알루미늄 로드: 재고 감소, 수수료 바닥; 케이블: 가동률 상승, 수요 약세 지속 (SMM 분석)

2025년 11월 28일

SMM 통계에 따르면, 2025년 11월 28일 기준 국내 알루미늄 봉 제조업체의 재고 일수는 6.68일로 전주 대비 0.36일 감소해 재고 감소 추세를 보이며 공급 측 압력이 다소 완화되었습니다. 재고 비율은 78.17%로 전주 대비 6.74%포인트 하락했습니다. 알루미늄 봉 가공비는 주 내내 낮은 수준에서 맴돌았습니다. 알루미늄 가격이 바닥을 다지며 반등했음에도 가공비 인상을 뒷받침하기에는 여전히 부족했습니다. 하류 수요 측 구매 심리는 주간 소폭 개선되었으나 시장 재고는 여전히 소화되지 않았습니다. 지속적인 수급 불균형 속에서 가공비 회복 모멘텀은 상대적으로 약세를 보였습니다. 지역별 가공비(2025년 10월 31일 기준): 장쑤 지역 200~300위안/톤, 허베이 100~200위안/톤, 중국 남부 300~400위안/톤입니다. 기타 지역: 산둥 0~100위안/톤, 내몽골 -50~150위안/톤, 허난 200~300위안/톤입니다. 현재 가공비는 바닥에서 횡보하며 추가 하락 여지는 제한적입니다. 가공비 변동은 공장 재고 및 알루미늄 가격과 밀접한 상관관계를 보이므로, 12월에는 재고가 안전 수준으로 회복되면서 가공비에 근본적인 지지력을 제공할 것으로 예상됩니다.

이번 주 알루미늄 케이블 가동률은 전주 대비 0.6%포인트 상승한 63%를 기록하며 완만한 회복세를 이어갔습니다. 이러한 개선은 업계가 계절적 저점에서 점차 벗어나면서 주문이 소폭 증가한 데 따른 것으로, 생산 회복을 뒷받침했습니다. 주문은 개선되었지만 성수기 출하 수준에는 미치지 못했습니다. 겨울철 기온이 프로젝트 진행을 제약하는 가운데, 전력망 측 조달 지속 가능성에 대한 기대는 약화되고 있습니다. 연말이 다가오면서 기업들은 완제품 재고 축적 의지가 약하고, 정상적인 출하 속도에 맞춘 생산만 유지하고 있습니다. 11월 전력망 입찰이 집중되었지만(12월 신규 주문 성장 예상), 올해 내에 납품 가능한 주문은 여전히 제한적입니다. 시장은 내년 전력망 집중 출하 주기를 기다리며, 단기적인 약세가 지속되더라도 중장기적인 수요 낙관론은 유지되고 있습니다. 다음 주에도 가동률은 회복세를 유지하겠지만, 겨울철 건설 제한, 전력망 조달 모멘텀 약화, 연말 재고 확보 의지 부진, 주문 증가세 미미 등의 제약으로 추가 상승 여력은 제한될 것입니다.