[SMM 분석] 11월 LMO 가격, 역추세 반등… 기업 생산 계획 소폭 증가

2025년 11월, 국내 LMO 생산량은 소폭 증가했는데, 이는 주로 시장 활동 개선과 탄산리튬 가격 급등에 따른 수요 회복력에 기인했습니다.

원료 측면에서는 11월 탄산리튬 가격 상승폭이 10월 중순~하순 대비 크게 확대되었습니다. 전해 망간 금속(EMM) 가격 상승으로 Mn3O4 가격이 높은 수준을 유지한 것과 맞물려, LMO의 종합 생산 원가는 10월 대비 추가 상승했습니다. 그러나 원가 부담은 가격 전가를 통해 기업들의 확고한 가격 유지 자신감으로 이어졌습니다. 기업들이 오퍼 가격을 인상했음에도 생산은 위축되지 않았습니다. 공급 측면에서는 주문 증가에 맞춰 기업들이 원료 조달 속도를 적절히 조절했고, 선두 기업들의 가동률은 10월 대비 소폭 상승했습니다. 수요 측면에서는 탄산리튬 가격 상승이 하류 배터리 셀 제조사들로 하여금 '가격 상승 지속 시 추격 매수, 하락 시 관망' 심리를 자극했습니다. 대규모 집중 재고 축적은 재현되지 않았지만, 단계적인 구매 수요는 지속되었습니다. 또한 삼원계 시장과 LCO 시장의 지속적인 성장이 LMO 수요를 더욱 뒷받침하며 재고 축적 사이클 종료의 잠재적 영향을 상쇄했습니다.

2025년 12월 전망으로, 최종 수요처가 비수기에 접어들면서 배터리 셀 제조사들은 적기 구매로 전환할 것입니다. 관망 심리가 확대되면서 무분별한 고가 매수를 피할 것입니다. 또한 연말 재고 조정 수요가 발생하며, 12월 LMO 생산량은 전월 대비 감소할 것으로 예상됩니다.