상승에 따른 비용 압박이 하류로 이어지고 있다. 초경 합금 및 절삭 공구 제조업체 등 하류 기업들은 9월부터 11월까지 제품 가격을 연이어 인상했으며, 수주 가격은 3분기 평균보다 크게 높아졌다. 해외에서는 텅스텐 헥사플로오라이드 제조업체들이 텅스텐 분말 비용이 두 배로 늘어남에 따라 내년도 계약 가격을 70~90% 인상할 것을 제안했다. 텅스텐 최종 제품의 연속적인 가격 인상은 하류 적용 구조에도 시험대가 되고 있다: 일부 전통적인 민수 산업에서는 대체재를 모색하기 시작했으나 고급 응용 분야에서는 실용적인 대안이 부족하다. 중소기업들은 원자재 비축을 위한 자금 압박과 느린 주문 물량으로 인해 생산을 줄이고 대기업에 시장 점유율을 내주고 있다.
⑥ 글로벌 수급 약세 속 11월 텅스텐 제품 프리미엄 부분적 회복
세계 최대 텅스텐 생산국인 중국은 올해 2월 APT, 텅스텐 카바이드, 텅스텐 분말에 대한 수출 규제를 시행해 해외 텅스텐 시장이 급등하며 APT 등 제품에 큰 프리미엄이 형성됐다. 그러나 올해 하반기 국내 수급 불균형으로 인해 국내 텅스텐 가격이 급등한 반면 해외 시장은 소극적으로 반응하며 3분기에는 국내외 가격 역전 현상이 발생해 텅스텐 프리미엄이 축소됐다. 11월에는 베트남 마산 텅스텐의 생산 감소와 EU·미국 정부의 텅스텐을 전략적 금속으로 지정하는 등의 요인으로 해외 시장이 국내 상승세를 빠르게 따라잡았다. 그러나 최종 주문 증가세는 여전히 미약해 수급이 약한 상태이며, 일부 가격은 국내 수준보다 낮아 추가 상승 여력이 있다.
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