글로벌 텅스텐 시장 업데이트: 공급 위기로 유럽 가격 다년래 최고치 [SMM 분석]

SMM 조사에 따르면, 유럽 APT CIF 로테르담 오퍼 가격이 mtu당 750~780달러로 상향 조정되었으며, 로테르담 창고의 페로텅스텐 오퍼 가격도 텅스텐 kg당 92~95달러에 도달했습니다. 불과 2주 만에 APT 가격은 mtu당 100달러 상승했습니다. 중국 내 텅스텐 산업 체인 가격도 오르고 있지만, 최근 유럽 시장의 가격 상승폭이 중국보다 훨씬 가파릅니다.

현재 유럽 시장이 직면한 핵심 문제는 더 이상 단순한 가격 변동성이 아니라, 원자재의 심각한 부족입니다. 현재 유럽에서는 APT와 산화텅스텐의 지속적인 현물 거래가 이루어지지 않고 있으며, 마지막으로 추적 가능한 거래 가격은 여전히 mtu당 680~700달러 수준에 머물러 있습니다. 수급 불균형이 지속적인 가격 상승을 직접적으로 견인하고 있습니다.

현재 원자재 부족은 주로 세 가지 요인에서 기인합니다:

중국의 수출 통제로 인한 APT 공급 차질: 4월 중국의 수출 통제 시행 이후, 중국의 APT 및 중간재 수출이 급감했습니다. 10월 통관 데이터에 따르면 중국의 APT 수출은 0으로 떨어졌습니다. 페로텅스텐과 같은 제품은 명시적으로 통제되지 않지만, 여전히 엄격한 수출 제한을 받고 있습니다. SMM 조사에 따르면, 현재 소수의 적격 대기업만이 수출 허가를 받을 수 있으며, 건별 거래마다 복잡한 승인 절차를 거쳐야 해 신고부터 선적 완료까지 약 4개월이 소요됩니다. 중국의 수출 제한은 유럽 현물 부족의 주요 원인이 되었습니다.

해외 제련소의 원자재 문제 직면: 중국 외 제련소들도 공급 문제에 직면해 있습니다. SMM은 일부 아시아의 유서 깊은 제련소들이 광산 공급 부족을 겪고 있으며, 해외 광산 가격이 시장과 동반 상승하고 있음을 파악했습니다. 이는 유럽이 다른 지역으로부터 받는 APT 공급을 위협하고 있으며, 다수의 기존 주문이 제때 인도되지 못하고 있습니다. 이러한 기업들이 현물 부족에 직면함에 따라, APT CIF 로테르담 오퍼 가격을 그에 맞춰 인상했습니다.

유럽 역내 자원 병목 현상 극복의 어려움: 유럽 역내 제련 부문의 근본적인 문제는 광산 자원의 부재입니다. 유럽에서 여러 텅스텐 채굴 프로젝트가 활발히 추진되고 있지만, 광산 개발부터 안정적인 공급까지 3~5년이 소요되므로, 단기적으로 현재의 부족을 완화하기는 어렵습니다. 이런 배경 속에서 유럽 제련소의 생산은 주로 텅스텐 스크랩 재활용에 의존하고 있습니다. 그러나 텅스텐 스크랩 자원 역시 점점 더 빠듯해지고 있으며, 유럽 시장에서 그 가격은 높은 수준까지 올랐습니다. 현재 유럽 제련소들은 기본적으로 자체 수요 충족과 장기 계약 이행만 가능한 수준입니다. APT나 페로텅스텐 같은 원자재의 외부 판매 물량은 지속적으로 줄어들어, 유럽 현물 시장의 원자재 공급을 더욱 타이트하게 만들고 있습니다.

이는 다음과 같은 질문으로 이어집니다. 중국과 유럽 텅스텐 시장의 수급 구조가 명확히 갈리는 상황에서, 왜 유럽 가격 추세는 여전히 중국 시장의 변동을 밀접하게 추종할까요?

그 이유는 전 세계 광산 자원이 점점 더 중국으로 흘러가고 있기 때문입니다. 중국 텅스텐 산업 체인 모델이 구조 조정되고 국내 광산 점유율이 줄어들면서, 국내 생산의 수입 정광 의존도가 크게 높아졌습니다. 통관 데이터에 따르면, 2025년 1월부터 10월까지 중국의 텅스텐 정광 총 수입량은 약 15,809톤으로, 전년 동기 대비 61.4%라는 큰 폭으로 증가했습니다. 중국 내 수입 텅스텐 정광에 대한 수요 비중의 지속적인 확대는 다른 지역의 해외 광산 자원 접근 역량에 직접적인 영향을 미칩니다. 신규 프로젝트의 공급 증가분이 없는 상황에서, 중국의 광산 단계에서 발생한 가격 변동이 글로벌 시장으로 전이되어 APT 및 페로텅스텐과 같은 제품의 동조화된 가격 변동성을 촉발합니다.

현재 시장 구조를 기반으로, 국제 텅스텐 가격은 2026년까지 높은 수준을 유지할 것으로 예측됩니다. 이전에 분석했듯이, 새로운 산업 체인 패턴은 광산 원자재의 뒷받침을 필요로 하는 한편, 수급 역학 관계도 재편되고 있으며, 이러한 요소들은 가격에 지속적으로 강력한 지지력을 제공할 것입니다.

시장에서는 다음 세 가지 방향에 주목할 것을 권고합니다. 첫째, 중국 산업 체인 내 수급 변화 및 가격 동향입니다. 둘째, 해외 텅스텐 스크랩 시장의 수급 상황으로, 스크랩 텅스텐에 대한 의존도가 크게 높아질 것으로 예상됩니다. 셋째, 글로벌 광산 자원 흐름의 변화 및 신규 프로젝트 진행 상황이며, 일부 광산 공급이 점차 유럽 및 미국 시장으로 이동할 것으로 기대됩니다.