2025년 11월 24일 월요일
선물: LME 구리는 지난주 금요일 밤 $10,612/톤에 개장, 초기 저점 $10,610.5/톤을 기록한 후 가격 중심이 상승 흐름을 보였으며, 장 마감 무렵 고점 $10,798.5/톤을 찍은 뒤 최종 $10,778/톤으로 결제되었습니다. 0.86% 상승했으며 거래량은 2만4,000건, 미결제약정은 32만1,000건입니다. SHFE의 최근월물 구리 계약 2601은 지난주 금요일 밤 85,750위안/톤에 개장, 초기에 85,670위안/톤까지 하락한 후 반등하여 장 마감 시점에 86,230위안/톤의 고점을 기록, 최종 86,180위안/톤으로 결제되었습니다. 0.61% 상승했으며 거래량은 4만4,000건, 미결제약정은 18만9,000건입니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 11월 21일, 일본 세관은 동선 노듈의 분류 기준을 최근 개정하여 직경 또는 두께가 0.00035미터 이상이고 구리 함량이 99.9%인 노듈에 대한 정의를 추가했습니다. 이 기준을 충족하지 못하는 동선 노듈은 향후 구리 스크랩이 아닌 HS 코드 7406(구리 분말 및 플레이크)으로 분류될 수 있습니다. 이 조정으로 인해 일본으로 수출되는 일부 동선 노듈은 품목 관세에 직면하게 되어 수입 비용이 증가할 수 있습니다. 업계에서는 이 정책이 일본으로의 재생 구리 원료 수입 문턱을 높이고 무역업자들이 일본 수출 구조를 재평가하게 할 것으로 예상하고 있습니다.
현물:
(1) 상하이: 11월 21일 SMM #1 구리 음극 현물 가격은 근월물 2512 계약 대비 프리미엄 20~160위안/톤, 평균 프리미엄 90위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했습니다. SMM #1 구리 음극 가격은 85,650~85,980위안/톤 범위입니다. 장 초반 SHFE 구리 선물은 주로 85,600~85,830위안/톤 사이에서 등락했으며, 월간 스프레드는 콘탱고 40위안/톤과 백워데이션 10위안/톤 사이에서 변동했습니다. SHFE 구리 근월물 수입 손실은 800위안/톤 이상으로 확대되었습니다. 이번 주 전망으로는 보증 창고 출고가 계속 이어질 것으로 보이나, 장기 계약 협상 시즌인 만큼 공급자들의 가격 인하 여지는 제한적일 것으로 예상됩니다. SHFE 구리 현물 거래는 여전히 소폭의 프리미엄을 유지할 전망입니다.
(2) 광둥: 11월 21일 광둥 #1 구리 음극 현물 가격은 근월물 계약 대비 프리미엄 50~140위안/톤, 평균 프리미엄 95위안/톤으로 전 거래일 대비 40위안/톤 상승했습니다. SX-EW 구리는 할인 40~0위안/톤, 평균 할인 20위안/톤으로 전 거래일 대비 40위안/톤 올랐습니다. 광둥 #1 구리 음극 평균 가격은 85,855위안/톤으로 전 거래일 대비 605위안/톤 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 85,740위안/톤으로 전 거래일 대비 605위안/톤 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격 하락이 하류업체의 재고 비축을 자극하면서 현물 프리미엄이 상승했고, 거래 분위기는 대체로 긍정적이었습니다.
(3) 수입 구리: 11월 21일 보증 창고 인도 가격은 $28~40/톤, QP 12월, 평균 가격은 전 거래일 대비 $1/톤 상승했습니다. 선하증권 가격은 $44~56/톤, QP 12월, 평균 가격은 전 거래일 대비 $2/톤 상승했습니다. EQ 구리(CIF 선하증권)는 $0~12/톤, QP 12월, 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. 견적은 11월 중순~하순 및 12월 초 도착 화물 기준입니다.
(4) 2차 구리: 11월 21일 11시 30분 선물 종가는 85,670위안/톤으로 전 거래일 대비 620위안/톤 하락했습니다. 평균 현물 프리미엄/할인은 90위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 상승했습니다. 이날 2차 구리 원료 가격은 300위안/톤 하락했습니다. 광둥의 베어 브라이트 구리 가격은 78,000~78,200위안/톤으로 전 거래일 대비 300위안/톤 하락했습니다. 구리 음극과 구리 스크랩의 가격 차이는 2,675위안/톤으로 전월 대비 391위안/톤 축소되었습니다. 구리 음극봉과 2차 구리봉의 가격 차이는 1,180위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 재생 구리 원료 수입업자들은 연말이 다가오면서 하류 구매 물량이 약화되었지만 국내 수요가 여전히 상당해 수입 2차 구리 원료가 장기적으로 공급 부족 상태에 있다고 밝혔습니다. 10월 중국의 재생 구리 원료 수입은 실중량 기준 19만6,600톤으로 전월 대비 6.81%, 전년 동기 대비 7.35% 증가했습니다. 국내 수요가 지속됨에도 불구하고 10월 재생 구리 원료 수입은 감소하지 않고 오히려 증가하여 시장 예상을 뛰어넘었습니다.
(5) 재고: 11월 20일 LME 구리 음극 재고는 2,900톤 감소한 15만5,025톤을 기록했습니다. 11월 21일 SHFE 보증 창고 재고는 5,193톤 감소한 4만9,790톤을 기록했습니다.
가격: 거시 측면에서 미 관리들의 비둘기파적 발언은 12월 미 연준 금리 인하 기대감을 높여 달러 인덱스가 소폭 하락했고, 이는 구리 가격에 긍정적입니다. 또한 미국 주도의 러시아-우크라이나 협상 진전이 평화 프로세스를 앞당길 것으로 예상되면서 시장의 리스크 회피 심리가 완화되고 구리 가격을 지지하고 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급 부문에서 일부 지역의 보증 창고 출고가 공급 부족을 완화했습니다. 수요 부문에서는 구리 가격 조정에 따라 구매 심리가 지속적으로 회복되고 있습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 지지력을 찾을 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 또는 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
