원자재 비용 하락 & 납 가격 반등, 재생 납 제련 이익 적시 반등 [SMM 재생 정제 납 주간 리뷰]

SMM 11월 28일:

2차 제련소의 완제품 재고가 역사적 최저 수준으로, 2차 정제 납 현물 주문 공급이 타이트했습니다. 주간 동안 2차 정제 납의 SMM #1 납 평균 가격 대비 할인 폭이 축소되었고, 일부 거래는 1차 납 대비 역전된 가격으로 체결되기도 했습니다. 화동 및 화북 지역 주류 공장도 가격은 SMM #1 납 평균 가격 대비 0~50위안/톤 프리미엄이었고, 화남, 화중, 서남, 서북 지역 주류 공장도 가격은 SMM #1 납 평균 가격 대비 50~0위안/톤 할인이었습니다. 목요일 비정상적인 하락 후, 금요일 납 가격이 반등했습니다. 하류 배터리 생산업체들은 저가 매수에 나서면서도 향후 가격 상승 가능성에 신중한 태도를 보였습니다. 전반적으로 주 후반 납괴 구매 활동이 전반보다 개선되었습니다.

주간 납 가격 하락 후 2차 납 제련 마진이 크게 감소하면서 일부 제련소들의 불안감이 뚜렷했습니다. 그러나 금요일 납 가격이 즉시 반등하고 폐납축전지 가격의 점진적 하락으로 원자재 비용이 감소하면서 2차 납 제련 마진이 회복되었습니다. 2025년 11월 28일 기준, 대규모 2차 납 기업의 이론적 종합 손익은 220위안/톤이었고, 중소 규모 2차 납 기업은 12위안/톤이었습니다(주석 및 안티몬 부산물 수익은 모델에 포함되지 않음).

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