12월 미국 연준 금리 인하 기대감 상승, LME 구리 가격 지난 금요일 급등 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2025년 12월 1일 월요일

선물: LME 구리는 지난 금요일 밤 톤당 11,008.5달러에 개장, 초반 박스권 등락 후 톤당 10,986.5달러 저점 기록, 이후 구리 가격 중심이 점차 상승하며 톤당 11,210.5달러 고점 도달, 이후 큰 폭 등락 후 최종 톤당 11,175.5달러에 마감, 2.25% 상승. 거래량 22,600랏, 미결제약정 334,000랏 기록. SHFE 구리 최대 거래 종목 2601은 야간 장에서 톤당 87,630위안 개장, 초반 87,520위안 저점 기록 후 상승 전환, 89,000위안 고점 도달, 이후 큰 폭 등락 거쳐 최종 88,740위안 마감, 1.75% 상승. 거래량 85,000랏, 미결제약정 225,000랏 기록.

[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:

(1) 11월 28일, 일본 광업 협회(JMIA) 회장은 목요일 일본 구리 제련소들이 글로벌 광산 업체들과 2026년도 제련·정련 수수료(TC/RC) 협상을 진행 중이며, 중국에서 설정된 벤치마크와 다른 계약을 모색하고 있다고 밝힘. 중국 벤치마크는 낮은 수준 유지 전망.

현물:

(1) 상하이: 11월 28일, SMM #1 전기동 현물 가격은 차근월 2512 계약 대비 톤당 10위안 프리미엄에서 210위안 프리미엄에 호가, 평균 프리미엄 110위안으로 전 거래일 대비 5위안 상승. SMM #1 전기동 가격은 톤당 87,190~87,610위안. 오전 세션, SHFE 구리는 상승 지속하며 톤당 87,000위안 위 안착, 이후 87,430위안까지 상승. 월간 스프레드는 콘탱고 70~50위안, SHFE 구리 차근월 계약 수입 차익 손실은 약 1,000위안. 금주 전망, 12월 진입 및 장기 계약 협상 기간으로 공급자들 견조한 호가 유지 예상. 다만 구리 가격 지속 상승 시 SHFE 구리 현물 프리미엄 압박 전망.

(2) 광둥: 11월 28일, 광둥 #1 전기동 현물 가격 차근월 계약 대비 톤당 80위안 프리미엄에서 160위안 프리미엄 호가, 평균 프리미엄 120위안으로 전일 변동 무. SX-EW 구리는 톤당 10위안 디스카운트에서 30위안 프리미엄 호가, 평균 프리미엄 10위안으로 전일 변동 무. 광둥 #1 전기동 평균 가격 톤당 87,330위안, 전 거래일 대비 270위안 상승. SX-EW 구리 평균 가격 톤당 87,220위안, 전 거래일 대비 270위안 상승. 전반적 월말 하류 재고 보충 수요 약세, 공급자 높은 프리미엄 고수로 현물 프리미엄 전일 수준 유지.

(3) 수입 구리: 11월 28일, 창고 증권 가격 톤당 26~38달러, QP 12월, 평균 가격 전일 변동 무. 선하증권 가격 톤당 42~54달러, QP 12월, 평균 가격 전일 변동 무. EQ 구리(CIF 선하증권) 톤당 -6달러~8달러 호가, QP 12월, 평균 가격 전일 변동 무. 호가는 11월 중하순 및 12월 초 도착 화물 기준.

(4) 2차 구리: 11월 28일 11시 30분, 선물 종가 87,370위안, 전 거래일 대비 510위안 상승. 평균 현물 프리미엄/디스카운트 110위안, 전 거래일 대비 5위안 상승. 오늘 재생 구리 원료 가격 전월 대비 100위안 상승. 광둥 노출 광택 구리 가격 톤당 78,800~79,000위안, 전 거래일 대비 100위안 상승. 전기동-구리 스크랩 가격 차이 3,544위안, 전월 대비 409위안 축소. 전기동 로드-2차 구리 로드 가격 차이 1,970위안. SMM 조사에 따르면, 2차 구리 로드 트레이더들은 금주 2차 구리 로드 재고 소폭 감소 보고. 하류 고객들의 상당 기간 상품 인수 지연으로 필수 재고 보충 주문만 발생. 다음 주 2차 구리 로드 재고 재차 증가 전망.

(5) 재고: 11월 27일, LME 전기동 재고 2,250톤 증가한 159,425톤 기록. 11월 28일, SHFE 창고 증권 재고 629톤 감소한 35,244톤 기록.

가격: 거시 측면, 트럼프 대통령 당선인이 연준 의장으로 비둘기파 인사 지명 기대감 고조되며 12월 금리 인하 시장 낙관론 확대. 미국 달러 압박 속 구리 가격 지지 요인 작용. 한편, 칠레 10월 구리 생산량 전년 동기 대비 7% 감소, 시장 공급 부족 우려 심화시키며 구리 가격 강세 요인으로 결합. 기초 여건상, 공급 측면, 현물 시장 전반적 타이트, 특히 고순도 구리 공급 부족 두드러짐. 수요 측면, 급격한 구리 가격 상승으로 하류 구매 심리 현저히 위축. 종합 시, 오늘 구리 가격 상승 폭 제한적 전망.

[제공 정보 참고용 한정. 본 기사 투자 연구 결정 직접적 권고 불구성. 고객 신중 판단 통한 결정, 독자적 판단 대체 불가. 고객 결정 사항 SMM 무관.]