12월 4일 SMM 모닝 미팅 요약
선물:12월 3일 야간 거래에서, 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 2601 계약은 21,935위안/톤에 개장하여 최고 22,055위안/톤, 최저 21,930위안/톤을 기록한 후 최종적으로 22,010위안/톤에 마감하여 전일 종가 대비 70위안/톤, 0.32% 상승했습니다. 기술적으로 MA 이동평균선은 차별화된 배열을 보였으며(MA5: 21,917.00 > MA10: 21,782.00 > MA20: 21,615.50 < MA40: 21,664.5), MACD 4시간 K라인은 계속 빨간색 막대를 나타내며 골든크로스 상태(DIFF: 103.48, DEA: 53.92)를 나타냈습니다. 미결제약정 측면에서, 야간장 미결제약정은 약 25만 로트로 일일장 대비 증가했습니다. LME 알루미늄은 2,869.5달러/톤에 개장하여 최고 2,903.5달러/톤, 최저 2,865달러/톤을 기록한 후 최종적으로 2,897달러/톤에 마감하여 1.17% 상승했습니다. 거래량은 2만 6천 로트로 6,253로트 증가했으며, 미결제약정은 70만 1천 로트로 218로트 감소했습니다.
거시경제 동향:베센트 미국 재무장관은 미국 경제의 일부 영역에서 약화 조짐이 나타나 금리 인하가 필요하다고 언급했습니다. (강세 ★) 미국: 11월 ADP 고용은 3만 2천 명 감소해 2023년 3월 이후 최저치를 기록했으며, 예상치는 5천 명 증가, 이전치는 4만 2천 명 증가였습니다. (강세 ★)
기초여건:재고 측면에서, 이번 주 목요일 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 59만 6천 톤으로, 전주 대비 보합, 이번 주 월요일 대비 보합을 기록했습니다. SMM에 따르면, 한 알루미늄 생산업체가 2026년 1분기 일본 주요 항구 CIF 알루미늄 잉곳 프리미엄 첫 제시 가격을 톤당 190달러로 제시했으며, 이는 2024년 4분기 제시 가격보다 상승한 것입니다. 산업 성장 동력 측면에서, 전 세계 ESS 배터리 셀 생산은 급성장기에 접어들었습니다: 2024년 생산량은 363GWh에 도달했으며, 2025년에는 540GWh로 전년 동기 대비 48.8% 증가할 것으로 전망됩니다. 기저가 확대되었음에도 2026년 성장률은 여전히 35.2%로 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 예상되며, 그 시점에 전 세계 ESS 배터리 셀 생산량은 730GWh에 이를 전망입니다.
원자재 알루미늄 시장:오전장에서 SHFE 알루미늄 12월물 계약은 주로 상승세를 보이며 변동했습니다. 동부 중국에서는 시장 거래가 여전히 부진했으며, 높은 절대 가격으로 인해 하류 구매 심리가 저조했습니다. 일부 트레이더들은 향후 알루미늄 가격에 대해 낙관적이어서 출하를 통제했으며, 출하 심리는 소폭 반등했습니다. 이번 주 수요일, 실제 거래 가격은 SMM 평균 가격 대비 10위안/톤 할인에서 동일 수준 사이였습니다. 이번 주 수요일, 동부 중국 시장의 출하 심리 지수는 2.82로 전주 대비 0.01 상승했고, 구매 심리 지수는 2.69로 전주 대비 보합이었습니다. SMM A00 알루미늄은 21,800위안/톤으로 전 거래일 대비 90위안 상승했으며, 12월물 계약 대비 50위안/톤 할인되었고, 이는 전 거래일과 동일합니다.
재생 알루미늄 원자재:이번 주 수요일, 중부 중국 시장의 거래 활동은 회복되었습니다. 하류 기업들은 알루미늄 가격에 대해 낙관적이어서 구매 심리가 반등했고, 이에 따라 트레이더들이 대규모 매수에 나섰습니다. 그러나 현물 알루미늄의 높은 절대 가격으로 인해 프리미엄 및 할인폭은 비교적 작게 확대되었습니다. 시중 현물 유통량은 제한적이었고, 매수자들은 큰 할인폭으로 매수하는 것을 선호했으며, 보유자들은 가격을 강하게 고수하며 매도를 꺼렸습니다. 결국 실제 거래 가격은 중부 중국 가격 대비 10위안/톤 할인에서 20위안/톤 프리미엄 사이에서 형성되었습니다. 이번 주 수요일, 중부 중국 시장의 매도 심리 지수는 2.96으로 전주 대비 0.01 상승했고, 구매 심리 지수는 2.85로 전주 대비 0.03 상승했습니다. SMM 중부 중국 가격은 21,680위안/톤으로 전 거래일 대비 100위안 상승했으며, 12월물 대비 170위안/톤 할인으로, 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했습니다. 허난-상하이 가격 스프레드는 -120위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했습니다. 이번 주 수요일, 1차 알루미늄 현물 가격은 전 거래일 대비 상승했으며, SMM A00 현물 가격은 21,800위안/톤에 마감됐습니다. 반면 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 보합세를 유지했습니다. 12월 들어 알루미늄 스크랩의 하류 수요는 뚜렷한 차별화를 보였습니다. 주조 알루미늄 합금용 스크랩 수요는 소폭 증가하며 견조한 모습을 이어가 소비 지지력을 높였습니다. 또한, 산둥 지역 일부 스크랩 사용 업체들은 원자재 조달이 명목 가격에 그치고 실제 거래는 부재하다고 전했으며, 시장 공급 부족이 주요 흐름으로 남아 매입 가격을 높은 수준으로 유지했습니다. 이날 베일 UBC 집중 오퍼 가격은 16,300~16,800위안/톤(세금 별도)이었고, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 18,200~18,700위안/톤(세금 별도)이었습니다. 베일 UBC 가격은 전주 대비 50위안 상승한 반면, 청정 알루미늄 선재, 페인트 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩, 기계 주조 알루미늄 스크랩, 폐오토바이 휠 스크랩, 혼합 알루미늄 텐스 스크랩 가격은 전주 대비 보합을 나타냈습니다. 이날 장시, 안후이, 후베이, 포산, 허난, 구이저우 등 여러 지역은 가격 조정 없이 관망세를 유지했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 살펴보면, 포산 지역 A00 알루미늄과 페인트 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 스프레드는 2,501위안/톤, A00 알루미늄과 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩 간 스프레드는 1,749위안/톤으로 마감됐습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 높은 수준에서 변동을 지속할 것으로 예상되며, 파쇄 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 거래 범위는 18,000~18,500위안/톤(세금 별도)입니다. 재활용 및 수입 측면의 제약으로 인해 단기적으로 공급 부족 상황은 해소되기 어려워 하방 경직성을 유지하고 있습니다. 1차 알루미늄 가격 변동이 핵심 영향 요인으로 작용하며, 연말 환경 규제 강화 및 운송 제한이 겹쳐 시장 심리는 비교적 신중합니다. 전반적으로 매수·매도 간 줄다리기가 지속되는 가운데, 1차 알루미늄 추이, 환경 정책, 수입 보충 물량을 면밀히 추적하면서 높은 변동성 위험에 대한 경계를 늦추지 말아야 합니다.
2차 알루미늄 합금:이번 주 수요일, 가장 활발하게 거래된 알루미늄 주조합금 선물 계약 2602는 21,145위안/mt에 개장하여, 장중 고점 21,190위안/mt, 저점 21,030위안/mt를 기록한 후 최종적으로 21,145위안/mt에 마감, 전일 대비 50위안/mt 상승하며 0.24% 올랐습니다. 거래량은 3,997랏, 미결제약정은 15,983랏으로, 주로 매수세에 의해 증가했습니다. 수요일 알루미늄 가격은 소폭 상승하여, SMM A00 알루미늄 현물가가 90위안/mt 오른 21,800위안/mt를 기록한 반면, ADC12 가격은 21,500위안/mt으로 보합세를 유지하며 두 품목 간 가격 역전 폭이 확대되었습니다. 최근 알루미늄 가격 강세로 알루미늄 스크랩 업체들의 판매 의지가 높아져 시장 유동성이 개선되었지만, 높은 가격 수준이 지속되면서 비용 측면의 지지 요인으로 작용하고 있습니다. 수요 측면은 엇갈린 양상입니다. 연말 최종 수요처의 주문 납품 물량 증가가 시장의 하방 경직성을 뒷받침하고 있으나, 높은 가격이 하류 업체들의 구매를 위축시키고, 계절적 수요 둔화가 겹쳐 소비를 제약할 가능성이 있습니다. 12월에는 원자재 제약으로 공급 측면에서 큰 증가가 나타나기 어려운 가운데, 업계 전반의 낮은 재고 수준이 가격을 계속 떠받치고 있습니다. 종합하면, ADC12 가격의 하락 여지는 제한적이지만, 추가적인 비용 상승이나 예상보다 강한 수요 발현 없이는 상향 돌파가 어려울 전망입니다. 단기적으로는 고점 부근에서 좁은 폭의 등락이 예상되며, 알루미늄 스크랩 공급 개선 속도, 실제 정책 시행 상황, 그리고 하류 기업들의 구매 속도 변화에 세심한 주의가 필요합니다. 수입 측면에서는 해외 ADC12 오퍼 가격이 현재 $2,600~2,630/mt 수준이며, 즉시 수입 손실은 400위안/mt 안팎을 유지하고 있습니다.
알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서는 국내외 심리가 호전된 가운데, 시장은 다음 주 미 연준의 정책 회의를 앞두고 주요 미국 경제 지표를 주시하고 있습니다. 최근 미국 경제의 점진적 둔화를 시사하는 지표와 연준 정책당국자들의 비둘기파적 신호에 힘입어, 다음 주 회의에서 25bp 금리 인하 가능성에 대한 기대가 확대되었으며, 트레이더들은 이를 89% 확률로 반영하고 있습니다. 해외 기관들은 정책 지원에 힘입어 중국 경제가 내년에도 안정적인 성장세를 이어갈 것으로 폭넓게 전망하며, 시장 신뢰를 높이고 있습니다. 펀더멘털 측면, 공급 측에서 일부 신규 알루미늄 프로젝트가 2025년 말에서 2026년 초 사이에 전해조 가동을 시작할 것으로 예상되며, 12월 알루미늄 가동 생산능력은 전월 대비 소폭 증가할 전망이다. 수요 측면에서는 12월이 전통적인 소비 비수기에 해당하고 전반적인 다운스트림 소비 심리가 약화되었음에도 불구하고, 급격한 감소세는 나타나지 않아 수요의 지속적인 회복탄력성을 보여주고 있다. 가동 데이터에 따르면 지난주 알루미늄 압출, 알루미늄 전선 및 케이블, 1차 및 2차 알루미늄 합금 부문의 가동률이 각각 다른 정도로 개선되었으며, 전체 가동률은 전주 대비 0.4%포인트 상승한 62.3%를 기록했다. 재고 측면에서는 12월 초 알루미늄 가격이 2차 고점에 도달하면서 재고 인출이 둔화되어 재고 하락 여지가 제한되었다. 전반적으로 최근 알루미늄 가격 상승은 거시적 심리에 의해 뒷받침되었으며, 공급 증가 제한과 수요 회복탄력성이라는 수급 패턴의 한계적인 개선도 실질적인 지지를 제공했다. 이에 따라 SMM은 알루미늄 가격이 단기적으로 고점에서 등락하는 패턴을 유지할 것으로 예상한다.
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![[SMM 주간 알루미늄 빌릿 창고 출고량]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SUuNM20251217171651.jpg)
