SMM 11월 27일 뉴스:
매크로 관점, 해외에서는 미 연준 내에서 완화론자의 목소리가 다시 나타나며 미 연준의 금리 인하 기대를 부추겼습니다. 미 재무장관 베산트는 일요일 43일간의 정부 셧다운이 미 경제에 110억 달러의 영구적 손실을 초래했다고 밝혔지만, 금리 인하와 감세로 내년 성장 전망에 대해 낙관적 입장을 유지했습니다. 연준 이사 월러는 12월 금리 인하를 주장하며 9월 고용 데이터가 하향 조정될 가능성을 시사했습니다. 뉴욕 연준 총재 윌리엄스의 완화 발언 영향으로 JP모건은 이제 연준이 12월과 내년 1월 각각 25bp 인하할 것으로 전망하며, 시장의 12월 25bp 인하 확률 기대는 84.7%로 상승했습니다. 국내에서는 외국 기관들이 정책 지원으로 내년 중국 경제가 안정적 성장을 유지할 것으로 보편적으로 예측했습니다. 모건스탠리는 적정 완화 정책, 점진적 재조정, 측정된 반내핍 조치로 2026년 중국 경제가 완만히 성장할 것이라고 봅니다. 골드만삭스는 중국의 수출 증가율과 실질 GDP 성장률 전망을 상향 조정했습니다. 공신부 등 5개 부처는 "소비 촉진을 위한 소비재 수급 적응성 강화 실행 계획"을 발표했습니다. 이 계획에 따르면 2027년까지 소비재 공급 구조가 크게 개선되어 3개의 조 단위 소비 분야와 10개의 천억 단위 소비 핫토픽이 형성되며, 문화적 함의가 풍부하고 세계적으로 유명한 고품질 소비재 일부가 창출될 예정입니다.
펀더멘털, 이번 주 국내외 알루미늄 공급에는 이상이 없었습니다. 원가 측면에서 알루미늄 실시간 원가는 주간 기준으로 기본적으로 안정적이었습니다. 알루미늄 가격이 고점에서 후퇴함에 따라 알루미늄 실시간 이론 이익은 주간 107위안/톤 하락하여 5,381위안/톤을 기록했지만, 알루미늄 제련사의 고수익 구조에 미치는 영향은 상대적으로 제한적입니다. 수요 측면에서 국내 주요 알루미늄 가공 기업의 가동률은 주간 0.3% 소폭 상승하여 62.3%를 기록했으며, 알루미늄 압출, 알루미늄 전선 및 케이블, 1차 및 2차 알루미늄 합금 부문의 운영 성과가 다양한 정도로 개선되었습니다. 국내 알루미늄 압출 산업의 가동률은 이번 주 52.5%를 기록하며 주간 0.4%p 상승했지만 지역별 성과는 차이를 보였습니다. 액체 알루미늄 비중은 3주 연속 하락했으며, SMM 주간 액체 알루미늄 비중은 76.86%로 주간 0.4%p 하락해 알루미늄 잉곳 공급 압력이 약간 증가했습니다. 그러나 알루미늄 가격 하락은 긍정적 반응을 얻었습니다. 국내 알루미늄 잉곳 및 빌렛 출고량은 각각 주간 20%와 13% 증가하여 국내 알루미늄 잉곳 재고를 60만 톤 미만으로 끌어내렸습니다. SMM 통계에 따르면 11월 27일 국내 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 재고는 59만 6,000톤으로 월요일 대비 1만 7,000톤, 지난 목요일 대비 2만 5,000톤 감소했습니다. SMM은 월말까지 약 58만 톤 수준으로 후퇴할 것으로 예상하며, 재고 감소 추세는 12월 초까지 지속될 가능성이 있습니다.
전반적으로, 매크로 측면에서 국내외 정서는 긍정적으로 기울었으며, 미 연준 내 완화론자의 재등장으로 연준 금리 인하 기대가 높아졌습니다. 외국 기관들은 정책 지원으로 내년 중국 경제가 안정적 성장을 유지할 것으로 보편적으로 예측해 시장 신뢰를 강화했습니다. 펀더멘털 측면에서는 이전의 고알루미늄 가격이 소비를 억제해 일부 수요가 지연되었습니다. 이번 주 국내 주요 알루미늄 가공 기업의 주간 가동률은 0.3% 소폭 상승하여 62.3%를 기록했으며, 알루미늄 압출, 알루미늄 전선 및 케이블, 1차 및 2차 알루미늄 합금 부문의 가동률이 개선되었습니다. 액체 알루미늄 비중은 3주 연속 하락해 알루미늄 잉곳 공급 압력이 약간 증가했습니다. 그러나 최근 알루미늄 가격의 고점 후퇴는 긍정적 반응을 일으켰습니다. 지난 주 국내 알루미늄 잉곳 및 빌렛 출고량은 각각 주간 20%와 13% 증가하여 국내 알루미늄 잉곳 재고를 60만 톤 미만으로 끌어내렸습니다. SMM은 월말까지 약 58만 톤 수준으로 후퇴할 것으로 예상하며, 재고 감소 추세는 12월 초까지 지속될 가능성이 있습니다. 전반적으로 펀더멘털은 가격에 일부 지지를 제공했지만, 최근 알루미늄 가격 움직임은 주로 매크로 정서에 의해 주도되었습니다. 해외에서는 아이슬란드 알루미늄 공장의 감산 진행 상황이 주요 관심사로 남아 있습니다. 알루미늄 가격의 고점 등락 패턴은 단기간 지속될 전망이며, 다음 주 SHFE 알루미늄은 21,250~21,750위안/톤, LME 알루미늄은 2,770~2,880달러/톤 사이에서 거래될 것으로 예상됩니다.
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