선물:
간밤 LME 연은 톤당 1,976.5달러에 개장해, 아시아 세션에서 하락세를 보이며 톤당 1,973.5달러의 저점을 기록한 후, 유럽 세션에 진입하여 반등해 톤당 1,988달러의 고점을 찍은 뒤, 최종적으로 톤당 1,983.5달러에 마감하며 톤당 10달러(0.51%) 상승했다.
간밤 SHFE 연 주력월물은 톤당 16,990위안에 개장해, 개장 후 일일이동평균선 부근에서 등락하다가 톤당 17,010위안의 고점을 기록한 뒤 소폭 조정을 겪었다. 이후 일일이동평균선의 하락 압력 속에서 박스권 등락을 반복하다가 장 마감 직전 소폭 상승하며 결국 톤당 16,985위안에 정산되어 톤당 80위안(0.47%) 상승했다.
거시 측면에서는, 현지시간 11월 26일 미국 무역대표부가 중국과의 기술 이전 및 지식재산권 문제에 관한 301조 조사에 따라 부과된 관세 면제 조치를 2026년 11월 10일까지 연장한다고 발표했다. 기존 면제 조치는 당초 올해 11월 29일 만료될 예정이었다. 국가발전개혁위원회(NDRC)는 관련 부처 및 업계 협회와 회의를 열어 무질서한 가격 경쟁 관련 원가 식별 기준 등을 연구·제정했다. 국내적으로는 1월부터 10월까지 규모 이상 공업기업의 이익이 전년 동기 대비 1.9% 증가했다. 27일 오후 10시 기준 홍콩 타이포의 홍푸위안 화재로 소방관 1명을 포함해 75명이 사망했다.
현물 펀더멘털:
상하이 시장에서 치홍 연은 SHFE 연 2512 계약 대비 톤당 10~50위안의 프리미엄으로 호가되었다. SHFE 연의 가격 중심은 추가로 하락했다. 공급업체들은 출하 가격을 단단히 유지하며 더 많은 오퍼가 프리미엄으로 제시되었다. 한편, 생산지에서 직접 픽업하는 1차 연 화물의 오퍼는 더 견고해져 SMM #1 연 평균 공장도가 대비 톤당 0~100위안의 프리미엄으로 호가되었다. 2차 연 업체들은 낮은 가격에 판매하는 것을 꺼렸으며, 일부는 2차 정제 연 출하를 중단하거나 SMM #1 연 공장도가 대비 톤당 50~80위안의 프리미엄으로 호가했다. 수요 업체들은 필요에 따라 매입하며 주로 저가 화물에 집중했고, 높은 프리미엄 오퍼에 대한 거래 성사는 어려웠다. 상류 및 하류 기업 모두 강한 관망 심리를 보이며 거래가 부진했습니다.
재고: 11월 27일 LME 재고는 800톤 감소한 26만 4,175톤을 기록했습니다. SMM에 따르면 11월 27일 기준 5개 지역의 납괴 사회 총 재고는 3만 5천 톤으로, 11월 20일 대비 2,700톤, 11월 24일 대비 2,000톤 각각 감소했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
최근 안후이, 장쑤 등 지역 2차 납 기업의 인증 갱신 관련 감산 및 가동 중단 영향이 지속되고 있습니다. 북중국 2차 납 기업들의 보수도 아직 끝나지 않았습니다. 납 가격 하락과 제련소 수익성 악화로 일부 기업은 2차 정련 납 출하를 중단했습니다. 일부 공급자는 SMM #1 납 평균 출고가 대비 톤당 0~80위안의 프리미엄을 제시하며 매도에 소극적입니다. 하류 기업들은 여전히 1차 납 구매를 선호합니다. 또한 1차 납 기업들도 보수에 들어가면서 지역별 납괴 공급이 타이트해지고 있으며, 하류 기업들은 소비지 인근 사회 창고로 분산해 적시 조달하고 있습니다. 12월에 접어들면서 1차 납 제련소의 보수가 증가했습니다. 납 가격이 계속 약세를 보이면 2차 납 기업들의 생산 의욕이 예상보다 크게 위축될 수 있습니다. 지역적 납괴 공급 부족과 사회 재고가 낮은 수준을 유지할 것이라는 전망이 납 가격에 강한 지지력을 제공하고 있습니다.
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