하류 기업들의 헤징에 대한 관망 심리가 다소 약화되었고 납 잉곳 구매 열의가 증가했습니다. [SMM 납 조간 회의록]

선물:

야간 거래에서 LME 연은 $1,990.5/톤으로 개장, 아시아 세션 중 상승하며 $2,009.5/톤 고점을 기록, 유럽 세션 진입 후 숏 포지션 증가로 변동성이 커지며 하락, 세션 말경 $1,988/톤 저점을 찍은 뒤 최종 $1,993.5/톤으로 마감, 전일 대비 $6/톤 하락(-0.30%). 작은 양봉이 기록됐다.

야간 거래에서 SHFE 연 2601 최선월물은 17,170위안/톤에 갭 하락 개장한 후 일중 평균선 부근에서 등락을 반복, 장중 17,140위안/톤 저점을 기록, 최종 17,165위안/톤으로 마감, 15위안/톤 하락(-0.09%). 작은 음봉이 형성됐다.

거시 측면:

트럼프는 내년 초 연준 의장 후보를 발표할 것으로 예상되며, 해셋이 차기 의장이 될 것임을 적극적으로 시사했다. OECD는 올해와 내년 세계 경제 성장률 전망을 유지했으며, 주요국의 금리 인하 사이클이 내년에 종료될 것으로 전망했다. 금속 파생상품 거래가 급증해 CME 그룹의 11월 일평균 거래량이 사상 두 번째로 높은 수준을 기록했다. 중국 인민은행은 11월 공개시장 국채 거래를 통해 500억 위안을 순투입했다. LFP 가격 인상 움직임이 오나? 루오팔(Lopal): 현재 고객사와 가격 인상 관련 소통 중. 담당자는 LFP 원자재 가격 상승, 업계 마진 압박, 지속적인 시장 수요 확대로 인해 가격 인상이 업계의 불가피한 추세라고 밝혔다. 중국은 WTO에서 무역 조치에 대한 감독 강화와 무역 정책의 투명성 제고를 촉구했다.

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상하이 시장의 연괴 공급은 제한적이었으며, 일부 공급업체는 단기적으로 판매 가능한 현물 물량이 없어 견적을 중단했다. 반면, 제련소에서 자체 수령이 가능한 1차 연 물량은 비교적 풍부해 공급업체들이 대부분 적극적으로 견적을 내고 판매에 나섰으며, 일부 견적은 SHFE 연 2601 계약 대비 전일보다 20~30위안/톤 할인 폭이 확대된 반면, SMM #1 연 평균가 대비로는 공장도 기준 0~50위안/톤의 프리미엄을 유지했다. 또한 재생 납 업체들의 출하가 상대적으로 증가했고, 일부 수입 납이 항구에 도착하여 판매 호가가 제시되면서 하류 업체들의 구매 선택지가 늘어나 생산 현장에서 직접 수령하는 화물에 대한 선호도가 감소하고 거래가 한산해졌다.

재고: 12월 2일 LME 납 재고는 3,925톤 감소한 256,950톤을 기록했으며, 12월 1일 기준 SMM이 조사한 5개 지역의 납괴 사회 재고 총량은 30,700톤으로 11월 24일 대비 6,300톤, 11월 27일 대비 4,300톤 감소하며 약 한 달 만에 최저 수준으로 떨어졌다.

오늘의 납 가격 전망:

1차 납 측에서는 인도 브랜드 기업들의 정기보수가 지속되며 지역별 공급 차이가 확대되고 있다. 재생 납 측에서는 납 가격이 하락세를 멈추고 반등했으며, 폐납축전지 가격이 아직 상승세를 따라가지 못해 납 제련 수익성이 일부 회복되었고, 제련소들의 출하 의지에 긍정적인 신호가 나타났으나 현물 주문 공급은 여전히 타이트하다. 수요 측면에서는 납축전지 수요가 상대적으로 개선되어 기업들이 가동률을 높이고 있다. 납 가격이 하락세를 멈춘 후 하류 업체들의 위험 회피 관망 심리가 다소 약화되었고, 구매 적극성이 높아지면서 납 가격을 지지했다.

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