11.25 SMM 조간 회의록
선물: 11월 24일 야간장에서 상하이 선물 거래소(SHFE) 알루미늄 2601 계약은 21,415위안/톤에 개장했습니다. 21,385위안/톤을 살짝 밑돈 후 가격이 빠르게 반등하여 21,430위안/톤의 고점을 기록했으며, 최종 21,405위안/톤에 마감하며 0.12% 상승했습니다. 변동 리듬 측면에서, 야간장 가격은 주간장 저점인 21,295위안/톤 아래로 떨어지지 않아 이 수준에서 강력한 지지가 있음을 시사했습니다. 한편, 주간장 고점인 21,455위안/톤은 단기 저항선을 형성했으며, 야간장이 이를 돌파하지 못해 박스권 움직임을 보였습니다. LME 알루미늄은 $2,802.5/톤에 개장하여 장중 고점 $2,817.5/톤, 저점 $2,796/톤을 기록한 후 $2,813/톤에 마감하며 전 거래일 대비 0.18% 상승했습니다. 거래량은 14,800계약이었고, 미결제약정은 830계약 증가한 695,000계약을 기록했습니다.
거시경제 동향: 중앙은행은 은행 시스템의 풍부한 유동성 유지를 위해, 인민은행이 2025년 11월 25일에 1년 만기 1조 위안 MLF를 고정 수량, 금리 입찰 및 복수 가격 낙찰 방식을 통해 실시한다고 발표했습니다. (강세 재료 ★) 11월 24일 저녁, 시진핑 주석은 미국 트럼프 대통령과 통화했습니다. 시 주석은 대만 문제에 대한 중국의 원칙적 입장을 설명하며, 대만의 중국 귀속이 전후 국제 질서의 중요한 부분임을 강조했습니다. 중국과 미국은 한때 파시즘과 군국주의에 맞서 함께 싸웠으며, 이제는 제2차 세계대전 승리의 성과를 공동으로 수호해야 합니다. 트럼프 대통령은 중국이 2차 세계대전 승리에 중요한 역할을 했으며, 미국은 대만 문제가 중국에게 중요함을 잘 이해하고 있다고 말했습니다. (중립적) 월러 연준 이사는 12월 금리 인하를 지지하며, 9월 고용 데이터가 하향 조정될 수 있다고 밝혔습니다. (강세 재료 ★)
펀더멘털: 재고 측면에서, SMM 통계에 따르면 11월 24일 기준 국내 3개 지역의 알루미늄 잉곳 통합 재고는 461,000톤으로 전 기간 대비 3,500톤 증가했습니다. 한편, 두 지역의 알루미늄 빌렛 통합 재고는 90,000톤으로, 전 기간 대비 3,000톤 감소했습니다.
전기 알루미늄 시장: 상하이 선물 거래소 알루미늄 12월물 계약은 오전 장에서 주로 등락을 거듭했으며, 가격 중심은 21,360위안/톤 부근에서 형성되었습니다. 동중국에서 알루미늄 잉곳 재고 감소가 주말 동안 지속되었습니다. 오프닝 부근에서 SMM 평균 가격 대비 패리티에서 10위안/mt 프리미엄까지 호가했지만, 비수기 분위기 속에 하류 구매자들은 할인을 선호했습니다. 실제 거래는 주로 SMM 평균 가격 대비 패리티로 이루어졌으며, 이후 거래는 소폭 약세를 보였고, 간헐적으로 10~5위안/mt 할인에 거래가 성사되었습니다. 이번 주 월요일, 동중국 시장 매도 심리 지수는 3.09로 전주 대비 0.02 하락; 매수 심리 지수는 3.06으로 전주 대비 0.04 하락했습니다. SMM A00 알루미늄은 21,360위안/mt으로 전 거래일 대비 20위안 하락했으며, 12월물 계약 대비 패리티로 전 거래일과 변동 없었습니다. 이번 주 월요일, 중부 중국 시장의 거래는 여전히 부진했습니다. 시장 개장 전, 대규모 보유자들이 상당한 물량을 매도했으나, 하류 구매 심리가 약세였고, 트레이더들은 판매 저조를 겪었습니다. 가격은 개장 전 중부 중국 가격 대비 패리티에서 중부 중국 가격 대비 20위안 할인까지 지속적으로 하락했으며, 거래량은 개선을 보이지 않았습니다. 이번 주 월요일, 중부 중국 시장 매도 심리 지수는 2.97로 전주 대비 0.01 상승; 매수 심리 지수는 2.92로 전주 대비 0.02 하락했습니다. SMM 중부 중국 가격은 21,260위안/mt으로 마감했으며, 전 거래일 대비 30위안 하락, 12월물 계약 대비 100위안/mt 할인으로 전 거래일 대비 10위안/mt 하락했습니다. 허난-상하이 가격 스프레드는 -100위안/mt으로 전 거래일 대비 10위안/mt 하락했습니다.
재활용 알루미늄 원자재:이번 주 월요일, 현물 원자재 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 하락했으며, SMM 현물 A00 알루미늄은 21,360위안/mt으로 마감한 반면, 알루미늄 스크랩 시장은 전반적으로 안정세를 유지했습니다. 11월 하순에 접어들면서, 알루미늄 스크랩에 대한 하류 수요는 뚜렷한 분화 현상을 보였습니다: 주조 알루미늄 합금에 사용되는 스크랩 수요는 견조함을 유지하며 소폭 증가하여 소비를 더 지지했지만, 전신 알루미늄 합금에 사용되는 스크랩 수요는 약화 조짐을 보이기 시작했습니다. 그러나 시장 공급 부족이 여전히 지배적인 테마로, 조달 가격을 높게 유지시켰습니다. 이번 주 월요일, 베일 포장된 UBC 스크랩은 주로 16,000~16,500위안/mt(세금 제외) 범위에서 호가되었고, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 18,000~18,500위안/mt(세금 제외) 범위에서 호가되었습니다. 청정 태핑 알루미늄 와이어, 슈레드 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격), 스크랩 휠 허브, 기계 주조 알루미늄 스크랩 및 알루미늄 부스러기는 전주 대비 보합세를 보인 반면, 중국 남부의 베일 UBC는 전주 대비 톤당 100위안 상승했습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간 가격 차이를 보면, 포산 지역의 A00 알루미늄과 무도장 혼합 알루미늄 압출 스크랩 간 차이는 톤당 2,501위안, 장쑤 지역의 A00 알루미늄과 베어 브라이트 알루미늄 와이어 간 차이는 881.3위안입니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 시장은 고점에서 등락할 것으로 예상되며, 슈레드 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 가격대는 톤당 17,800~18,600위안 사이에서 변동할 전망입니다. 공급 측면에서는 알루미늄 스크랩 시장의 타이트한 수급 구조가 단기간에 바뀌기 어렵지만, 원자재 알루미늄 가격이 고점에서 등락함에 따라 고가 부담이 심화되고 일부 지역의 가격 상승 동참 의지가 약화될 수 있습니다. 전체적으로 시장은 매도자와 매수자 간 강보합 공방을 이어갈 것이며, 원자재 알루미늄 가격 동향과 하류 기업의 구매 전략 조정을 면밀히 추적할 것을 권고합니다.
2차 알루미늄 합금:이번 주 월요일, 가장 거래량이 많은 알루미늄 합금 선물 계약 2601은 톤당 20,690위안으로 개장했으며, 오전 세션에서 상승 변동하며 일중 고점인 20,690위안을 기록했다가 소폭 반락하여 오전 세션 종가는 20,535위안으로 전일 대비 75위안(0.36%) 상승했습니다. 이러한 선물 움직임은 주로 쇼트 커버링에 기인했습니다. 현재 시장은 횡보 패턴을 유지하며 이전 상승 추세는 유효합니다. 단기적으로 20,535위안의 지지선과 20,690위안의 저항선에 주목하며 추가 반등 신호를 기다리는 모습입니다. 월요일 국내 알루미늄 시장은 좁은 범위 조정 추세를 보였습니다. SMM A00 알루미늄 현물 가격은 톤당 21,360위안으로 전일 대비 20위안 하락했습니다. 2차 알루미늄 시장에서는 ADC12 가격이 21,350위안으로 보합세를 유지했고, 원자재 측면의 대부분 알루미늄 스크랩 가격은 변동 없이 안정적인 거래 활동을 보였습니다. 단기적으로 ADC12 가격은 비용과 공급에 의해 하방이 제한적이나, 알루미늄 가격 하락과 신중한 수요가 반등 모멘텀을 억제하고 있다. ADC12는 가까운 시일 내에 21,200~21,500위안/톤 범위에서 횡보할 전망이다. 수입 측면에서는 해외 ADC12 오퍼가 2,600~2,630달러/톤 범위에서 보합세를 유지했으며, 즉시 수입 손실이 500위안/톤 이상으로 확대되면서 수입 창구는 닫혀 있다.
알루미늄 시장 요약:전반적으로 거시 정세 측면에서 미 연준의 통화정책이 갈리면서 해외 거시 심리는 신중한 편이다. 중앙은행이 1조 위안 규모의 MLF 운영을 실시하여 국내 거시 여건은 우호적이다. 이전 알루미늄 가격 수준이 소비를 억제하며 일부 수요를 지연시켰고, 펀더멘털은 가격을 일부 지지했다. 해외에서는 아이슬란드 알루미늄 공장의 감산 진행 상황이 여전히 주요 관심사이다. 알루미늄 가격은 단기적으로 높은 수준에서 횡보할 것으로 예상된다.
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