선물:
금요일 밤, LME 연은 톤당 2,004.5달러에 개장했습니다. 개장 후 하락세를 보이며 변동했고, 유럽 거래 시간대에는 일일 이동평균선 아래에서 압박을 받으며 횡보했습니다. 마감 직전 다시 하락하여 톤당 1,900달러 선을 하회, 톤당 1,980달러 저점을 기록하며 16달러, 0.80% 하락했습니다. 금요일 밤, 가장 활발하게 거래된 SHFE 연 선물 계약은 톤당 17,195위안에 개장했습니다. 거래 초반 톤당 17,230위안의 고점을 잠시 기록한 후, 하락 변동하며 톤당 17,115위안의 저점까지 밀렸습니다. 잠시 횡보 후 반등하여 최종적으로 톤당 17,135위안에 마감, 65위안, 0.38% 하락했습니다.
거시경제 동향: 금요일, 미 연준의 비둘기파적 발언이 12월 금리 인하 기대감을 높였고, 발언 이후 시장의 12월 연준 금리 인하 베팅 확률이 50%를 넘어섰음에도 불구하고, 달러 인덱스는 강세를 유지한 반면, 미 국채 수익률은 전반적으로 하락했습니다. 국가에너지국이 발표한 데이터에 따르면, 10월 사회 전체 전력 소비량은 8,572억 kWh로 전년 동기 대비 10.4% 증가했습니다. 이 증가율은 올해 월간 전력 소비 증가율 중 최고치를 경신했습니다. 2차 산업의 전력 소비량은 5,688억 kWh로 전년 동기 대비 6.2% 증가했으며, 산업용 전력 소비는 6.4% 증가했고, 첨단 기술 및 장비 제조업의 실적이 특히 두드러졌습니다.
현물 펀더멘털:
상하이 시장에서 Chihong 및 Honglu 연은 SHFE 연 2512 계약 대비 패리티(parity)로 호가되었습니다. 연 가격이 약세와 변동 추세를 이어가면서 공급업체들은 프리미엄 호가를 낮췄습니다. 한편, 생산 현장에서 직접 인수하는 1차 연 현물의 할인폭은 (SHFE 연 2512 계약 대비) 축소되었습니다. 주요 생산 지역의 호가는 SMM #1 연 평균 공장도 가격 대비 톤당 20~200위안 프리미엄 수준이었습니다. 그러나 연 가격 하락으로 인해 하류 기업들의 관망 심리가 강화되었고, 현물 시장 거래는 부진해졌습니다.
재고: 11월 21일, LME 재고는 1,800톤 감소한 262,850톤을 기록했습니다. SMM에 따르면, 11월 20일 기준 5개 지역의 연괴 총 사회 재고량은 37,700톤으로, 11월 13일 대비 2,800톤 증가했으나 11월 17일 대비로는 약 900톤 감소했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
11월 말이 다가오면서 공급 측면에서 1차 납 및 2차 납 제련소의 생산 변동이 엇갈렸으며, 지역 공급이 타이트해지고 있다. 한편, 납축전지 시장의 성수기가 막바지에 접어들면서 수요가 약화되고 있으며, 하류 업체들의 구매 심리도 엇갈리고 있다. 납 가격 하락 이후 일부 하류 업체들은 수요에 따라 구매에 나섰지만, 많은 배터리 업체들은 가격 하락에 따른 신중한 관망세로 납괴 재고 소진이 제한적이었다. 현재 수급 상황은 교착 상태다. 이번 주 납 가격은 약세 속 등락을 거듭할 전망이다. 2차 정제 납 시세는 견조함을 유지할 가능성이 있으며, 2차 납의 비용 지지가 다시금 광범위한 주목을 받고 있다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
